Самой прибыльной инвестицией оказались бумаги ЗиЛа, убыточной – «ТНК-ВР холдинга»

Не зря аналитики полагали, что рынок акций в этом году будет очень волатильным. Начав год с 6%-ного роста за первые 20 дней торгов, индекс ММВБ развернулся и в итоге с начала года снизился на 3,4% до 1437 пунктов. Долларовый индекс РТС прибавил 5% до 1452 пунктов. По итогам вчерашних торгов на Московской бирже лишь каждая третья акция стоит дороже, чем в конце прошлого года.

Из 10 самых ликвидных бумаг лучший результат показал Сбербанк, чьи привилегированные акции подорожали на 7,6%, а обыкновенные – на 4,2%. В плюсе также обыкновенные бумаги «Сургутнефтегаза» (+3%).

Самую большую прибыль неожиданно принесли низколиквидные акции ЗиЛа, подорожавшие за квартал почти в 4 раза (+285%). Среди причин аналитики называют приостановление процедуры банкротства завода, смену менеджмента и планы правительства Москвы по освоению гигантской территории завода и организации сборки грузовиков Hyundai и Peugeot Citroen. Акции «Галс девелопмента» выросли на 79%. Вероятно, участников рынка обнадежило предоставление кредитов этой компании основным акционером – ВТБ, предполагает аналитик ИФК «Солид» Дмитрий Лукашов.

Худшими из голубых фишек стали акции «Северстали», подешевевшие на четверть, и ФСК (-23%), а самыми убыточными (-36%) оказались бумаги ТНК-BP, дешевеющие после ее покупки «Роснефтью». Госкомпания намерена вывести свободные денежные средства из подконтрольного «ТНК-BP холдинга» (ТБХ), оставив миноритарных акционеров без дивидендов. Всего после объявления о сделке ТБХ подешевел более чем вдвое, напоминает аналитик «ВТБ 24» Станислав Клещев.

После скачков, которые продемонстрировали акции с начала года, аналитики опасаются давать прогнозы и не советуют активно покупать акции. Пока нет признаков, что падение рынка вскоре прекратится, говорит Клещев.

Тем не менее полностью игнорировать акции не стоит, возможны отдельные покупки под конкретную идею. Директор аналитического департамента компании «Альпари» Александр Разуваев считает, что сейчас можно купить акции МТС «под дивиденды», а также «Аэрофлота» – в расчете на рост котировок перед ожидающимся этим летом SPO компании в Лондоне. Клещев предлагает сыграть на выкупе акций «Ростелекома» у акционеров, не согласных с реорганизацией компании. Сейчас бумаги стоят примерно на 10% дешевле выкупной цены. Кроме того, по ним будут выплачены и дивиденды за 2012 г. – более 4 руб. на акцию, напоминает Клещев.

В расчете на промежуточные дивиденды (выплачиваются осенью) за текущий год аналитики советуют купить «Лензолото», «Полюс золото» или «Алроса-Нюрба».

И снова доллар

Лучшей (из традиционных) валютой в I квартале оказался доллар: он укрепился к рублю на 2%. Австралийский доллар прибавил 2,5%, китайский юань – 1,9%.

К большинству европейских валют рубль укрепился: к фунту стерлингов – на 4,4%, к швейцарскому франку – на 2,3%, а к евро – на 1,4%. Сильнее других к рублю подешевела японская иена (-7,3%).

Максимальные ставки по вкладам в крупных банках в конце 2012 г. составляли 12% годовых в рублях, 6% в долларах, 6% в евро. Поэтому самыми доходными из них оказались долларовые (+3,6% за квартал при инфляции в 1,9%). Вклады в рублях принесли 3% дохода. А вот доход по вкладам в евро практически был полностью сведен на нет снижением его курса.

Обогнать долларовые вклады могли только депозиты в австралийских долларах (+3,7%). Для этого пришлось бы открыть вклад «Премиум резерв» в Промсвязьбанке под 4,75% годовых на сумму от 300 000 австралийских долларов.

Дальнейшая динамика курса рубля – в руках трудно предсказуемого нефтяного рынка и Европы, считают эксперты. Начальник аналитического департамента «Aрбат капитала» Сергей Фундобный опасается, что рубль не сможет противостоять негативу на мировых финансовых рынках после обострения кризиса в Европе и во II квартале доллар может «сходить» на уровень 33–34 руб., ведь нефть Brent в ближайшие месяцы, скорее всего, опустится до $100 за баррель или даже ниже. Ослаблению рубля будет способствовать и возможное решение о снижении ставки ЦБ (заседание по этому вопросу намечено на 2 апреля), добавляет аналитик ИК «Трейд-портал» Алексей Маликов. Если же нефть не подешевеет, в ближайший год доллар останется в коридоре 29–32 руб., а евро – 38–42 руб., говорит аналитик «AForex» Нарек Авакян.

С учетом более высоких ставок сейчас выгоднее открывать депозиты в рублях, но для снижения валютного риска 30% активов стоит держать в валюте, советует директор департамента розничных продуктов Связь-банка Алексей Бахаев. Сейчас удачный момент открыть сезонный вклад с повышенными ставками, считает он, ведь после весенних акций ставки по вкладам могут снизиться на 0,5–1 п. п.

В условиях нестабильности повышенным спросом пользуются вклады с льготными условиями досрочного расторжения, отмечает вице-президент ПРБ Мария Рункевич.

Плохие госдолги

Ставка на рублевые гособлигации, которые в прошлом году принесли 10–20% дохода, на этот раз пока не сыграла. Цены большинства выпусков ОФЗ с начала года снизились. Даже с учетом купонных выплат длинные облигации с погашением через пять лет и позже принесли убытки в 1–3%. На более коротких ОФЗ (например, 25079) все же удалось немного заработать – до 1,2%.

Другое дело корпоративные облигации 1–2-го эшелонов. С начала года они подорожали в среднем на 0,3–0,7%, а с учетом купонов принесли доход 1,4–4,5%.

За последние три месяца индекс цен гособлигаций потерял около 1,5%, а корпоративных – вырос на 0,25%, отмечает управляющий портфелями ценных бумаг УК «Солид менеджмент» Петр Катровский, рекомендуя зафиксировать прибыль по бумагам, купленным в ноябре – декабре 2012 г.

Сейчас разместить средства в корпоративные облигации можно в среднем с доходностью 8% годовых. Это ниже лучших ставок по вкладам даже в крупных банках (см. таблицы на стр. 09).

Надежно, но не выгодно

Золото и серебро в I квартале не порадовали инвесторов. Тройская унция первого подешевела на 4% до $1597, второго – на 5,6% до $28,5.

Владельцы обезличенных металлических счетов (ОМС) потеряли меньше: благодаря росту доллара золото на рублевых ОМС подешевело на 2,46%, серебро – на 2,82%.

С прибылью оказались те, кто выбрал менее популярные ОМС в платине и палладии. Рублевая стоимость учитываемого на них металла выросла на 4,7 и 9,4%.

Рынки золота и серебра, по всей видимости, ждет продолжительная консолидация в диапазоне $1540–1620 и $27–29,5 за унцию, отмечает начальник отдела по работе с драгметаллами Ланта-банка Ирина Лозинская. По мнению аналитиков, если экономика США продолжит восстановление, а доллар – укрепление, золото продолжит дешеветь.

В долгосрочной перспективе золото по-прежнему интересно, поскольку ФРС, ЕЦБ и Банк Японии продолжают смягчать денежно-кредитную политику, уточняет Лозинская. Поэтому аналитики рекомендует для «золотых» инвестиций на год и более срочные ОМС, чтобы заработать лишние пару процентов в драгметалле.