Мосбиржа запустит премиальные опционы на фьючерсы на газ, нефть, золото и серебро

До конца года Московская биржа планирует запустить премиальные опционы на товарные инструменты, базисными активами которых являются фьючерсы на газ, нефть, золото и серебро. Об этом «Ведомостям» рассказала управляющий директор рынка деривативов биржи Мария Патрикеева.

При покупке премиального опциона пут (с правом покупателя продать актив по заранее оговоренной цене) или колл (с правом покупателя купить актив) покупатель вносит единоразовую плату за премию, что делает их более доступными для инвесторов, объяснила Патрикеева. В настоящее время на рынке уже доступны маржируемые опционы (которые используют вместо премии вариационную маржу) на эти товарные группы, добавила она. Но премиальные опционы отличаются простотой структуры и единоразовой платой, поэтому также известны как «ванильные» опционы. Это позволяет трейдерам легче оценивать риски и управлять своими позициями, широко распространенными на международных рынках, сказала эксперт.

На бирже наблюдают значительный интерес именно к товарным инструментам, продолжила Патрикеева. По ее словам, это связано с ростом цен на сырьевые товары и увеличением волатильности на рынках. Инвесторы стремятся использовать фьючерсы и опционы как средства для хеджирования рисков и получения прибыли от ценовых колебаний, объяснила эксперт. Это изменение также может быть обусловлено общими экономическими тенденциями, такими как инфляция, что подталкивает инвесторов к поиску более надежных и эффективных инструментов для защиты своих активов.

Использование опциона позволяет сделать ставку на движение цены актива либо вверх, либо вниз при заранее известном риске (уплаченная премия за опцион), получать дополнительный доход в виде накоплений премии от имеющейся позиции в активе (при продаже покрытых опционов, например) и делать более сложные стратегии, например с целью минимизации затрат, перечисляет портфельный управляющий УК «Альфа-капитал» Дмитрий Скрябин.

Фьючерсы на нефть, золото, газ и серебро являются довольно популярными и сравнительно ликвидными инструментами срочного рынка, говорит заместитель директора по инвестициям General Invest Михаил Смирнов. Безусловно, запуск премиальных опционов на такие контракты может прийтись по вкусу как участникам рынка, желающим захеджировать риски изменения цен товарно-сырьевых активов, так и спекулянтам, считает эксперт. Но популярность таких контрактов будет определяться как конкретными спецификациями, так и тем, будет ли иметь место механизм, позволяющий обеспечить достаточную для привлечения интереса инвесторов ликвидность, резюмировал он.

Востребованность этих инструментов может быть со стороны как минимум двух групп участников, говорит Скрябин. Компании, которые производят и покупают перечисленное сырье, могут использовать инструменты для хеджирования ценовых рисков, а финансовые инвесторы могут торговать с целью заработать. Опционы – это инструменты для опытных инвесторов, добавляет начальник отдела риск-менеджмента «Цифра брокера» Михаил Апанасенко. Среди плюсов он отмечает появление нового набора инструментов, среди минусов – вероятную низкую ликвидность и высокие риски для неопытных инвесторов.

Новые инструменты на фондовом рынке позволяют трейдерам создавать более гибкие стратегии с фьючерсами и лучше реагировать на повышенную волатильность, говорят аналитики «Солид брокера». До сих пор опционов на сырье не было представлено и это повышало риски торговли, добавляют они. Поэтому новые опционы будут востребованы трейдерами и позволят избегать повышенных убытков при высокой волатильности, резюмировали собеседники.

Вариативность выбора инструментов для торговли важна как крупному инвестору, так и частному трейдеру, говорит преподаватель учебного центра «Финам» Максим Тарвердиев. По его словам, опционы предлагают более безопасный метод торговли на срочном рынке. Трейдеры учитывают свои риски в цене покупки опциона, что позволяет им легче прогнозировать финансовые результаты для одной или нескольких сделок, объяснил эксперт.

Статистика обращений слушателей образовательных курсов показывает, что розничный инвестор проявляет неподдельный интерес к товарам, в особенности к фьючерсам на газ и нефть, а также золото в долларах и рублях, говорит Тарвердиев. По его словам, запуск опционов на эти фьючерсы позволит инвесторам стать более мобильными в выборе инструментов для торговли, выделять меньше свободных денежных средств под рисковые инструменты и торговать, а также хеджироваться более безопасно и эффективно. Например, покупатели смогут хеджировать свои портфели через покупку опционов на золото и эффективнее работать на сырьевых рынках, предположил эксперт.

Плюсами этих инструментов являются низкий порог входа в торговлю и большая вариативность при принятии решений по управлению личным портфелем, говорит Тарвердиев. Очевидным минусом, по его мнению, является слабая осведомленность розничных инвесторов о подводных камнях при работе с этим инструментом. Он также называет среди минусов низкую ликвидность опционов на российском рынке. На сегодняшний день существует довольно мало фьючерсов с ликвидными опционными сериями, обратил внимание эксперт. Розничный инвестор из-за незнания тонкостей может купить такой опцион, который он не сможет потом продать из-за нехватки ликвидности на рынке, объяснил Тарвердиев. По его мнению, когда эта проблема будет решена, можно будет смело сказать, что на рынке появился полный инструментарий для эффективной торговли.

Низкая ликвидность даже существующих опционов не позволяет пользоваться этими инструментами в полную силу, соглашаются аналитики «Солид брокера». Добавление новых инструментов может размыть и без того пустые стаканы в валютных опционах и опционах на акции и индексы, предположили они. Также в опционах отсутствуют маркетмейкеры и по многим опционам в стакане просто отсутствует предложение по отдельным страйкам, резюмировали аналитики.

Основные риски и сложности использования опционов на фьючерсы заключаются в том, что оценка справедливой стоимости опциона достаточно сложна, что может привести к потерям, предупреждает Скрябин. При этом стоимость опционов очень волатильна – ежедневные изменения зачастую двузначные, объясняет эксперт. Также опционы имеют срок экспирации, т. е. истечения, в отличие от владения базовым активом, добавляет Скрябин, поэтому вряд ли подойдут для долгосрочных инвесторов и как средство сбережения.