За хедж-фондами присмотрят

Завершая восьмимесячное исследование, Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) готовится предложить радикальные изменения деятельности хедж-фондов. В последнее время у них появилось очень много мелких и неопытных клиентов; кроме того, несколько крупных фондов обанкротились, причем в ряде случаев - после того как выяснилось, что они обманывали инвесторов. Хедж-фонды - инвестиционные фонды, ориентированные на богатых инвесторов, работающие на рынках многих стран и зачастую проводящие для повышения дохода рискованные операции. Для реализации инвестиционных стратегий часто используют заемные средства. Свои выводы сотрудники SEC представят новому председателю Уильяму Доналдсону в течение месяца-двух. По словам источников, знакомых с ситуацией, SEC может предложить следующие изменения: компании, управляющие фондами, должны будут регистрироваться в комиссии в качестве инвестиционных консультантов, будут введены более жесткие ограничения для клиентов и более строгие требования к раскрытию информации о фондах. "Инвесторы - люди впечатлительные, - говорит член SEC Роэл Кэмпос. - Так что нужно, по крайней мере, потребовать [от хедж-фондов] предоставлять больше информации о рисках". Разговоры об ужесточении регулирующих норм для хедж-фондов ведутся уже не один год. Сторонники надзора особенно активизировались в 1998 г., когда после российского дефолта чуть не обанкротился один из крупнейших фондов - Long-Term Capital Management. Однако практически ничего в этом направлении сделано не было. Сегодня менее 20% компаний, управляющих хедж-фондами, зарегистрированы в SEC в качестве инвестиционных консультантов. Такая регистрация предполагает регулярное проведение аудита управляющей компании и определенные требования к сохранению информации о ее деятельности. Остальные УК зарегистрированы в Комиссии по срочной биржевой торговле, которая может проводить их аудит. Клиентом хедж-фонда может стать человек с состоянием $1 млн или с годовой зарплатой $200 000. Эта норма не менялась несколько десятилетий, однако сегодня достичь ее гораздо проще, чем в прошлом, - в частности, благодаря стремительному росту в последние годы рынка недвижимости. Если требования к инвесторам хедж-фондов будут повышены, многим придется забрать свои деньги. SEC также выяснила, что участие в хедж-фондах продают третьи стороны, которые не раскрывают клиентам информацию о рисках такого инвестирования. "SEC беспокоится о защите инвесторов и не хочет допустить, чтобы фонды доходили до не слишком обеспеченных людей, которые не понимают рисков", - говорит Стив Зорик, юрисконсульт крупного хедж-фонда Man Investments. Пока не ясно, насколько радикальными будут изменения. Не все члены SEC уверены, что рост злоупотреблений происходит из-за отсутствия надлежащего контроля. Возможно, это объясняется лишь быстрым развитием сектора. За последние пять лет число хедж-фондов в США выросло вдвое, достигнув 7000. Однако статистика не может не настораживать регуляторов. В 2002 г. SEC инициировала 12 дел по нарушениям в компаниях, управляющих хедж-фондами, тогда как в 2001 г. - пять, а в 2000 г. - четыре. Кроме того, в последние несколько месяцев о своей несостоятельности объявили несколько известных фондов. Две недели назад одна из ведущих управляющих компаний - Gotham Partners закрыла крупнейшие хедж-фонды из-за убытков на рынке недвижимости. Прокурор штата Нью-Йорк Элиот Спитцер расследует обвинения в том, что ряд хедж-фондов, включая Gotham Partners, предпринимали скоординированные действия, чтобы манипулировать ценами акций. (WSJ, 30. 01. 2003, Михаил Оверченко)