Закат Джента

При Кристофере Дженте Vodafone Group, первая компания мобильной связи в Великобритании, стала ведущей телефонной компанией в мире. Но отставка генерального директора в конце прошлого месяца сопровождалась как аплодисментами, так и жалобами на то, что он оставил в наследство компании несколько серьезных проблем.

Четырехлетний период правления Джента был отмечен несколькими поглощениями, благодаря которым компания стала 15-й по величине компанией в мире.

Критики Джента утверждают, что одним из его промахов стало решение развивать практически исключительно мобильную связь. Vodafone - единственная среди ведущих компаний, избравшая эту стратегию. Теперь эта стратегия оборачивается убытками для Vodafone. Мобильная связь "становится системой жизнеобеспечения для всех и источником увеличения доходов для компании", сказал Джент сотрудникам в своей прощальной речи.

Но в результате компания уступает конкурентам, кто предлагает пакеты и мобильной, и проводной связи. Такие пакеты услуг пользуются все большим спросом в мире, особенно в США. Verizon Wireless, ведущий оператор мобильной связи в Америке, в котором Vodafone владеет 44% , успешно продает комбинацию мобильной и проводной связи. Но Джент считает, что в Европе, которая остается главным рынком для Vodafone, оба вида связи "в одном флаконе" не будут достаточно популярными.

Отношения Verizon и Vodafone не идеальны. Vodafone не собирается уходить из совместного предприятия - Verizon Wireless, напоминают руководители Vodafone, только недавно принес английскому партнеру $909 млн. Но действующее соглашение о выплате дивидендов истекает в 2005 г. После этого Vodafone уже не гарантированы большие выплаты.

Джент признает, что Vodafone испытывает сильную конкуренцию со стороны гонконгского конгломерата Hutchison Whampoa. Компании, контролируемые Hutchison, строят высокомощные сети третьего поколения, 3G, и предлагают потребителям услуги голосовой связи по цене в два раза дешевле, чем Vodafone.

Пока Vodafone не ответила снижением своих тарифов, но аналитики считают, что в конце концов это придется сделать. Джент же продолжает надеяться на традиционную клиентуру Vodafone, считая, что она готова продолжать платить больше за более высокое качество услуг.

Несмотря на то что Hutchison преуспел в привлечении клиентов с помощью низких цен, пока компания была не в состоянии создать значительный спрос на новые мультимедийные услуги, например видеотелефонию. А преемник Джента Арун Сарин уже дал понять, что считает развитие технологии 3G жизненно важным для компании. "В течение следующих 10 лет мы получим большую прибыль именно за счет использования технологии 3G", - говорит Сарин.

Джент не раз подвергался критике со стороны акционеров за слишком масштабные приобретения. В частности, многие критиковали покупку 3% акций компании China Mobile. До этого, в 1999 г. , Vodafone приобрела американскую Airtouch, а на следующий год - германскую Mannesmann.

Недавно Джент решил успокоить акционеров, сообщив, что в ближайшие полгода крупных сделок не планируется. Но добавил, что Vodafone не оставит попыток получить контроль над рынками во Франции, Румынии, Польше и Южной Африке.

Всего за время правления Джента Vodafone приобрела активов на $270 млрд. Таким образом, по стоимости компания стала одной из первых в мире. В то же время приобретения повлекли за собой чистые убытки более чем в $47,7 млрд за последние три года.

Еще одна из претензий акционеров к Дженту - это то, что он никогда не стеснялся платить себе высокую зарплату. В 2000 г. в результате давления инвесторов он был вынужден отказаться от части премии в $16 млн за сделку по покупке Mannesmann. Он согласился взять половину премии акциями Voda-fone. Некоторые миноритарные акционеры недавно выразили недовольство по поводу высоких зарплат топ-менеджеров компании. Так, зарплату самого Джента примерно в $2 млн они посчитали чрезмерной. Почти 18% акционеров на последнем собрании отказались одобрить часть отчета компании, посвященную вознаграждениям топ-менеджеров, или воздержались при голосовании.

Из-за того что за многие из купленных ею активов Vodafone расплатилась собственными акциями, доли миноритарных акционеров были размыты. "Мои вложения в компанию снизились на две трети за последние три года, а сэр Крис стал мультимультимиллионером", - сказал один из акционеров. Другой акционер сказал, что в сделках по покупке активов менеджеры "разбрасывались акциями, как конфетти; все, кого вы видите на этом собрании, пострадали: все они потеряли тысячи и тысячи фунтов из-за обесценения акций компании".

Джент отмахивается от критиков. "Вы сами большинством голосов поддержали все эти сделки", - напоминает он.

Действительно, многие акционеры не разделяют недовольства коллег. "Мне все равно, если они все ездят на "Роллс-ройсах", - сказал один миноритарий. - Но если бы они платили наличными за приобретения, мы бы уже разорились".

Хвалебных речей в адрес Джента в день его ухода в конце июля было достаточно. Председатель совета директоров компании лорд Маклорин назвал период его работы "беспрецедентным успехом". За четыре года Джент превратил Vodafone в "первоклассную мировую компанию", сказал Маклорин. Он объявил, что Джент, который станет членом совета директоров Lehman Brothers, получит почетный титул "пожизненного президента" Vodafone. (WSJ, FT, The Guardian, 31. 07. 2003, Кирилл Корюкин)