Wildberries разместил ЦФА на 16 млрд рублей

Объединенная компания Wildberries & Russ (RWB) разместила выпуск долговых цифровых финансовых активов (ЦФА) для квалифицированных инвесторов на платформе Т-банка «Атомайз» – совокупный объем привлеченных средств превысил 16 млрд руб., сообщил «Ведомостям» представитель Т-банка. RWB разместила ЦФА в рамках стратегии развития современных финансовых инструментов и снижения стоимости пассивов группы, добавил он. 

Итоги размещения – срок, ставка и другие условия – компании не раскрывают. Эмитентом выступила компания ООО «ВБ инвест», входящая в группу RWB. ЦФА были доступны клиентам T-Private в приложении «Т-инвестиции».

Размещение прошло в несколько этапов, что позволило максимально удовлетворить спрос инвесторов, говорит представитель Т-банка. В ходе первого этапа (с 7 по 8 мая) были размещены два выпуска ЦФА с фиксированной и плавающей ставкой. Объем привлеченного финансирования на этом этапе составил 11,7 млрд руб. На втором этапе (с 12 по 15 мая) состоялся еще один выпуск с фиксированной ставкой, его объем составил 4,3 млрд руб. 

Долговые ЦФА – это цифровой аналог долговых финансовых инструментов, таких как облигации. Они удостоверяют исключительно денежное требование в размере цены приобретения таких активов их первым обладателем и начисленных на нее процентов. Оплатить долговые ЦФА можно только денежными средствами, и выпуск таких активов осуществляется исключительно после полной оплаты.

Этот выпуск ЦФА является самым крупным по совокупному объему публичных выпусков среди корпоративных эмитентов, говорит руководитель отдела долговых рынков РФ, СНГ и Китая Cbonds Александр Бударин. Это не единственное крупное публичное размещение на рынке ЦФА, потому что были выпуски на других платформах от банковских и корпоративных эмитентов, признает он. Но размещение Wildberries отличается тем, что одновременно произведено неаффилированным с оператором эмитентом корпоративного сектора и размещено для инвесторов – физических лиц, поясняет Бударин.

Размещение цифровых активов RWB вызвало значительный интерес у рынка благодаря высокому качеству эмитента, комфортному сроку и фиксированной ставке, передал через представителя директор по развитию премиальных инвестиционных сервисов Т-банка Дилшод Ибрагимов.

Рынок ЦФА стремительно переходит из стадии эксперимента в полноценный сегмент рынка капитала, передал через представителя председатель правления «Вайлдберриз банка» и глава финтеха RWB Георгий Горшков. Еще недавно этот рынок ассоциировался преимущественно с пилотными выпусками небольшого объема, а круг эмитентов был ограничен в основном финансовыми организациями, рассуждает он. Сегодня ситуация принципиально меняется, отмечает Горшков: на рынок приходит ликвидность, сопоставимая с традиционными долговыми инструментами, расширяется база инвесторов, а регуляторная среда становится более зрелой.

Высокий розничный спрос демонстрирует потенциал вовлечения средств граждан в финансирование российского бизнеса через ЦФА, считает Ибрагимов. При этом краткосрочные выпуски ЦФА не создают конкуренцию рынку облигаций, а закрывают неудовлетворенные потребности инвесторов, указывает он. Для бизнеса ЦФА становятся полноценным каналом краткосрочного фондирования, которые позволяют быстро собирать крупные объемы, запускать серии выпусков с разными параметрами и диверсифицировать долговой портфель, отмечает Ибрагимов.

Долговые ЦФА уже доминируют на рынке – это самый востребованный у эмитентов вид активов, на который приходится подавляющая доля выпусков, потому что они позволяют получать краткосрочное фондирование на срок от трех месяцев до года, согласен директор по маркетингу BitBanker Кирилл Комаленков. Эту потребность – привлечь финансирование на короткий срок – не могут покрыть облигации из-за сложности и дороговизны в проведении облигационного выпуска, поясняет он. По сути, долговые ЦФА закрыли пустующую нишу между облигациями, выпуск которых дольше и дороже, и банковскими кредитами, которые особенно для малого и среднего бизнеса сейчас практически недоступны из-за высокой ключевой ставки, рассуждает Комаленков.

ЦФА, удостоверяющие короткий денежный долг, уже доказали свою жизнеспособность и используются эмитентами как средство управления ликвидностью, подтверждает исполнительный директор Ассоциации экспертов рынка цифровых прав Олег Ушаков. Возможная зона роста для рынка, по его словам, – пересмотр критериев допуска эмитентов на площадки. Сейчас эмитенты проходят скоринг, сопоставимый со стандартным банковским скорингом при получении кредита, и в результате выпуск ЦФА становится недоступным для многих компаний из сектора МСБ, поясняет он. В этом случае градация выпусков ЦФА по категориям риска – без проведения дорогостоящей процедуры получения кредитного рейтинга – могла бы стать решением проблемы, предлагает Ушаков. Кроме того, совершенствование налогового регулирования позволит существенно увеличить объем выпускаемых долговых ЦФА, добавляет он.

Долговые ЦФА отдельно выделили в российском законодательстве только в декабре 2025 г. – принятый закон давал определение этим активам и устанавливал требования к их выпуску. Сейчас же на рассмотрении в Госдуме (еще не было первого чтения) находятся поправки в Налоговый кодекс, которые позволят переносить убытки по долговым ЦФА на будущие периоды, а также сальдировать их с финансовыми результатами по ценным бумагам. То есть долговые ЦФА, обращающиеся на организованных торгах, по своему налоговому статусу будут приравнены к обычным обращающимся ценным бумагам и финансовый результат по итогам операций с ними может быть включен в налоговую базу по обычным ценным бумагам, поясняет руководитель практики «Цифровая экономика» юридической компании GMT Legal Денис Поляков. И так как активы выходят за рамки отдельных операторов как раз через организованные торги, то за счет этого, возможно, и будет решена проблема ликвидности на вторичном рынке, рассуждает он.

В начале мая RWB разместила дебютный выпуск ЦФА на платформе «ЦФА хаб» объемом 1 млрд руб. Эмитентом была также компания ООО «ВБ инвест», якорным инвестором в активы выступил инвестиционный банк «Синара». Полученные от привлечения деньги планировалось направить на реализацию стратегических планов развития компании на Дальнем Востоке и в Сибири.

До нынешнего выпуска RWB крупнейшим среди корпоративных эмитентов был выпуск РЖД на 15 млрд руб., который состоялся летом 2023 г. на платформе «Мастерчейн». У других компаний размещения были более скромными – например, дебютный выпуск «Россетей» был объемом 2 млрд руб., а «Ростелеком» максимально размещал ЦФА на 4 млрд руб. за раз.