ПЕНСИИ: Цена выбора
Людей, в пользу которых сейчас уплачиваются накопительные пенсионные взносы, в России около 38 млн - мужчины 1953 г. рождения и моложе, женщины 1957 г. рождения и моложе. И все они в этом году получают право выбрать управляющую компанию, которая будет работать с их накоплениями. Можно предпочесть любую из 55 частных компаний, прошедших проведенный Минфином конкурс, а можно довериться государственной управляющей компании - Внешэкономбанку. Правда, на большинстве накопительных счетов денег немного: общая сумма пенсионных накоплений за 2002 г. , которыми сейчас можно распорядиться, - около 38 млрд руб. , значит, в среднем на одного гражданина приходится около 1000 руб. У кого-то больше, у кого-то меньше.
О сумме своих накоплений граждане ( "застрахованные лица") должны узнать из писем-уведомлений, рассылаемых Пенсионным фондом России (ПФР). Из этих же писем большинство граждан узнает и о самом факте пенсионной реформы, а заодно и о своем праве на выбор: ведь масштаб информационно-разъяснительной работы пока совершенно недостаточен. ПФР по техническим причинам не справился с первоначально утвержденными сроками рассылки. Сначала предполагалось завершить ее к 1 августа, а по новой версии хорошо бы управиться к 1 ноября. Получается, что гражданам придется выбирать управляющую компанию в условиях дефицита времени.
Видимо, решив утешить огорченных граждан, руководство ПФР заявило, что особенно раздумывать при выборе ни к чему. По мнению заместителя председателя правления ПФР Александра Черноивана, которое он высказал в середине августа, выбирать можно практически наугад: максимум, чем рискуют граждане при самом неудачном выборе, - это 20 руб. в год.
Чиновник опирается на следующие расчеты. По его данным, максимально возможная доходность, которую может обеспечить управляющая компания, - 20% годовых. Средняя сумма на накопительном счете, как мы видели, - около 1000 руб. Наконец, разброс в результатах работы разных управляющих компаний, по мнению докладчика, не превышает 5 - 10%. И если взять 10% от 20% от 1000 руб. , то и выходит разница в 2% , или как раз 20 руб.
С точки зрения математики все верно. А вот со статистикой хуже. Совсем не так просто обстоит дело с результатами доверительного управления активами в разных управляющих компаниях. Откуда, к примеру, взялись данные, что разброс доходности у разных УК - 5 - 10% (не процентных пунктов, а именно процентов)? И почему максимальная доходность - 20%?
Берем наиболее публичные институты коллективного инвестирования - паевые инвестиционные фонды (ПИФы) , статистика по которым накоплена с 1996 г. и доступна любому желающему. Берем наиболее авторитетный источник статистических данных по их работе - журнал Национальной лиги управляющих "Инвестиции+", N 1 за 2003 г. И читаем о результатах работы ПИФов за прошлый год (стр. 44) : среди открытых фондов облигаций рост стоимости пая составил от 28,34% ( "Илья Муромец") до 12,50% (Сибирский фонд облигаций). Разброс в 2,2 раза! Правда, у большинства фондов результаты попали в интервал 23 - 27% , но худший результат далеко выпал за пределы этого диапазона.
Это статистика по "чистым" фондам облигаций. Но ведь инвестиционные портфели по пенсионным накоплениям могут включать и акции - т. е. , в "пифовской" терминологии, быть смешанными. Смотрим данные по ПИФам смешанных инвестиций (тот же номер "Инвестиций+", стр. 44) - и видим разброс роста стоимости пая за 2002 г. от 43,72% до 15,46% среди открытых смешанных ПИФов и от 45,51% до 16,03% среди интервальных смешанных ПИФов. Это уже разница в 2,8 раза! Почти 30 процентных пунктов, а никак не 2. Значит, даже для условного "среднего" 1000-рублевого счета разница за год составила бы почти 300 руб. , а не 20! А если на счете 5000 - 7000 руб. ?
Фонды акций можно сейчас не рассматривать - инвестиционные портфели по пенсионным накоплениям явно не будут включать преобладающую долю акций, ведь там вообще 16-кратная разница. ..
Эта информация опубликована и доступна на сайте Национальной лиги управляющих (www.cic.ru). При желании в "Инвестициях+" можно найти и более свежие данные - скажем, рост пая за последние 12 месяцев на 31 мая 2003 г. (кстати, разброс по фондам облигаций там БОЛЬШЕ, чем за 2002 г. ).
В таком неаккуратном отношении чиновников к информации, как в капле воды, отражается все отношение ПФР к пенсионной реформе. Государственные чиновники словно бы говорят: "Важно только то, что делаем мы. Вы все, частники, - мелочь, не заслуживающая внимания, про которую мы ничего не знаем и знать не хотим. Если мы с чем-то не справились, то не вам нас судить. А народ пусть выбирает, как умеет, все равно ничего хорошего ему от этого не будет. .. " Мораль из всего сказанного проста: Пенсионный фонд России явно демонстрирует свою незаинтересованность в успехе пенсионной реформы. Вопреки часто звучащим заверениям в обратном.
Могут возразить, что по большому счету разница даже между 20 и 300 руб. для будущего пенсионера невелика. Да, конечно, - по итогам одного года сильно разбогатеть никому не удастся. Даже если у вас на счете 7000 - 8000 руб. (это много на общем фоне) и даже если ваша управляющая компания заработает 50% годовых (это неправдоподобно много) , в абсолютном выражении годовой прирост составит всего 3500 - 4000 руб. , - на пожизненную пенсию маловато. Но не забудем, что год от года сумма под управлением будет расти благодаря инвестиционному доходу, что каждый год в управление будут поступать дополнительные пенсионные накопления и что этот процесс продолжается много лет. Разница может выйти очень существенная!
Представим, что вы копили свою накопительную пенсию 30 лет и каждый год сумма накоплений составляла 3000 руб. (для ровного счета). При средней доходности, например, 5% годовых к моменту выхода на пенсию у вас накопилось бы 199 317 руб. , а при доходности 10% - 493 482 руб. Разница в 2,5 раза при всего лишь 5% -ном различии в доходности! Вот то-то и оно. ..
Автор - заведующий сектором Бюро экономического анализа