Банки заплатят за пузырь
SEC продолжает расследовать обстоятельства проведения инвестбанками IPO во время надувания интернет-пузыря 1999–2000 гг., когда в первые дни после размещения акции многократно вырастали в цене. Ряд инвестбанков урегулировал претензии SEC в том, что они взимали с инвесторов завышенные комиссионные за предоставление им “горячих” акций и предоставление акций руководителям компаний – клиентов своего инвестиционно-банковского подразделения.
SEC утверждает, что Goldman Sachs и Morgan Stanley нарушили положение, запрещающее банкам – организаторам IPO сразу после начала торгов “прямо или косвенно подавать заявку на покупку, покупать или побуждать кого-либо к покупке ценных бумаг“. В ходе расследования, проводящегося с конца 2000 г., установлено, что Goldman Sachs и Morgan Stanley ставили условием приобретения акций на первичном рынке покупку дополнительных акций по мере роста их цены (такую практику называют лестницей). Это, утверждает SEC, привело “к искусственному воздействию на рынок”. По словам трейдеров, при такой схеме убытки несут индивидуальные инвесторы, покупающие акции на открытом рынке, поскольку спрос на них искусственно завышается.
“Складывается ситуация, когда искусственно завышенные цены побуждают других инвесторов покупать акции при постоянном росте цен на них, – говорит Айра Ли Соркин, бывший федеральный прокурор, ныне работающий в юридической фирме Carter Ledyard & Milburn. В такой ситуации, говорит он, “нет реального соотношения спроса и предложения, а цены растут искусственно”.
Пока инвестбанки дали предварительное согласие урегулировать дело во внесудебном порядке и согласились выплатить по $40 млн. По словам источника, знакомого с ситуацией, мировое соглашение может быть подписано через несколько недель или месяцев.
В конце 2002 г. предупреждения о том, что SEC может выдвинуть против них обвинения в манипулировании ценами с использованием “лестницы”, получили Goldman Sachs и инвестбанковское подразделение J.P. Morgan Chase. Morgan Stanley получил такое же предупреждение в начале 2003 г. В октябре 2003 г. SEC предъявила J.P. Morgan Chase обвинение в нарушении положения, запрещающего манипулирование ценами, и потребовала заплатить штраф $25 млн. J.P. Morgan Chase, доля которого в проведении IPO технологичных компаний была значительно меньше, чем Goldman Sachs и Morgan Stanley, не признает, но и не отрицает нарушений.
Инвестбанки оправдывают свои действия, заявляя, что для успешного проведения IPO необходимо найти инвестора, который бы гарантированно покупал акции после IPO, чтобы стабилизировать колебания цен. Несмотря на предварительное согласие Goldman Sachs и Morgan Stanley пойти на мировое соглашение, некоторые топ-менеджеры инвестбанков высказываются за защиту действий в суде. Между тем в случае подписания мировых соглашений дополнительные козыри появятся у инвесторов, которые подали против инвестбанков классовый иск с требованием компенсации в $1 млрд. (WSJ, 22.06.2004, Дмитрий Говоров)