DLJ возвращается

Банк Credit Suisse First Boston создаст независимую аналитическую фирму DLJ Research, возродив одно из самых уважаемых имен на Уолл-стрит - Donaldson, Lufkin & Jenrette. Одним из основателей этого инвестиционного банка, купленного в 2000 г. швейцарской финансовой группой Credit Suisse, был нынешний председатель Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) Уильям Доналдсон. В 2002 г. ведущие инвестиционные банки договорились с регулирующими органами США об урегулировании дела о конфликте интересов между аналитическим и инвестбанковским подразделениями. Банки заплатят почти $1,5 млрд в виде штрафа, отчислений на финансирование независимых аналитических фирм в течение пяти лет и образовательной программы для инвесторов. Создав независимую аналитическую фирму, CSFB сможет извлечь некоторую выгоду из соглашения с регуляторами, которое оказалось для него весьма накладным: он должен заплатить в общей сложности $200 млн. В конфиденциальной докладной записке, разосланной топ-менеджерам банка, говорится, что организация такой фирмы позволит "воспользоваться возможностью, появившейся в результате ужесточения регулирующих норм в отношении исследовательской деятельности, проводимой аналитиками, аффилированными с инвестиционными банками". Некоторые из руководителей CSFB полагают, что в ближайшие годы спрос на услуги независимых аналитиков со стороны институциональных и индивидуальных инвесторов будет огромным. Кроме того, такая фирма может продавать свои услуги мелким и средним инвестиционным банкам. Поскольку регуляторы теперь требуют прекратить финансирование аналитической деятельности из средств, полученных за предоставление инвестбанковских услуг, многим небольшим банкам придется закрыть аналитические подразделения. Однако некоторые руководители CSFB считают, что рынок независимой аналитики сократится после того, как закончатся деньги, выделенные по соглашению с регуляторами. Если новая фирма будет образована, она может получить название DLJ Research. Брэнд DLJ банк получил в 2000 г., когда группа Credit Suisse купила Donaldson, Lufkin & Jenrette за $11,5 млрд. CSFB ликвидировал брэнд, поскольку полностью интегрировал операции DLJ, но сохранил права на него. Несмотря на трехлетнее отсутствие на рынке, DLJ может придать респектабельность новой фирме. Donaldson, Lufkin & Jenrette была весьма авторитетной компанией. Она была создана в 1959 г. именно как аналитическая фирма, ориентированная на интересы институциональных инвесторов. Впоследствии DLJ превратилась в одну из ведущих финансовых компаний США, предоставляющую полный спектр брокерских и инвестбанковских услуг; она немало сделала для повышения качества анализа рынка ценных бумаг. Один из основателей DLJ - Уильям Доналдсон, возглавивший в начале этого года SEC. Долгое время он был председателем совета директоров и гендиректором DLJ, и этот факт может положительно сказаться на имидже новой фирмы. Кроме того, другой основатель DLJ, Ричард Дженретт, может стать ее председателем совета директоров. (WSJ, 26. 03. 2003, Михаил Оверченко)