Доллар будет падать

В ожидании быстрой победы в Ираке курс доллара вырос к евро почти на 5%, а в начале этой недели упал на 1,8%, ведь первые дни войны показали, что блицкрига может не получиться. Валютные трейдеры гадают, сколько еще дней понадобится американским танкам, чтобы достичь Багдада, насколько кровопролитными будут бои в столице, сколько еще вертолетов собьют иракцы, - и рассуждают, что будет с долларом по окончании военной кампании. С 11 марта, когда курс доллара опустился на 4-летний минимум, он поднялся на 4,6% по отношению к евро и на 3,8% - к иене. В прошедшую пятницу курс достиг 3-месячного пика ($1,0504 за евро и 121,6 иены за доллар), но в начале этой недели упал - до $1,069 за евро и 119,8 иены за доллар на вечерних торгах во вторник. Большинство аналитиков сходятся во мнении, что успех военной операции в Ираке может на какое-то время поддержать доллар, однако дальнейшие перспективы американской валюты выглядят пессимистическими. Ослабление доллара - долгосрочный тренд: безработица в США остается высокой, рост доходов населения - низким, перспективы выхода экономики из стагнации - туманными, денежная политика ФРС - мягкой. Основной сценарий развития иракского конфликта, рассматриваемый большинством аналитиков, предполагает быструю победу коалиции с небольшим числом жертв, что не позволит экономике США впасть в рецессию. Отмечая, что такой сценарий "почти полностью заложен" в сегодняшнем курсе, Дирк Моррис, руководитель валютного отдела Putnam Investments, прогнозирует, что курс доллара может вырасти до $1,02 за евро и 125 иен за доллар. "Но через месяц-три доллар снова пойдет вниз, потому что люди поймут, что у президента Буша есть и другие проблемы", - говорит он. Помимо экономических проблем - это длительная и затратная оккупация Ирака, возможный конфликт с Северной Кореей, новые расходы на антитеррористическую деятельность. Валютный аналитик J.P. Morgan Chase в Нью-Йорке Ребекка Паттерсон полагает, что победа в Ираке сможет удержать доллар от падения не больше чем на несколько месяцев и в конце года курс составит $1,09 за евро и 120 иен за доллар.

Второй сценарий развития конфликта, не отраженный сейчас на валютном рынке, таков: союзники увязнут в уличных боях, понесут большие потери, Ирак применит химическое оружие или выпустит ракеты по Израилю, активизируются террористы в США или Великобритании. "В этом случае доллар быстро начнут продавать; можно говорить о $1,12 - 1,15 за евро и 115 - 116 иен за доллар на конец апреля", - рассуждает Паттерсон. По окончании войны инвесторы и трейдеры обратят внимание на экономические факторы, которые, по мнению большинства аналитиков, не благоприятствуют доллару. В числе таких факторов - формирование так называемого "двойного дефицита" (бюджета и счета текущих операций). В прошлом каждый раз, когда сумма этих дефицитов достигала 7% ВВП США, доллар начинал падать, отмечает Стивен Джен, начальник отдела анализа валютных рынков Morgan Stanley в Лондоне. Бюджетный дефицит в текущем финансовом году, завершающемся 30 сентября, составит, по прогнозам, около 3% ВВП, а дефицит счета текущих операций составил в 2002 г. около 5%. UBS Warburg в пятницу дал пессимистичный прогноз - $1,2 за евро на конец года. "Наши экономисты ожидают, что в долгосрочной перспективе сохранятся трудности с привлечением капитала в США", - говорится в докладе банка. (WSJ, 25. 03. 2003, Михаил Оверченко)