Нет повода для паники

Руководители Федеральной резервной системы США дали понять, что не намерены снижать процентные ставки ради стимулирования экономики, которая слишком медленно выходит из рецессии. Центральный банк США придерживает этот инструмент на самый крайний случай. Неделю назад ФРС приняла решение оставить базовую процентную ставку на уровне 1,75%. В среду три руководителя ФРС впервые публично высказались на эту тему. Председатель Федерального резервного банка (ФРБ) Сан-Франциско Роберт Пэрри и председатель ФРБ Филадельфии Энтони Сантомеро считают, что нынешняя политика ФРС в достаточной степени стимулирует восстановление экономики. По словам председателя ФРБ Чикаго Майкла Москоу, ФРС "не может и не должна заделывать каждую выбоину на дороге, по которой движется экономика". Эта троица придерживается центристских взглядов на денежную политику, поэтому их комментарии можно считать "усредненной" позицией ФРС. По мнению Рори Робертсона, аналитика по процентным ставкам нью-йоркского инвестиционного банка Macquarie Equities, ФРС не хочет снижать ставки в отсутствие четких признаков ухудшения экономической ситуации. Смягчение денежной политики может спровоцировать рост инфляционных ожиданий, а это чревато тем, что подешевеют долгосрочные казначейские облигации. Заявления Пэрри, Сантомеро и Москоу показали рынкам, что шансы на снижение процентных ставок в этом году не так высоки, как считалось еще неделю назад. Если до выступления рынок процентных фьючерсов оценивал вероятность снижения базовой ставки на 0,25 процентного пункта в 78%, то после него этот показатель снизился до 62%. Неделю назад инвестбанки Morgan Stanley, Goldman Sachs и Lehman Brothers призвали ФРС смягчить денежную политику ввиду застоя в экономике и обвала на фондовом рынке. ФРС в ответ изменила свою оценку ситуации, указав на возросший риск ухудшения экономической ситуации. Раньше центробанк США говорил о сбалансированности рисков ускорения инфляции и ослабления экономики. Твердая позиция ФРС поддержала стабильность финансовых рынков и без всякого снижения ставок, говорит ведущий аналитик МДМ-банка Кирилл Тремасов. "Со стороны ФРС это [выступление Пэрри, Сантомеро и Москоу] сигнал того, что экономика не переживает никаких потрясений", - говорит он. А начальник аналитического отдела ИК "Проспект" Александр Корчагин указывает на то, что ситуация в американской экономике пока не дает оснований считать рецессию преодоленной. "Заявление ФРС похоже на словесную интервенцию. У них еще есть возможность для маневра, и решение о снижении ставки они в любом случае будут оттягивать до последнего момента, пока не вынудит макроэкономическая статистика", - говорит Корчагин. Цены акций с прошлой недели растут почти непрерывно. Позавчера индекс NASDAQ Composite впервые с 8 июля закрылся выше отметки 1400 пунктов, а вчера на утренних торгах Dow Jones впервые с 9 июля превысил отметку 9000 пунктов. С дна, достигнутого в конце июля, Dow Jones поднялся уже на 16%. (Использованы материалы WSJ.)