В России состоялся первый соответствующий исламскому банкингу выпуск ЦФА

Резидент особой экономической зоны «Иннополис» в Республике Татарстан IT-корпорация «Универсальный блокчейн» выпустил на платформе оператора информационной системы «Мастерчейн» так называемый цифровой сукук объемом 1 млн руб. Об этом «Ведомостям» рассказал полномочный представитель компании-эмитента Марат Хафизов. Это первый в России выпуск цифрового финансового актива (ЦФА), который соответствует принципам шариата. Инвестора участники сделки не раскрывают.

Сукук – это исламский финансовый сертификат, который в некоторой степени похож на облигации. Отличие в том, что облигация – это заемные средства, а сукук – это, если очень упрощенно, доля в бизнесе или бизнес-проекте, объясняет председатель комиссии по ЦФА Торгово-промышленной палаты и партнер компании «Мы объединяем технологии» Олег Ушаков. Один из основных принципов исламского банкинга заключается в том, что нельзя привлекать «деньги в рост», т. е. обещать инвестору заработок с процентных доходов, добавляет он. Держатель как классического, так и цифрового сукука может получать только прямые доходы от операционной деятельности проекта.

Организатором выпуска выступила компания «Мы объединяем технологии». Заключение о соответствии выпуска ЦФА стандартам AAOIFI (бухгалтерская и аудиторская организация для исламских финансовых учреждений) 14 мая предоставила организация ООО «Золотой сундук». В заключении сказано, что привлеченные средства пойдут на финансирование разработки платформы Digital Rank. Это независимая экспертная площадка, которая с помощью искусственного интеллекта будет формировать рэнкинг цифровых активов и выпускающих их компаний, сказано в проекте решения о выпуске ЦФА. От момента привлечения средств до запуска платформы пройдет 24 месяца. Погашение ЦФА – через 900 дней. Соответственно, у эмитента будет около полугода, чтобы показать положительный финансовый результат.

В заключении также сказано, что эмитент не может и не обещает инвестору процентную доходность, как это принято в классических долговых ЦФА. При погашении сукука сумма на счете исламского финансирования (банковский счет, на который поступают все средства инвестора и прибыль от операционной деятельности компании) делится на два: половина остается за эмитентом, половина идет инвестору. Соответственно, если инвестор финансирует весь проект на 1 млн руб., то при погашении бизнес должен заработать минимум 2 млн руб., чтобы инвестор смог вернуть те средства, которые вложил.

Сделка является скорее тестовой, говорит Ушаков, но прецеденты важны тем, что помогают рынку развиваться, демонстрируя имеющиеся юридические возможности. Эксперимент по исламскому, или, как его еще называют партнерскому, финансированию в четырех регионах России – Башкирии, Татарстане, Чечне и Дагестане – начался с 1 сентября 2023 г. и продлится до 1 сентября 2025 г. Ушаков указывает, что возможности ЦФА позволяют делать выпуск за пределами этой экспериментальной «песочницы»: выпускаемый ЦФА соответствует общегражданскому законодательству.

Хафизов пояснил, что создание ЦФА в форме исламского сукука в России привлекает интерес со стороны стран Ближнего Востока благодаря высокой степени совместимости с принципами шариата и потенциалу для диверсификации инвестиционного портфеля. Для инвесторов, по его словам, исламский банкинг предлагает уникальные возможности, включая этические и прозрачные инвестиционные механизмы, а также взаимовыгодные партнерские отношения с мировыми финансовыми институтами.

ЦФА очень хорошо подходят для исламских финансов, в том числе в формате сукук, считает управляющий партнер Findustrial Consulting Group Алевтина Камелькова. ЦФА в отличие от облигации не обязательно должны содержать классическое долговое обязательство с процентами, а могут удостоверять денежное требование, выплаты по которому зависят от финансовых результатов объекта инвестирования, объясняет она. По ее словам, такая форма как раз позволяет распределять не только потенциальную прибыль, но и риски между инвесторами, что свойственно для исламских финансов. Камелькова соглашается с коллегами, что действующая инфраструктура готова уже сегодня осуществлять выпуски ЦФА, соответствующие шариату. Но эксперт советует все же сначала выработать стандарты таких инструментов.