Итоги трехлетнего господства "медведей"

В нынешнем рейтинге Microsoft снова стала лидером, обойдя своего многолетнего конкурента за первое место, корпорацию General Electric. Но причина скорее в слабости промышленного гиганта, чем в силе компании Билла Гейтса. В 2002 г., третьем по счету "медвежьем" году на крупнейших мировых рынках, выигрывают те, кто дешевел не так быстро, как остальные. General Electric теряет вес невероятными темпами - второй год подряд капитализация снижается более чем на $100 млрд (Microsoft за год потеряла "всего лишь" $60 млрд). С момента ухода пользовавшегося огромным доверием Джека Уэлша с поста гендиректора General Electric инвесторы задают менеджерам корпорации все больше вопросов. В частности, их смущает, что слишком большую долю прибыли группа получает не за счет профильных промышленных подразделений, а за счет своей финансовой ветви, GE Capital. Инвесторы больше ценили Microsoft в прошедшем году, поскольку основные преимущества ведущего производителя программного обеспечения сохранились: это доминирующая позиция на рынке и высокие резервы наличности. Кроме того, Microsoft сделала жест доброй воли по отношению к инвесторам и впервые в своей практике выплатила дивиденды. General Electric и Microsoft сменяют друг друга на первой позиции в списке с 1996 г. До этого в течение нескольких лет лидером была японская компания Nippon Telegraph & Telephone (теперь на 55-м месте). Практически все титаны FT 500 выглядят теперь гораздо стройнее, чем в прошлом году. Совокупная капитализация всего списка в этом году - $12,6 трлн, в то время как в прошлом году было $16,3 трлн (снижение почти на 23%). Компания, занявшая в прошлом году 500-ю позицию с показателем капитализации $9,37 млрд (это была консалтинговая группа Cap Gemini Ernst & Young), с такой цифрой в этом году оказалась бы на 391-м месте. В этом году "цена входа" в рейтинг опустилась до $7,38 млрд - с такой капитализацией замыкает список американская компания McKesson. Одна из причин спада на фондовых рынках - продолжающаяся уже третий год уценка компаний телекоммуникационного и интернет-сектора. Инвесторы по-прежнему считают, что большинство из них еще не достигли дна. Девятнадцать компаний из этих отраслей экономики покинули список в 2003 г. - сюда входят и скандальные крушения WorldCom и Lucent. Крупнейшее падение вниз по рейтингу совершила Electronic Data Systems (принадлежащая Россу Перо, который на пике рынка даже баллотировался на пост президента США; см. таблицу "Самые значительные скачки вниз" на стр. В4). Еще один пример драматического падения котировок - канадская группа Nortel Networks. В 2001 г. она была на 30-м месте, а в этом году - на 457-м. На этом фоне нельзя не отметить резкий взлет ветеранов интернет-рынка - аукционного сайта eBay (113) и портала Yahoo! (232), совершивших в этом году скачки вверх более чем на 150 и 200 пунктов соответственно. Инвесторы, видимо, решили, что для этих компаний дно уже пройдено. Но это исключения. Весь сектор производителей аппаратного обеспечения для информационных технологий "весит" сейчас всего $634 млрд - это лишь половина суммарной капитализации сектора в прошлом году и четверть того, что было в 2001 г., когда этот сектор был самым весомым в списке. В целом, несмотря на победу Microsoft над General Electric, компании "старой экономики" продолжали завоевывать позиции за счет ослабления "новой экономики". Procter & Gamble, Novartis и Bank of America вновь вошли в число 20 крупнейших. Банковские услуги второй год подряд оказываются самыми весомыми в списке (см. таблицу "Крупнейшие секторы мировой экономики" на стр. В5). Эксперты сходятся на том, что в продолжение прошедшего года инвесторы предпочитали банковский и финансовый секторы, поскольку, по их мнению, три года падения рынков не могли не подорвать капитальную базу предприятий. Банки и компании, предоставляющие финансовые услуги, сохранили лидерство, несмотря на отдельные неудачи. HypoVereinsbank и Commerzbank выпали из списка из-за серьезных проблем германской экономики. Важнейшей политической темой прошедшего года была военная операция в Ираке. Из-за того что обстановка вокруг возможной атаки на Ирак нагнеталась более полугода, инвесторы, находившиеся в неизвестности, взвинтили цены на нефть, достигавшие на пике $40 за баррель на американском рынке. В выигрыше оказались нефтяные компании и страны, богатые нефтью, - прежде всего Саудовская Аравия, Канада и Россия, заметно увеличившие свое присутствие в списке (см. статью на стр. В4). В рейтинге секторов мировой промышленности нефтегазовая область поднялась с пятой на третью позицию. Именно из этой области пришло больше всего новичков рейтинга - 10 компаний, включая российскую "Сибнефть" (375-е место). Впервые вошла в рейтинг и американская сервисная нефтяная компания Halliburton, которая, как справедливо ожидали инвесторы, должна была получить выгодные контракты на восстановление нефтяной инфраструктуры Ирака. (FT, 21. 05. 2003, Максим Трудолюбов) Все таблицы рейтинга составлены по итогам торгов 28 марта 2003 г. Компании расположены в порядке убывания рыночной капитализации. В список включаются корпорации, у которых по крайней мере 85% акций свободно торгуются на биржах. Для удобства сравнения все цены приведены в долларах США.