БАНКИ И ФИНАНСЫ: Прирост, да не тот

В 2002 г. ПИФы хотят расширить географию работы. "НИКойл" собирается продавать паи через филиальную сеть Автобанка, а "Альфа-Капитал" - через Альфа-банк. Агентом по распространению паев "ОФГ Инвест" стал Сбербанк. Пока же инвестирование в ПИФы доступно жителям 15 городов России.

Фантастические итоги работы паевых инвестиционных фондов (ПИФов), активы которых удвоились, перечеркиваются одним обстоятельством: новых денег в фондах почти не появилось. Однако на рынке продолжают верить в расцвет коллективных инвестиций, и начало года дает повод для оптимизма: только в январе в ПИФы было вложено почти вдвое больше, чем за весь 2001 г. В 2001 г. чистые активы ПИФов выросли на 4,1 млрд руб. Сейчас в России работает 50 ПИФов с активами 10,5 млрд руб., которыми управляют 26 компаний. Около 55% активов сосредоточено в фондах "НИКойла".

Вещь в себе.

Прошлогодний успех обеспечен в первую очередь ростом стоимости акций, облигаций, а не приходом новых пайщиков. Чистый прирост за счет пайщиков - всего-навсего 128 млн руб.

По данным Центра коллективных инвестиций (ЦКИ), баланс продаж/выкупов в 2001 г. фондов акций - минус 200 млн руб. (главным образом за счет выкупа паев фондов "ЛУКОЙЛа"), смешанных фондов - плюс 131 млн руб., фондов облигаций - плюс 197 млн руб.

На рынке и не ожидают, что в ближайшие годы в ПИФы поплывут миллиарды долларов, спрятанные под подушками граждан. "Рынок коллективных инвестиций США - $3 трлн, для сбора которых понадобился век, ведь индустрия развивается с 1904 г. В Европе эта отрасль работает с начала 50-х гг., и денег там гораздо меньше, а у нас в отрасли денег совсем мало, люди не готовы, они не верят и не понимают", - говорит гендиректор "НИКойла" Анастасия Зотеева.

Сбербанк отдыхает.

Все ПИФы в прошлом году приумножили средства пайщиков (см. табл.), обогнав остальные виды инвестиций. В 2001 г. лучшую доходность среди ПИФов показали фонды акций, что не удивительно - индекс РТС вырос на 83%. Чемпион - фонд "Энергетический" - заработал 230%. Но эта доходность обеспечена переоценкой активов, выросших в феврале 2001 г. в три раза. Реальными же лидерами являются два фонда "Паллады" - "Поддержка" (+125%) и "Паллада КБ" (+122%).

Фонды "ЛУКОЙЛа", в которых сосредоточена половина рынка, по доходности (около 60%) заметно отстали от лидеров. "Наши фонды слишком массивны для нынешнего рынка, при падении [акций] невозможно выйти полностью в деньги да и растущий рынок обогнать с большими неповоротливыми фондами тоже непросто", - объясняет Зотеева.

Запах денег.

Хотя фонды продолжают вариться в собственном соку, в прошлом году резко (на 40%) выросло число управляющих компаний: зарегистрировано 15 новых фирм. "Люди чувствуют запах денег и готовятся к ним заранее", - говорит Зотеева. Итоги работы ПИФов в прошлом году обеспечили увеличение интереса к ним в нынешнем. В январе, по оценке эксперта ЦКИ Максима Капитана, баланс продаж паев составил 249 млн руб., т. е. инвесторы за месяц вложили в ПИФы в два раза больше, чем за весь прошлый год. Но из них 172 млн руб. достались фонду "Тактика".

Еще большие деньги сулит ПИФам пенсионная реформа. Уже с 2003 г. российские граждане смогут выбирать управляющие компании, которые займутся инвестированием их пенсионных резервов, а с 2004 г. к процессу подключатся НПФ: граждане получат право перевести выплату накопительных пенсионных взносов из ПФР в НПФ.

По прогнозу правительства, объем рынка обязательных накопительных пенсий в 2002 г. составит 30 млрд руб., в 2003 г. - 45 млрд руб., а в 2004 г. - 60 млрд руб. Почва для освоения этих денег уже готовится. В прошлом году стартовали четыре фонда, ориентированные на пенсионные резервы, для этих же целей в январе Всероссийский банк развития регионов купил управляющую компанию у банка "Русский стандарт".

Новый вид риска.

Конфликт УК "Паллада Эссет Менеджмент" с ФКЦБ обнажил новый вид риска для пайщиков. Если управляющая компания не успевает в срок продлить лицензию, вкладчики не могут распоряжаться своими паями. Так произошло с пайщиками "Паллады", которые несколько дней, пока компании не выдали новую лицензию, не могли забрать свои деньги. Пример с "Палладой" не единственный - 20 февраля истек срок лицензии "АВО-Капитал".

"АВО-Капитал" управляет фондом "АВО-Дубна". Весной 2001 г. основной пайщик забрал деньги из фонда. В июле ФКЦБ приостановила лицензию УК из-за несвоевременного выкупа паев. Затем нарушение было устранено, компания вернула лицензию. Сейчас в фонде осталось всего 444 000 руб., принадлежащих нескольким пайщикам.

Похоже, "АВО-Капитал" не собирается возвращаться: ее сотрудники уволены, а документы на продление лицензии в ФКЦБ не поступали. "Деньги фонда под нашим контролем, интересы пайщиков будут соблюдены", - обещает член ФКЦБ Александр Плешаков. Он называет три решения проблемы: спецдепозитарий проведет конкурс по передаче фонда другой УК, прекратит его деятельность или УК восстановит лицензию.