Инвесторы хотят одного

ЛОНДОН - Исследования, выполненные консалтинговой компанией McKinsey, показали, что подавляющее большинство институциональных инвесторов выступают за введение единых общемировых стандартов финансовой отчетности. Кроме того, по мнению многих инвесторов, в отчетность компаний необходимо включать данные об опционах, получаемых менеджерами высшего звена.

Опубликованный вчера обзор основывается на опросе более 200 институциональных инвесторов из 31 страны. McKinsey проводила опрос в апреле - мае, когда скандал с Enron был в полном разгаре, но еще не было известно о проблемах WorldCom и ряда других компаний. Самым значимым для них критерием инвесторы назвали качество отчетности компаний.

Остается важным и качество корпоративного управления. Так, две трети опрошенных заявили, что готовы выделять средства компаниям с хорошим руководством. Однако значимость данного критерия снижается - два года назад подобное мнение выражали 80% инвесторов. Причиной этой тенденции Пол Кумбс, директор McKinsey, считает серьезные меры по совершенствованию качества корпоративного управления, предпринятые многими странами и способствовавшие укреплению доверия инвесторов.

Но главным фактором, влияющим на решения об инвестировании, 71% опрошенных сочли открытость финансовой отчетности. Равноправие акционеров было упомянуто в 47% ответов, 43% опрошенных заявили, что придают большое значение механизму регулирования рынка в стране, где предполагается разместить инвестиции.

Более 90% инвесторов считают необходимым введение единого стандарта отчетности, хотя в вопросе о том, какой именно стандарт должен играть эту роль, мнения разошлись. За принятие норм IAS в качестве общемирового стандарта в Западной Европе высказались 78% инвесторов, в Восточной Европе и Африке - 76%, в Азии - 65%.

В Северной Америке 76% инвесторов являются сторонниками норм GAAP (США). В Латинской Америке за эти нормы выступают 59%, а за IAS - 41%. Недавно гендиректор PriceWaterhouseCoopers Сэмьюэл Дипьяцца высказывался за разработку единых правил отчетности на основе IAS, поскольку они, по мнению Дипьяццы, позволяют аудиторам эффективнее оценивать финансовое состояние компаний.

Не было единства и по вопросу о включении опционов для топ-менеджеров в отчетность компаний. За включение в Западной Европе высказались 98% инвесторов, в Латинской Америке - 97% и примерно столько же в Восточной Европе и Африке. В то же время в Северной Америке сторонниками такого включения являются лишь 67% инвесторов.

По-видимому, серьезным поводом для беспокойства инвесторов является также текучесть кадров в верхних эшелонах корпораций и соответствующее ослабление у менеджеров стимула к долгосрочной оценке их деятельности. По данным компании DBM, специализирующейся на консалтинге в области кадровой стратегии, в конце прошлого года средний срок пребывания одного лица на посту генерального директора сократился до 2,75 года. В 1999 г. средний срок составлял 3 - 4 года. (FT, 7. 07. 2002)