Инвестбанки делят комиссионные
В марте или апреле, через несколько недель после завершения слияния NYSE с электронной Archipelago Holdings, объединенная биржа предложит часть своих акций инвесторам. Ожидается, что члены NYSE захотят продать акций примерно на $1–2 млрд. За обслуживание подобных сделок инвестбанки берут 1,2–3% комиссионных. Таким образом, на продаже акций NYSE Group инвесторам они смогут заработать $12–60 млн. Для сравнения: за консультирование NYSE и Archipelago при слиянии Goldman Sachs получил всего $7 млн. Неудивительно, что в связи с грядущей продажей акций начался настоящий ажиотаж.
Подготовкой к этой сделке занимаются лично гендиректор Merrill Lynch Стэн О’Нил, гендиректор Morgan Stanley Джон Мэк и гендиректор J.P. Morgan Chase Джеймс Даймон. На NYSE за выбор ведущих андеррайтеров отвечают гендиректор Джон Тэйн и финдиректор Нельсон Чэй. Решение по этому вопросу, как говорит Тэйн, пока не принято. Биржа зависит от брокерских подразделений банков, размещающих на ней заказы клиентов, поэтому менеджмент NYSE не хочет обижать ни один из банков, исключив его из списка андеррайтеров. На этот статус претендует более 10 банков. За бортом остался лишь Goldman Sachs. В сделке по слиянию NYSE и Archipelago банк консультировал обе стороны, и осенью 10 членов NYSE подали на него в суд, обвинив в предвзятости. Для урегулирования спора NYSE провела независимую оценку, потратив на нее несколько миллионов долларов.
Эксперты полагают, что NYSE выберет трех ведущих андеррайтеров, которым будет помогать еще несколько. Инвесторам хорошо известно, что главного андеррайтера компания всегда указывает в списке первым, но сейчас ажиотаж вокруг продажи акций NYSE настолько силен, что один из банкиров в шутку предложил бирже ноу-хау – расположить в проспекте эмиссии названия банков-андеррайтеров по кругу, чтобы ни один не имел даже видимого преимущества перед остальными.
Каждый из претендентов на мандат ведущего андеррайтера имеет опыт подобных размещений. Morgan Stanley недавно проводил первичное размещение акций двух бирж – International Securities Exchange (специализируется на опционах) и онлайновой IntercontinentalExchange (торгует металлами и продукцией энергетического сектора). Среди андеррайтеров International Securities Exchange был и UBS, которому принадлежит больше торговых мест на NYSE, чем любому другому банку. Участвовал в том размещении и Bear Stearns – этот банк будет следить за торгами акциями NYSE Group.
Труднее получить мандат ведущего андеррайтера будет Citigroup, которая давала независимое заключение по сделке между NYSE и Аrchipelago. J.P. Morgan, несмотря на активность в обслуживании сделок с участием бирж, может помешать сотрудничество с главным конкурентом NYSE – NASDAQ Stock Market. Это относится и к Merrill Lynch, хотя большое количество заказов своих клиентов этот банк отдает именно NYSE. А у руководства Bank of America (которому принадлежат семь фирм – маркет-мейкеров на NYSE) были конфликты с менеджментом биржи. (WSJ, 27.02.2006, Татьяна Бочкарева)