Месть аналитику
Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) открывает новый фронт в борьбе с конфликтом интересов в аналитическом секторе. Теперь под огонь комиссии попали не сами аналитики, а компании, мстящие экспертам за выставление негативных рекомендаций по их акциям.
В апреле регулирующие органы заключили соглашение на $1,4 млрд с ведущими инвестиционными банками по делу о конфликте интересов между аналитическими и инвестбанковскими подразделениями. Однако аналитики давали неоправданно оптимистичные рекомендации по акциям компаний не только для того, чтобы привлечь их в инвестбанковское подразделение своего банка. Сами компании нередко оказывают давление на аналитиков, угрожая перекрыть им информацию о своей деятельности.
SEC направила письмо Нью-Йоркской и Американской фондовым биржам, а также Nasdaq Stock Market, прося их рассмотреть вопрос о необходимости разработки правил, которые защитили бы аналитиков от давления со стороны компаний, акции которых они отслеживают. Как говорится в письме, подписанном директором SEC по вопросам регулирования рынков Аннеттой Назарет, "самым простым решением вопроса" может быть включение требований, определяющих отношения компаний с аналитиками, в стандарты листинга.
Требования SEC запрещают компаниям раскрывать информацию избранным аналитикам, но не могут предотвратить более изощренные формы мести. Компания может, например, перезвонить "неугодному" аналитику, запрашивающему информацию, через две недели, не пригласить его на "частную" встречу аналитиков с менеджментом, не отвечать на его вопросы во время телеконференции.
Регуляторы считают проблему заслуживающей пристального внимания. Во время рассмотрения в суде дела о бухгалтерских махинациях в Qwest Communications ее бывший финдиректор Робин Шелига показал, что Qwest решила не подписывать крупный контракт с Morgan Stanley после того, как два аналитика банка опубликовали негативный отчет, поставив под вопрос бухгалтерские методы компании. Бывший гендиректор Qwest Джозеф Наккио публично высмеивал аналитиков, ставя под сомнение их квалификацию.
Бывают и более вопиющие случаи. В начале 2003 г. Хизер Джоунз, аналитик BB&T Capital Markets, снизила рекомендацию по акциям производственной компании Fresh Del Monte Produce из-за рисков, связанных с судебным преследованием компании, и проблем в ряде ее основных подразделений. В день публикации ее отчета акции Fresh Del Monte упали на 10%. Вскоре после этого во время телеконференции на вопрос Джоунз о ценовой политике гендиректор компании Мохаммад Абу-Газалех ответил: "Позвольте сказать вам, Хизер, одну вещь. Мы не желаем, чтобы вы отслеживали акции нашей компании, и не хотим, чтобы вы задавали вопросы на этой телеконференции". В ответ на ее вопрос почему, Абу-Газалех заявил: "Делайте выводы сами. Вы необъективно отслеживаете деятельность нашей компании, так что спасибо за участие в телеконференции, но мы не хотим отвечать на ваши вопросы".
Каково же было удивление Джоунз, когда ее имя появилось в иске, поданном Fresh Del Monte месяц спустя. Она не была названа в качестве ответчика, однако компания утверждала, что Джоунз вместе с рядом других людей "предпринимали умышленные действия, направленные на снижение рыночной капитализации" Fresh Del Monte. В BB&T говорят, что "высоко ценят профессионализм Джоунз и полностью поддерживают ее позицию". (WSJ, 19. 06. 2003, Михаил Оверченко)