Что денежный рынок дает бизнесу

Более 7000 компаний напрямую или через брокера совершали сделки на денежном рынке Московской биржи по итогам 11 месяцев 2024 г. Это почти в 3 раза больше, чем за аналогичный период прошлого года. Малый, средний и крупный бизнес смог заработать на денежном рынке свыше 105 млрд руб. процентного дохода. Активность в этом сегменте биржи становится новой нормальностью для бизнеса любого масштаба и направления. Это обусловлено не только высоким уровнем ключевой ставки, но и целым рядом технологических и экономических факторов, превративших денежный рынок в финансовый инструмент будущего, которое уже наступило.

Российские компании из обрабатывающей промышленности, торговли, электроэнергетики, нефтегазовой, добывающей промышленности и других секторов экономики уже успешно используют возможности денежного рынка Московской биржи. Они размещают временно свободные средства, привлекают деньги или управляют сезонными колебаниями ликвидности.

Сейчас денежный рынок объединяет множество разных участников, в том числе из нефинансовой сферы, каждый из которых выступает в роли кредитора или заемщика и преследует свои финансовые интересы. Без такой площадки участники могли бы никогда не встретиться: кредиторы искали бы альтернативные способы вложения своих средств, например через банковские депозиты или покупку облигаций, а заемщики обращались бы за кредитами в банки или выпускали собственные долговые обязательства. Но денежный рынок предоставляет более гибкий и эффективный механизм взаимодействия.

Как нефинансовые компании получают доступ к денежному рынку

Крупные компании могут получить прямой доступ, пройдя процедуру допуска на бирже. Участие в торгах происходит через единый веб-интерфейс для корпоративных клиентов – MOEX Treasury.

Сегодня прямой доступ к денежному рынку есть у 470 участников – это на 20% больше, чем на начало текущего цикла повышения ключевой ставки, 24 июля 2023 г. Рост ставки также увеличил среднедневной объем торгов всех участников денежного рынка: если в ноябре 2022 г. при ключевой ставке 7,5% он составлял 2,5 трлн руб., а в ноябре 2023 г. (ставка – 15%) – 3,6 трлн руб., то в ноябре 2024 г. (ставка – 21%) уже 4,6 трлн руб.

Большинство компаний из реального сектора экономики работают на денежном рынке через брокеров и на фоне высокой ключевой ставки также продемонстрировали растущую активность, совершив на площадке в текущем году уже свыше 1 млн сделок – более чем трехкратный рост по сравнению с прошлым годом.

Многие брокеры предлагают своим клиентам приложения и онлайн-платформы с удобным и простым интерфейсом, через которые можно осуществлять операции на денежном рынке. Поэтому бизнес управляет своими финансовыми потоками в том числе прямо из офиса или удаленно.

Какие инструменты для бизнеса есть

Основных инструментов на денежном рынке три: сделки репо, фонды денежного рынка и депозиты с центральным контрагентом (ЦК). Выбор конкретного зависит от целей и стратегии компании.

Сделки репо позволяют размещать и привлекать рубли или юани под залог ценных бумаг на сроки от одного дня (овернайт) до одного года. Процентные ставки зависят от спроса и предложения денег на рынке. Ставка в рублях обычно колеблется в районе ключевой ставки Банка России. Московская биржа на основе заключенных сделок ежедневно рассчитывает индекс денежного рынка RUSFAR – именно он является ориентиром для сделок. На денежном рынке Московской биржи можно заключать контракты как по фиксированным ставкам, так и по плавающим, привязанным к ключевой ставке или к RUSFAR.

Залогом выступают ценные бумаги, например ОФЗ, высоколиквидные корпоративные облигации, акции, а также универсальное обеспечение по сделкам – клиринговые сертификаты участия. По сути, сделка репо – одна из форм залогового кредитования. Наличие залога дает дополнительную защиту, поскольку на счет компании-кредитора передаются залоговые ценные бумаги.

За 11 месяцев 2024 г. объем сделок репо, совершенных компаниями на денежном рынке Московской биржи через брокеров, составил более 77 трлн руб. и свыше 260 млрд юаней, что в 2,5 раза превышает показатели за тот же период прошлого года.

Тренд на активное использование компаниями сделок репо начался несколько лет назад, а сейчас, в период высоких процентных ставок, усилился. Бизнес, имеющий долгосрочную ликвидность для инвестирования, но вынужденный иногда на короткий срок привлекать дополнительные деньги, вместо кредита все чаще идет на биржу. Там компании приобретают ОФЗ или другие надежные бумаги и под их залог, когда требуются короткие деньги, привлекают средства на денежном рынке через сделку репо. И они не переплачивают по процентам, как это было бы в случае с обычным корпоративным кредитом.

Другой пример: компания размещает свободные средства в сделках репо и зарабатывает на свободной ликвидности, пользуясь высокой ключевой ставкой. Если бы она открыла депозит в банке и деньги понадобились раньше срока, то процентным доходом пришлось бы пожертвовать. Этого не происходит в случае сделки репо, так как ее условия обеспечивают бо́льшую гибкость в управлении ликвидностью. А регулярно размещая средства в репо на один день (овернайт), компания получает дополнительный доход еще и от реинвестирования накопленных процентов, и итоговая доходность в таком случае получается выше.

Более того, традиционные банковские депозиты застрахованы для представителей малого бизнеса на сумму до 1,4 млн руб., а в случае сделки репо наличие соразмерного объему самой сделки залога решает для компании этот вопрос.

Для бизнеса любого масштаба (к слову, и для частных инвесторов тоже) подходящим вариантом стало участие в биржевых фондах денежного рынка. Приобретение их паев позволяет эффективно управлять временно свободными средствами, избавляя при этом от лишней рутины и минимизируя риски. Фонды денежного рынка, особенно в текущих условиях денежно-кредитной политики ЦБ, сочетают в себе высокую доходность и низкий уровень риска, поскольку сами управляющие компании размещают средства инвесторов на денежном рынке Московской биржи.

Количество юридических лиц, инвестирующих в биржевые паевые инвестиционные фонды (БПИФ) денежного рынка, выросло с начала 2024 г. в 2,4 раза и составило почти 600 компаний. Среднедневной объем торгов фондами денежного рынка за прошедший период 2024 г. вырос в 7 раз и составил 2,8 трлн руб.

Наконец, те компании, у которых есть прямой доступ на денежный рынок, в условиях высоких ставок стали активнее открывать депозиты в НКЦ, который выполняет функции ЦК и обеспечивает надежное исполнение сделок. Такой депозит может иметь фиксированную или плавающую (т. е. зависящую от ключевой) ставку. Доступных валют две: рубли и юани, сроки – от одного дня до года.

Общий объем торгов компаний в сегменте депозитов с ЦК за 11 месяцев текущего года увеличился на 27% по сравнению с аналогичным периодом 2023 г. и составил 37 трлн руб. (среднедневной объем торгов – 159 млрд руб.).

Преимущества для бизнеса

Главных преимуществ денежного рынка два – ликвидность и рыночные ставки. Компании всегда могут разместить или привлечь деньги. Нефинансовые компании часто сталкиваются с временным избытком денежных средств, которые могут оставаться неиспользованными на расчетных счетах. Вместо того чтобы держать эти средства мертвым грузом, компании могут разместить их на денежном рынке, получая дополнительный доход.

Когда же, наоборот, возникает потребность в дополнительных финансовых ресурсах, компании могут занять деньги на денежном рынке по ставке, близкой к ключевой.

Таким образом, в несколько кликов бизнес получает доступ к ликвидности не только сотен участников рынка, но и тысяч их клиентов. Среднедневной объем сделок на денежном рынке Московской биржи превышает 4 трлн руб. Это самый большой по объемам торгов рынок биржи.

Из высокой ликвидности проистекает другое, не менее важное преимущество денежного рынка – минимальная разница между ставками размещения и ставками привлечения средств. В отличие от традиционных кредитов и депозитов, где спреды могут достигать нескольких процентных пунктов, на бирже эта разница сведена к минимуму.

Кроме того, операции на денежном рынке часто сопровождаются меньшими транзакционными издержками. Это связано с отсутствием необходимости проходить сложные бюрократические процедуры и заключать договоры со множеством контрагентов и посредников. В случае с брокерским доступом компании нужно только выбрать подходящий сервис. Все остальное – поиск контрагента, оформление сделки, гарантия ее исполнения, расчеты и клиринг – сделает биржа.

Работа на денежном рынке обеспечена высоким уровнем надежности благодаря участию ЦК, который выступает стороной по сделке. Это значительно снижает риски для участников и особенно важно для компаний, которые незнакомы друг с другом и не уверены в надежности потенциального партнера.

В условиях ограниченного предложения кредитных ресурсов и высоких ставок по займам важна диверсификация источников финансирования, а также возможность для компании оперативно привлекать и размещать средства на короткий период времени. Инструменты денежного рынка позволяют эффективно решать эти задачи, обеспечивая быстрый доступ к необходимым ресурсам.

На что еще обратить внимание

Если несколько лет назад работа нефинансовых компаний на денежном рынке требовала высокого уровня знаний и компетенций, то сегодня благодаря новым сервисам биржи, развитию брокерских приложений и цифровых платформ процесс стал значительно проще и доступен даже для небольших организаций. Технологии позволили автоматизировать многие процессы, а брокерские приложения предоставляют компаниям удобные интерфейсы, с помощью которых работа на бирже стала доступной и понятной. Таким образом, сотрудникам компании нужны только базовые финансовые знания, которые они и так используют в своей повседневной работе.

Стоит учитывать, что денежный рынок тесно связан с ключевой ставкой, которая влияет на стоимость заимствований и доходность вложений, что непосредственно отражается на активности участников. Участники денежного рынка внимательно следят за изменениями ключевой ставки и адаптируют свою финансовую стратегию к новым условиям.