Американские банки вытесняют европейские
Европейские банки уступают позиции своим американским конкурентам на рынке размещения облигаций, номинированных в евро. Об этом свидетельствуют данные, опубликованные компанией Capital Data Bondware.
Первое место в списке андеррайтеров как государственных, так и корпоративных облигаций, номинированных в евро, прочно удерживает Deutsche Bank. Однако следующие четыре места по объему организованных эмиссий облигаций занимают американские банки: Salomon Smith Barney, JP Morgan, Merrill Lynch и Morgan Stanley. Между тем в 1999 г., когда была введена единая европейская валюта, крупнейшими андеррайтерами на рынке облигаций, номинированных в новой валюте, были европейские банки: немецкий Dresdner Kleinwort Wasserstein (в то время Dresdner Kleinwort Benson), французский BNP Paribas, голландский ABN Amro и швейцарский UBS Warburg.
Изменения в списке лидеров отражают изменения на самом рынке облигаций. Компании со значительными потребностями в заемном капитале, такие как автопроизводители и телекоммуникационные компании, все чаще выпускают облигации на миллиарды долларов, номинированные в различных валютах. Банки должны продать эти бумаги инвесторам в Европе, США и Азии. Американские же банки доминируют на мировом рынке. Кроме того, они имеют более богатый опыт размещения долговых обязательств на более развитом рынке США. Они также могут субсидировать свою деятельность в Европе из доходов, полученных на американском рынке. "Тенденция к выпуску облигаций на большие суммы несколькими траншами является важным фактором, повлиявшим на расклад сил среди андеррайтеров", - говорит Дерек Миллз, управляющий директор отдела синдицированного кредитования Deutsche Bank.
Список лидеров, по данным компании Thomson Financial, выглядит несколько иначе, чем список Capital Data Bondware: на первом месте тот же Deutsche Bank, далее идут Salomon Smith Barney, JP Morgan, Morgan Stanley и Dresdner Kleinwort Wasserstein. Несмотря на то что, по этим данным, европейский банк Dresdner Kleinwort Wasserstein занимает место в пятерке лидеров, тенденция к вытеснению европейских банков американскими на рынке номинированных в евро облигаций прослеживается так же четко. (FT, 23. 05. 2001)