Книга заявок в ходе IPO «Диасофта» может быть переподписана более чем в 10 раз

Книга заявок на участие в первичном публичном размещении акций (IPO) IT-компании «Диасофт» может быть переподписана в 5-10 раз, исходя из большого интереса, предполагают аналитики сервиса «Газпромбанк инвестиции». Прогнозы об аллокации на уровне «менее 10%» находится «рядом со справедливым прогнозом», подтвердил «Ведомостям» близкий к сделке источник.

«Диасофт» 8 февраля, на второй день сбора заявок, перенес закрытие книги на участие инвесторов в IPO с 14 на 12 февраля (15:00 мск). Причина – повышенный интерес к размещению со стороны институциональных и розничных инвесторов. Книгу заявок закроют досрочно, чтобы предоставить инвесторам оптимальную аллокацию, объяснила компания в пресс-релизе. Больше никаких изменений не будет, сообщил «Ведомостям» генеральный директор «Диасофта» Александр Глазков.

Глазков отметил, что компания будет стремиться к соблюдению принципов равного подхода ко всем брокерам и обеспечит сбалансированную аллокацию между розничными и институциональными инвесторами. Он добавил, что хотел бы, чтобы переподписка была не больше, чем у «Астры». IPO вендора завершилось 13 ноября 2023 г. с переподпиской в 24 раза, аллокация у некоторых брокеров составила несколько процентов.

Глазков отметил, что на сделках после «Астры» сложился подход к аллокации, когда ее размер ставится в обратную зависимость от размера заявки. Это сделано в первую очередь для целей обеспечения здоровой динамики котировок, объяснил он. «Нам важно предоставить инвесторам оптимальную аллокацию», – акцентировал гендиректор компании.

Компания уже ничего не может сделать с продвижением размещения, уверен собеседник «Ведомостей»: мероприятия проведены, сарафанное радио запущено. К тому же количество уникальных инвесторов безусловно будет помогать ликвидности и узнаваемости бренда, продолжает он. В то же время все понимают боль инвесторов с возможной ограниченной аллокацией и делают все возможное, чтобы ее сгладить, добавил собеседник.

Он также сказал «Ведомостям», что институциональные и частные инвесторы проявляют к сделке одинаковый интерес. Глазков отметил, что компании нужны институциональные инвесторы для стабильности. Но компания также очень хочет видеть большое количество розничного инвестора, добавил он. При этом Глазков уточнил, что портфель институциональных инвесторов будет сбалансированным и одного якорного инвестора не будет.

Говорить о финальном размере аллокации еще рано. По словам собеседника, тенденция последних IPO показывает, что бум заявок может прийти на последний день букбилдинга. Причина в том, что деньги стали стоить дороже из-за высокой ключевой ставки на уровне 16%, объяснил он.

Сокращение сроков приема заявок – это прецедент для российского фондового рынка, обращает внимание собеседник. Технически маркетплейс Ozon ранее изменял параметры букбилдинга, но размещение было двойным, объясняет он: биржевым – на Nasdaq и внебиржевым – в российской юрисдикции. Так что сокращение сроков в рамках именно биржевого сбора заявок происходит впервые, резюмировал он.

Интерес к первичному размещению «Диасофта» вполне оправдан, учитывая, что компания является одним из лидеров на растущем рынке разработки программного обеспечения для финансового сектора и других отраслей экономики, говорят аналитики «Газпромбанк инвестиций». Кроме того, «Диасофт» может расти быстрее, чем рынок в целом, за счет ухода из России иностранных игроков, добавляют они. Также, по их мнению, бизнес-модель компании подразумевает высокую долю повторных платежей от существующих клиентов за счет поддержки ранее проданных программных решений.

Рентабельность EBITDA «Диасофта» за 6 месяцев 2023 г. увеличилась с 29 до 35,4% год к году, а дивидендная политика предполагает в 2024-2025 гг. ежеквартальные выплаты в размере 80% EBITDA. Это может подстегивать спрос со стороны инвесторов, предполагают аналитики сервиса «Газпромбанк инвестиции».

Ажиотаж вокруг IPO «Диасофта» объясняется тем, что на рынке ощущается недостаток публичных IT-компаний, которые при этом понятны инвесторам с точки зрения бизнеса, говорит глава Softline Venture Partners Елена Волотовская. Кейс «Диасофта» она называет «крепким». Однако, по мнению эксперта, пока новый эмитент может быть интересен краткосрочно. Ситуацию в сторону долгосрочных инвестиций прояснит отчет за 2023 г., резюмировала Волотовская.

7 февраля «Диасофт» объявил, что ценовой диапазон в рамках IPO составит от 4000 до 4500 руб. за одну бумагу. Это соответствует капитализации в размере 40-45 млрд руб. без учета привлеченных в рамках IPO средств, по планам – около до 4,14 млрд руб. «Диасофт» предложит инвесторам до 800 000 акций (потенциальный free-float 8%) – 500 000 бумаг из допэмиссии и еще 300 000 от действующих акционеров. Они также предложат 15% (120 000 акций) в рамках стабилизационного пакета. Привлеченные средства «Диасофт» планирует направить на двухлетнюю инвестиционную программу.