SR Space продлила сбор заявок на pre-IPO из-за бюрократии

SR Space продлила сбор заявок в рамках pre-IPO до 29 августа 2024 г. Это связано с тем, что заинтересованные институциональные инвесторы не успели провести необходимые юридические согласования для участия в сделке, рассказал «Ведомостям» генеральный директор аэрокосмического холдинга Олег Мансуров. Изначально планировалась, что книга будет открыта с 19 июля по 8 августа.

По словам Мансурова, в мандате некоторых фондов отсутствует юридическое оформление участия в подобном типе сделок. Институциональные инвесторы согласовали участие, но столкнулись с проблемами на инвесткомитетах, говорит он: «Три недели на сбор заявок казались приемлемым сроком, потому что мы заранее знали о спросе, но не про бюрократические вопросы». Продление книги на три недели позволит институциональным инвесторам комфортно войти в сделку, уверен он. «Так что дело не в маркетинге, а в бюрократии», – подчеркнул Мансуров.

Он утверждает, что среди инвесторов находятся профильные фонды – не все из них обладают необходимым мандатом и быстрыми процедурами изменений. Помимо фондов SR Space также ведет активную коммуникацию с рядом управляющих компании. Сектор НПФ (негосударственные пенсионные фонды) живой интерес к сделке не проявил, сказал топ-менеджер.

Розничный сбор превышает институциональный спрос в разы, даже несмотря на то, что компания не успела провести полноценное roadshow до открытия книги, говорит Мансуров. По его словам, в связи с уникальностью предложения многие параметры сделки проходили долгие согласования на стадии подготовки, что не позволяло запустить полноценный формат roadshow заранее. Розничные инвесторы фактически только узнают о компании, три недели «на знакомство» оказалось слишком мало, констатировал топ-менеджер.

Частная космонавтика только начинает проникать в умы, поэтому маркетинг SR Space останавливать не будет, «чтобы дотянуться до разных целевых аудиторий», сказал Мансуров. Также, по его словам, не нужно списывать со счетов и ситуацию в макроэкономике и повышение ставки ЦБ, которое случилось прямо во время открытия книги. «По нашим ощущениям, это серьезно повлияло на объем спроса от инвесторов», – резюмировал Мансуров.

Размещение акций SR Space проходит на внебиржевой платформе ОТС (Over-the-Counter) Мосбиржи MOEX Start. Аудиторская компания ФБК оценила компанию в 16,9 млрд руб. Эмитент предложил квалифицированным инвесторам по закрытой подписке 10% ценных бумаг (всего 555 555 обыкновенных акций), выпущенных в рамках дополнительной эмиссии. Стоимость одной бумаги составляет 2750 руб., а общий объем привлечения – 1,53 млрд руб.

Спрос в подобных сделках в настоящий момент во многом зависит от розничных инвесторов, которые весьма чувствительны как к макроэкономическим, так и политическим событиям, говорит CEO инвестиционной платформы Rounds Антон Утехин. В ситуации информационной нестабильности и шума инвесторы склонны откладывать высокорисковые сделки, поэтому, конечно, сложившаяся ситуация влияет на конечный спрос, объясняет он. В такой ситуации, когда спрос не удовлетворен целиком, можно только поддержать продление размещения, сказал Утехин.

SR Space, с одной стороны, действительно может ждать, пока некоторые институционалы оформят свою документацию, а с другой – компания может провести дополнительные переговоры и привлечь на свою сторону дополнительных инвесторов, говорит инвестиционный стратег «Алор брокер» Павел Веревкин. В сделку допускаются только квалифицированные инвесторы – это говорит о том, что потенциальная аудитория может выбрать появление реальных, работающих продуктов и возможность оценить их конкурентоспособность на внутреннем и на мировом рынке, рассуждает эксперт.

Романтические настроения по поводу освоения космоса в головах инвесторов не должны перевешивать системный анализ, продолжает Веревкин. Российский фондовый рынок корректируется уже почти 2,5 месяца и момент для pre-IPO складывается не самый удачный, отмечает эксперт. Несмотря на то что ставка на космос находится на государственном уровне, инвесторам на этапе pre-IPO, возможно, придется пересидеть в бумагах не один год до получения прибыли и до выхода ракет-носителей на устойчивую коммерческую траекторию, резюмировал эксперт.

Основной риск в космической отрасли заключается в том, что у проекта не может быть «середины» – он либо будет успешно реализован, либо нет, предупреждает Утехин. По его словам, на столь ранней стадии инвесторы должны давать себе отчет о высоком уровне риска подобных проектов, вплоть до полной потери денег, как, впрочем, и в любых подобных сделках на инвестиционных платформах.