Чего ждать инвесторам в мае
Индекс Мосбиржи может превысить 3500 пунктов, но аналитики опасаются коррекции
В апреле индекс Московской биржи вырос на 4,1% до 3469,83 пункта. Долларовый индекс РТС за это время увеличился на 3,3% до 1174,68 пункта. Доллар за месяц окреп на 0,62% (57 коп.) до 93,0525 руб., евро – на 0,07% (6 коп.) до 99,715 руб., юань – на 1% (7 коп.) до 12,74 руб. Стоимость майского фьючерса на нефть марки Brent выросла за этот период на 0,21% до $86,33.
Чем запомнился апрель
Основным итогом апреля стало ускорение роста индекса Мосбиржи – он прибавил больше, чем в марте (+1,44%) и феврале (+1,3%), отмечает инвестиционный аналитик «Альфа-инвестиций» Алексей Дмитриев. В апреле стремительно росли акции металлургического сектора на фоне объявления дивидендов и роста цен на золото, говорит он. В итоге индекс металлов и добычи за месяц вырос на 5,3% до 8882,22 пункта. Котировки золота подскочили примерно на 5% ($2291,4 за унцию) и завершили апрель ниже достигнутого в его начале исторического пика $2448 за унцию, указывает аналитик ИК «Велес капитал» Елена Кожухова.
Она отмечает рост акций UC Rusal (+28%), которые подскочили вместе с ценами на алюминий, несмотря на ужесточение западных санкций против экспорта российских металлов. Лидерами на рынке акций стали компании-редомициляты – Ozon, Globaltrans, «Циан», HeadHunter и MD Medical. Они прибавили в среднем по 15% за месяц, отмечает портфельный управляющий УК «Альфа-капитал» Дмитрий Скрябин. Хуже рынка в апреле чувствовал себя «Новатэк» (-6%) из-за рисков введения санкций Евросоюза на поставки российского СПГ, добавляет Кожухова.
На долговом рынке в апреле продолжилась просадка облигаций из-за жестких денежно-кредитных условий на фоне высокой инфляции, поясняет Дмитриев. Индекс гособлигаций RGBI за апрель снизился на 1,33% до 113,85 пункта. После ухудшения прогноза по инфляции и средней ключевой ставке на текущий год ожидать резкого разворота в мае не стоит, считает эксперт. Банк России 26 апреля сохранил ключевую ставку на уровне 16% годовых. В базовом сценарии он повысил прогноз средней ключевой ставки в 2024 и 2025 гг. до 15–16 и 10–12% соответственно. Он также изменил прогноз по инфляции на этот год до 4,3–4,8% с прежних ожиданий в 4–4,5%.
Дмитриев обращает внимание и на рост в банковском секторе. Ранее зампред ЦБ Ольга Полякова заявила, что прибыль банков по итогам I квартала 2024 г. ожидается на уровне того же периода 2023 г. В целом за год она может достигнуть рекордного показателя 2023 г. (3,3 трлн руб.) или немного превысить его.
В апреле также продолжился бум первичных публичных предложений (IPO). 12 апреля МФК «Займер» провела IPO по нижней границе диапазона (235 руб.) и привлекла 3 млрд руб. 26 апреля «МТС банк» провел IPO по верхней границе (2500 руб.), продав инвесторам акции на 11,5 млрд руб.
В апреле начался дивидендный сезон. Выплаты с максимальной на данный момент в этом сезоне доходностью объявили МТС (11,3%), НЛМК (11%) и Сбербанк (10,7%), говорит Кожухова. Продолжение дивидендного сезона может стать главной темой мая, считает аналитик ФГ «Финам» Игорь Додонов. На его взгляд, месяц будет щедрым.
Чего инвестору ждать в мае
Аналитики «Цифра брокера» в мае ожидают консолидации индексов вокруг достигнутых уровней. Индекс Мосбиржи, по их мнению, может торговаться в мае в диапазоне 3400–3500 пунктов (снижение на 2% от текущего или рост на 0,9%). Додонов считает, что бенчмарк может достичь 3500 пунктов и закрепиться выше этой отметки. Кожухова говорит, что с технической точки зрения среднесрочные потенциалы развития повышения индексов Мосбиржи и РТС сохраняются со следующими целями – 3550 (+2,31%) и 1230 (+4,7%) пунктов соответственно.
Предпосылками для роста аналитики «Цифра брокера» считают высокую дивидендную доходность и сильные корпоративные результаты. В мае ожидается более 20 дивидендных отсечек, в том числе таких крупных компаний, как НЛМК и «Лукойл», отмечает Дмитриев. Инвесторы могут активно наращивать позиции под выплаты, а полученные дивиденды реинвестировать, что будет поддерживать рынок акций в ближайшие 3–4 месяца, считает эксперт.
В фокусе интереса инвесторов будут преобладать дивидендные акции, соглашается Додонов. Среди таковых он выделяет прежде всего бумаги нефтяников – «Татнефти», «Лукойла», «Роснефти» и «префы» «Транснефти». Кроме того, он предлагает присмотреться к отдельным акциям из других секторов – к бумагам «Сбера», МТС, Novabev, «Мать и дитя». Драйверами роста помимо дивидендных выплат будут новости о редомициляции компаний, считает Скрябин.
На 0,24% снизился во вторник индекс Мосбиржи
Главный бенчмарк российского фондового рынка по итогам сессии во вторник, 30 апреля, снизился на 0,24% до 3469,8 пункта. Его долларовый аналог индекс РТС уменьшился на 0,23% до 1174,7 пункта. Курс доллара за это время вырос на 0,06% (5 коп.) до 93 руб./$, курс евро – на 0,43% (42 коп.) до 99,7 руб./евро, а курс юаня не изменился, составив 12,73 руб./юань.
Лидерами роста во вторник стали бумаги Positive Technologies (+2,08%), «Россетей» (+2,04%), ПИК (+1,53%), НЛМК (+1,1%) и «Магнита» (+0,97%). В аутсайдерах оказались бумаги «Полюса» (-2,59%), Globaltrans (-1,96%), обыкновенные акции «Мечела» (-1,81%), бумаги «Русагро» (-1,6%) и «Самолета» (-1,5%). Цена июльского фьючерса на нефть марки Brent во вторник снизилась на 0,6% до $87,86/барр. Июньский фьючерс на нефть WTI подешевел на 0,85% до $81,9/барр. Индекс Мосбиржи остается в восходящем тренде, отмечает руководитель отдела акций УК «Первая» Антон Кравченко. На прошлой неделе значительного снижения рынка не наблюдалось, это связано в том числе с позитивными корпоративными новостями, замечает эксперт: сильные отчеты опубликовал ряд компаний, включая Сбербанк и ЮГК. Ключевым событием недели стало заседание Банка России, продолжает Кравченко. Как и предполагалось, ЦБ сохранил ставку на отметке 16%, а также ужесточил риторику в отношении монетарной политики и пересмотрел прогнозы по ставке и макроэкономическим показателям.
Индекс S&P 500 на прошлой неделе вернулся к уровню 5100 пунктов, прибавив более 2%. На новой неделе в фокусе внимания будет заседание ФРС. Инвесторы полагают, что регулятор оставит ставку без изменения, но ожидают возможного изменения риторики в отношении монетарной политики, рассказывает Кравченко.
Цены на нефть остаются относительно высокими, на прошлой неделе их поддержали данные от минэнерго США, которое отчиталось о снижении запасов нефти на 6,4 млн барр., хотя ожидался рост на 1,6 млн барр. Также импульс роста нефтяным ценам придала благоприятная статистика по потребительской инфляции в США: базовый ценовой индекс расходов на личное потребление в марте составил 2,8% годовых, в то время как ожидалось снижение до 2,6%.
Высокие процентные ставки и инверсия кривой доходности облигаций могут неблагоприятно отразиться на динамике фондовых индексов в мае, предупреждают аналитики «Цифра брокера». Высокую ставку ЦБ главным риском считает и Скрябин. Данный фактор будет означать снижение относительной привлекательности акций по сравнению с такими безрисковыми инструментами, как облигации и депозиты, в особенности по мере закрытия дивидендных реестров, которое по ряду компаний пройдет уже в мае, поясняет Кожухова. Руководитель отдела по управлению акциями УК «Ингосстрах инвестиции» Александр Дорожкин главным риском видит высокую инфляцию и возможное снижение курса рубля, которое подогреет спрос на реальные активы – акции.
Реализация сценария по более длительному удержанию высокой ставки способна усилить коррекционные настроения на рынке акций, считает инвестиционный стратег брокера «ВТБ мои инвестиции» Станислав Клещев. По его мнению, индекс Мосбиржи может опуститься ниже 3300 пунктов (снижение на 4,9% от текущего). Эксперт считает, что имеет смысл обратить внимание на акции Мосбиржи, так как торговая площадка зарабатывает на размещении средств своих клиентов. Высокая ставка максимизирует процентные доходы биржи, резюмировал эксперт.
На валютном рынке нет причин для роста волатильности в мае, считает Дмитриев. Требование об обязательной продаже выручки продлили еще на год. В период его действия с ноября 2023 г. аналитик отмечает поступательное снижение амплитуды колебаний валютных курсов. В январе – октябре 2023 г., когда правило не действовало, среднедневной диапазон колебаний был 1,37%. В апреле 2024 г. это значение уже упало ниже 0,7% и ситуация сохранится, прогнозирует эксперт.
Аналитики «Цифра брокера» советуют обратить внимание на акции защитных секторов, к которым они относят акции золотодобывающих и агропромышленных компаний. Также они по-прежнему рекомендуют ОФЗ с плавающим купоном и краткосрочные рублевые и замещающие корпоративные облигации надежных заемщиков.
Скрябин обращает внимание на акции «Яндекса», так как компания должна опубликовать условия обмена бумаг между структурами. Кроме того, он ожидает новостей от Ozon по началу процесса «переезда» компании в Россию, а от Globaltrans – решения о выплате дивидендов.