«Лукойл» анонсировал выплату дивидендов за 2022 год

По итогам торгового дня акции нефтяной компании «Лукойл» выросли на 4,87% до 4760,5 руб. за штуку. Это произошло на фоне рекомендации совета директоров годовому общему собранию утвердить выплату итоговых дивидендов по результатам 2022 г. в размере 438 руб. на одну обыкновенную акцию. Выплату итоговых дивидендов должны одобрить акционеры компании на общем годовом собрании 25 мая. Дата закрытия реестра для получения дивидендов – 5 июня 2023 г. 

Ранее компания уже выплатила своим акционерам дивиденды за 9 месяцев 2022 г. в размере 256 руб. на акцию. Размер годового дивиденда не включает промежуточный дивиденд. Таким образом, на выплату дивидендов за весь 2022 г. «Лукойл» направит в общей сложности 480 млрд руб. Это самая большая сумма дивидендных выплат среди нефтяных компаний. При этом «Лукойл» – вторая по размеру нефтедобывающая компания страны. В 2022 г. она добыла 81 млн т нефти, писал «Коммерсантъ».

Добыча крупнейшей российской компании – «Роснефти» – выше более чем в два раза (178,5 млн т). За 9 месяцев 2022 г. она выплатила акционерам по 20,39 руб. За оставшуюся часть года, прогнозировал ранее инвестиционный стратег УК «Арикапитал» Сергей Суверов, «Роснефть» направит еще 18,42 руб. дивиденда на акцию. В таком случае общая сумма выплат составит 411,3 млрд руб.

«Роснефть» в соответствии со своей дивидендной политикой направляет на выплаты акционерам не менее 50% чистой прибыли по МСФО. «Лукойл» же – 100% скорректированного свободного денежного потока, отмечает старший аналитик инвестиционного банка «Синара» Кирилл Бахтин. Этот показатель учитывает чистые денежные средства, полученные от операционной деятельности, за вычетом капитальных затрат, уплаченных процентов, погашения обязательств по аренде, а также расходов на выкуп собственных акций.

Основная «корректирующая» статья – капзатраты. Но они у компании планомерно снижаются, отмечает Суверов. «С 2014 г. инвестиции "Лукойла" в добычу сократились без малого на 30%. Но на выплатах акционерам это не отразилось: за тот же период дивиденды компании увеличились в 4,5 раза – с 154 руб. на акцию до нынешних 694 руб. на акцию», – отмечает эксперт. 

У «Роснефти» по дивидендам похожая динамика: за тот же период компания увеличила выплаты акционерам в пять раз – с 8,21 руб. на акцию в 2014 г. до 41,66 руб. за бумагу в 2021 г. При этом капзатраты компании за тот же период выросли более чем вдвое. В 2022 г. эта статья расходов компании превысила 1,1 трлн руб., говорил главный исполнительный директор компании Игорь Сечин в марте (его слова приводила пресс-служба). «Лукойл» планировал капзатраты на 2022 г. в размере 550 млрд руб., заявлял в ноябре 2021 г. вице-президент компании Павел Жданов.

Поддерживать высокие выплаты акционерам при планомерном падении добычи нефти (почти 20% относительно показателей 2015 г.) «Лукойлу» помогает господдержка, считает Суверов. По его оценкам, только в 2020–2021 гг. (отчетность за 2022 г. по МСФО не публиковалась) суммарное снижение расходов по НДПИ от применения льготных ставок и режима НДД по сравнению с налогом, который был бы уплачен по полной ставке, составило 350 млрд руб.

Перспективы акций

Решение совета директоров «Лукойла» по размеру дивидендов оказалось близким к прогнозам рынка, говорит Суверов. Доходность выплаты может составить 9,5%, полагает аналитик ФГ «Финам» Сергей Кауфман, но учитывая, что размер дивиденда оказался немного ниже ожиданий, он считает новость нейтральной для акций «Лукойла». Вероятно, достаточно высокая доходность сможет компенсировать негатив от отклонения от прогноза, добавляет Кауфман и отмечает, что в «Финаме» сохраняют нейтральный взгляд на акции «Лукойла» с целевой ценой по ним 4623 руб., что примерно соответствует их текущей стоимости.

Старший аналитик «БКС Мир инвестиций» Рональд Смит прогнозировал дивиденды за 2022 г. в размере 499 руб., но поскольку «Лукойл» уже год не отчитывается по МСФО, прогноз имел относительно широкий диапазон неопределенности, признается эксперт. Его оценка годовой цели бумаг – 6100 руб., что подразумевает потенциал их роста на 29%. Нефтяные компании задают дивидендный тренд для всего рынка, что является основой для его восстановления, рассуждает управляющий директор по инвестициям УК ПСБ Андрей Русецкий. При сохранении курса рубля на текущем уровне котировки «Лукойла» вполне способны вернуться к уровню 6000 руб. за акцию (апсайд 27%) на горизонте года, считает он.

У инвестбанка «Синара» прогноз скромнее – сохраняется рейтинг «покупать» акции «Лукойла», с целевой ценой на горизонте 12 месяцев – 5000 руб./акцию (апсайд 6%).

В «Тинькофф инвестициях» целевая цена по акциям «Лукойла» 5500 руб. на горизонте года, что указывает на 16%-ный потенциал роста бумаг.