Google растет угрожающими темпами
В августе прошлого года при первичном размещении акции компании были проданы по $85. Многие аналитики считают, что и после достижения последнего рекорда у акций есть потенциал для роста: после опубликования компанией превосходных результатов за III квартал некоторые повысили прогноз по цене до $450. Она уже несколько раз переходила психологический барьер – $200, $300, теперь $400, говорит Брюс Бартлетт, управляющий фондом Lord Abbett Large Cap Growth Fund, который имеет акции Google в своем портфеле с момента их размещения. “Самой большой ошибкой было бы сказать, что, если цена акций утроилась, потенциал исчерпан”, – говорит Бартлетт.
Но скептики считают, что обратной стороной головокружительного успеха, напоминающего взлет рынка интернет-компаний в конце 1990-х, могут стать потери нынешних владельцев акций Google. Они не верят, что компания сможет расти так же быстро, как ее акции. Другими словами, компания замечательная, а акции не совсем. “Мы обожаем компанию, – говорит Рик Саммер, аналитик компании Morningstar, – но заплатить за ее акции $400 меня будет сложно заставить”.
Сама компания не дает комментариев по поводу цены своих акций. Саммер, как и многие аналитики, оценивают стоимость компании на основе ее будущих потоков наличности. Даже если бизнес и доходы Google будут быстро расти в течение пяти лет, реальная цена ее акций составляет, по мнению Саммера, $254 за акцию. С ним соглашается Джон Бакингем, управляющий фондом Al Frank Fund, не владеющим акциями Google. “Это настоящая компания, зарабатывающая серьезные деньги, только акции слишком дорогие, – говорит он. – Если цена снизится до $250, я стану покупать”.
Другие инвесторы, наблюдающие за ошеломляющим ростом цены акций Google, не осторожничают – можно говорить об ажиотаже вокруг цены акций, но с тем, что это сильная компания, не поспоришь. Google, зарабатывающая в основном на интернет-рекламе, является крупнейшей в мире поисковой системой. Ее чистая прибыль с сентября 2004 г. по сентябрь этого года составила $1,3 млрд по сравнению с $400 млн за весь 2004 г. За несколько лет компания стала одним из лидеров интернет-рынка. Эксперты инвестбанка Piper Jaffray, сотрудничающего с Google, считают, что цена ее акций должна возрасти до $430.
Конечно, даже “быки”, верящие в рост Google, доверяют оптимистичным прогнозам не до конца. “Если поговорить с аналитиками лично, у всех высокие прогнозы”, – говорит Санджай Сомэни, управляющий техасским хедж-фондом TSG Capital, который купил пакет акций Google в начале этого года. Тем не менее пока они сбываются. Сейчас, по подсчетам Thomson Financial, цена акций более чем в 50 раз превышает прогнозируемую прибыль на акцию за ближайшие 12 месяцев. Если в следующие пять лет цена акций будет расти на 25% в год, капитализация Google составит более $358 млрд – почти как у General Electric. Компании придется доказать акционерам, что это обоснованно. “Быки” могут только рассчитывать на то, что, контролируя более 50% рынка поисковых систем сегодня, завтра Google не позволит Yahoo!, Microsof и IAC/InterActiveCorp с ее системой Ask Jeeves обогнать себя при помощи новых технологий. Они также могут надеяться на то, что компания потеснит Microsoft, если станет предоставлять услуги интернет-пейджинга, IP-телефонии и голосовой почты через Интернет крупным телекоммуникационным компаниям.
Насколько реальны эти смелые предположения, сказать трудно, потому что Google не любит делиться своими планами с аналитиками. “Они не поддерживают абсолютно никакого контакта с Уолл-стрит”, – жалуется Марк Сталман, аналитик по Google калифорнийской компании Caris & Co.
Компании будет сложно осуществить еще один прорыв, подобный экспансии на рынке поисковых систем, и, если даже “быки” колеблются, ее акции могут начать сбрасывать с появлением первых признаков слабости. “Один неверный шаг, и цена упадет на $40–50”, – говорит Сомэни из TSG Capital. (WSJ, 18.11.2005, Кирилл Корюкин)