Зоммер может уходить

В минувшую субботу из осведомленных источников стало известно, что наблюдательный совет крупнейшей в Европе телекоммуникационной компании Deutsche Telekom принял решение добиваться отставки генерального директора Рона Зоммера. Его преемником должен стать ветеран компании Герд Тенцер.

План, разработанный инициативной группой совета в пятницу вечером, уже завтра будет представлен всем 20 членам наблюдательного совета Deutsche Telekom. В Германии назначение топ-менеджеров и утверждение долговременной стратегии находятся в ведении наблюдательного совета. Что касается Deutsche Telekom, места в наблюдательном совете поделены поровну между представителями трудового коллектива и представителями акционеров. Здесь, впрочем, следует отметить, что государству в Deutsche Telekom принадлежит 43% акций, и потому от правительства в наблюдательном совете Deutsche Telekom заседают два представителя.

Отставки Зоммера желают не только 3 млн акционеров, недовольных ухудшением положения компании. Курс акций Deutsche Telekom, выросший до максимальных значений в марте 2000 г., упал почти на 90%, а рыночная капитализация сократилась на $296,82 млрд. Отставки Зоммера добивается и правительство Шредера, стремящееся до проведения сентябрьских выборов избавиться от "неудобного гендиректора". Причина проста. Канцлер Герхард Шредер, популярность которого сегодня трудно назвать высокой, рассчитывает таким образом завоевать симпатии немалой части электората.

Надо сказать, что за семь лет пребывания у кормила Deutsche Telekom Рон Зоммер сумел превратить неповоротливую государственную компанию в одну из крупнейших в мире телекоммуникационных корпораций. По результатам прошлого года доход Deutsche Telekom составил $47,9 млрд.

К сожалению (и это позволяет аналитикам проводить параллели с французской Vivendi), Зоммер чересчур увлекся новыми приобретениями, в результате чего на корпорации повис внушительный долг. К концу I квартала его размеры составляли около $65 млрд. "Deutsche Telekom следует активнее заняться проблемой своего долга", - считает аналитик из Лондона.

Впрочем, на торгах Нью-Йоркской фондовой биржи был момент, когда акции компании пошли вверх и выросли на 5,8%: это произошло в минувший вторник, когда на рынок проникли слухи о возможной смене Зоммера. По мнению многих, такой вариант означал бы, что в компании грядут долгожданные перемены, а может, и реструктуризация.

Беда Зоммера в том, что сегодня ему не верят. Германская ассоциация миноритарных акционеров в среду заявила, что Зоммер истощил весь имевшийся в его распоряжении кредит доверия. По результатам недавнего опроса, 50% миноритарных акционеров Deutsche Telekom считают, что уход Зоммера положительно скажется на деятельности компании.

На протяжении целого ряда лет Зоммер являл собой лицо нового немецкого предпринимательства - более оперативного, более динамичного, чем прежде. Сегодня же его ситуация во многом напоминает ситуацию, в которую попал Жан-Мари Месье, увлекший инвесторов заманчивыми планами создания огромной корпорации. И в том и в другом случае планы рухнули под тяжестью накопленного долга.

На протяжении долгого времени Зоммер уверял обеспокоенных инвесторов, что все опасения по поводу большого долга лишены основания: мол, телефонный бизнес Deutsche Telekom, все еще крупнейший в Германии, обеспечит приток наличности, достаточный для того, чтобы выплатить проценты и даже покрыть издержки, связанные с дальнейшими приобретениями. Сегодня этот аргумент рассеивается в прах - телефонное подразделение показывает результаты хуже, чем ожидалось, и основная причина тому - рост конкуренции.

На уходе Зоммера настаивает и крупнейший акционер Deutsche Telekom - государство. В 1996 г. государственная компания была выставлена на продажу, но правительство сохранило у себя контрольный пакет акций - 43%. Теперь, в преддверии выборов, кандидат от консервативной оппозиции Эдмунд Штойбер утверждает, что финансовые трудности, с которыми борется Deutsche Telekom, не что иное, как результат неудачной экономической политики нынешнего правительства. Сегодня это утверждение звучит убедительно. В конце концов, если учесть, что в Германии проживает 83 млн человек, то 3 млн пострадавших акционеров - это серьезно.

Потому Герхард Шредер, на протяжении долгого времени выступавший в поддержку Зоммера и его стратегии, в последнее время отказал гендиректору Deutsche Telekom в поддержке, доверив решение его судьбы наблюдательному совету. Более того, когда во вторник репортеры задали Шредеру вопрос о дальнейшей судьбе Зоммера, канцлер сделал вид, что не услышал, и быстро вышел из комнаты. В тот же день государственный немецкий телеканал сообщил, что канцлер и министр финансов Германии решили добиваться отставки Зоммера.

Аналитики полагают, что уход Зоммера может привести к крупным переменам в стратегии компании. "Рынок благоприятно отреагирует на перемены, - заявил Джеймс Энк, аналитик рынков телекоммуникаций в компании Daiwa Europe. - Это будет означать новые широкие возможности для продажи активов".

С другой стороны, продажа, скажем, американской фирмы VoiceStream, за которую Зоммер в прошлом году выложил более $30 млрд, означала бы, что Deutsche Telekom вопреки обещаниям не расширяет операции на рынке мобильной связи, и это существенно сократило бы присутствие компании на американском рынке.

Отправить 53-летнего Зоммера в отставку можно лишь при условии, что даже при первом обсуждении за это проголосуют две трети членов совета. Следует помнить, что в Германии наблюдательные советы принимают окончательные решения единогласно, при этом решения, которые носят радикальный характер, принимаются с трудом.

Впрочем, уже в пятницу представители профсоюзов Deutsche Telekom заявили, что, если Зоммер уйдет, они хотели бы видеть на его месте человека из числа сотрудников компании.

По всей видимости, такой кандидат нашелся. Правительству пришлось немало потрудиться, чтобы найти желающего, по меткому выражению одного из банкиров, "хлебнуть из, пожалуй, самого ядовитого кубка в корпоративной Германии". Смельчака удалось найти в недрах самой компании. Им оказался 59-летний Герд Тенцер - он с 1995 г. входит в состав правления Deutsche Telekom и является одним из всего лишь двух членов правления, которых выбирали не при Зоммере.

По мнению осведомленных источников, назначение Тенцера - всего лишь промежуточное решение, которое позволит без спешки заняться подбором кандидата на освобождающуюся должность. Тенцер отвечает в компании за новые технологии.

Однако, по мнению аналитиков, вопрос с отставкой Зоммера далеко не закрыт. Некоторые специалисты задаются вопросом, не слишком ли велик риск, связанный с довольно неожиданным уходом генерального директора Deutsche Telekom. "Мы считаем, что уход Зоммера отрицательно скажется на состоянии компании, - говорит Симон Дуфф, сотрудник UBS Warburg. - Сейчас на всех ключевых позициях стоят люди Зоммера, и его уход может вызвать нежелательные процессы в руководстве компании".

Повод для сомнений, безусловно, есть. Результаты I квартала Deutsche Telekom стали для рынка неприятным сюрпризом: операционная прибыль германского телефонного подразделения компании снизилась на 16,7%. Однако, по имеющимся данным, результаты II квартала, которые должны быть опубликованы 21 августа, выглядят получше и в телефонном подразделении, и в подразделении мобильной связи.

Кроме того, компания дала понять, что обсуждает сейчас меры по сокращению размеров долга - еще недавно такие разговоры не велись вообще. Теперь же поговаривают о возможной продаже подразделения по предоставлению услуг в области информационных технологий - T-Systems. Беда Зоммера, однако, в том, что и наблюдательный совет, и правительство, судя по всему, решили, что этого недостаточно и, кроме того, слишком поздно. А это означает, что Зоммеру придется уйти под давлением финансовых и политических факторов.

Для недругов Зоммера его уход станет свидетельством того, что германский капитализм разворачивается лицом к акционерам. Друзья Зоммера расценят его уход как результат чрезмерного вмешательства государства в дела корпораций. А преемнику Зоммера придется доказывать, что он не просто инструмент в руках Шредера. (FT, WSJ, 9 - 12. 07. 2002).

О КОМПАНИИ.

Deutsche Telekom - крупнейшая телекоммуникационная компания в Европе, занимающая 3-е место в мировом рейтинге после NTT и AT&T.

Deutsche Telekom до сих пор остается крупнейшим в Германии оператором обычной телефонной связи, услугами которой пользуется около 57 млн абонентов. Число клиентов подразделения мобильной связи T-Mobile International после выхода на американский рынок мобильной связи составило 66,9 млн. Доступ на американский рынок компания получила в 2001 г. в результате приобретения американских компаний VoiceStream Wireless и Powertel.