Что инвестору покупать в феврале
Рынок может оставаться под общим давлением геополитики, новых санкций, эмбарго и потолка цен на нефтепродукты
Январь на российском фондовом рынке выдался спокойным: индекс Мосбиржи поднялся на 3,3% до 2225,6 пункта. Его долларовый аналог, индекс РТС, на фоне незначительного укрепления рубля прибавил 3,2%, достигнув 1001,23 пункта. На валютном рынке в первом месяце 2023 г. также не было отмечено сильных волнений: рубль ослаб к двум валютам – евро вырос на 1,5% (1,15 руб.) до 75,95 руб., а юань прибавил 2,35% (25 коп.) и достиг 10,35 руб. Доллар за январь снизился на 1,8% (1,22 руб.) до 69,82 руб.
Январское затишье
Весь январь российский рынок колебался преимущественно в боковом формате, отмечает начальник управления информационно-аналитического контента «БКС мир инвестиций» Василий Карпунин. Амплитуда бенчмарка оказалась минимальной за полтора года, 80 пунктов, или 3,8%. Это существенно ниже относительно средних исторических значений, утверждает эксперт. По его словам, спаду волатильности в индексе, который почти на 60% состоит из акций экспортеров, способствовала нейтральная динамика курса рубля к доллару в январе (около 69–70 руб.).
Главным локальным событием с точки зрения влияния на экономические условия бизнеса портфельный менеджер УК «Открытие» Ирина Прохорова считает возобновление работы бюджетного правила. На фондовый рынок повлияло реинвестирование дивидендов от крупнейших компаний, осуществивших выплаты в декабре – январе («Лукойл», «Роснефть», «Фосагро» и «Татнефть»), отмечает управляющий директор по инвестициям УК ПСБ Андрей Русецкий. Главный аналитик Совкомбанка Николай Василенко отмечает отсутствие сильно негативных геополитических событий и умеренную девальвацию рубля в начале и конце месяца.
На облигационном рынке нынешний январь не вышел за рамки традиционной низкой активности. Длинные выходные и отпуска сотрудников ограничивают активность основных участников рынка, что проявляется в сниженных объемах торгов и отсутствии новых размещений, говорит аналитик департамента анализа финансовых рынков Совкомбанка Арсений Автухов. Активность Минфина на аукционах ОФЗ тоже снизилась – за первый месяц года ведомство привлекло 210 млрд руб. против 1418 млрд и 1497 млрд руб. в ноябре и декабре 2022 г. соответственно. В последнюю неделю месяца рынок «ожил», добавляет Автухов: прошли размещения «Сегежа», «Русгидро» и ППК РЭО. Обороты торгов корпоративными облигациями вернулись к ноябрьским и декабрьским значениям.
Чего ждать в феврале
Февраль отличается слабой сезонностью на фондовом рынке, отмечает Русецкий: после выплат дивидендов (в декабре – январе их выплачивали «Лукойл», «Роснефть», «Фосагро» и «Татнефть») и замедления эффекта от ослабления рубля рынок продолжит находиться в боковике. С фундаментальной точки зрения рынок в феврале может оставаться под общим давлением геополитики, добавляет аналитик ИК «Велес капитал» Елена Кожухова: в частности, новых санкций, касающихся эмбарго нефтепродуктов и возможного введения потолка цен на них, что создает дополнительную неопределенность в сырьевом секторе.
Рынок недооценивает возможного будущего негатива от геополитики, санкций и ограничений, отмечает главный аналитик Совкомбанка Николай Василенко: ряд акций уже вернулся на уровни января 2022 г., в отдельных бумагах видится избыточный оптимизм. Он также не ждет от рынка январской динамики из-за отсутствия дивидендов. Экономика и прибыли сейчас второстепенные факторы для инвесторов, они психологически не готовы держать позиции долго, отмечает руководитель отдела анализа акций ФГ «Финам» Наталья Малых.
Но в этом месяце могут появиться данные, которые позволят судить о влиянии потолков для нефти и нефтепродуктов (последний вступит в силу 5 февраля) на фактические цены и объемы продаж по мере восстановления спроса в Китае, отмечает Прохорова. После завершения новогодних праздников в КНР может произойти ускоренное восстановление деловой активности, результатом которого станет повышенный спрос и положительная ценовая динамика на товарных рынках, отмечает она.
Цены на нефть будут реагировать на поступающие общемировые макроэкономические сигналы и ждать данных из Китая, считает Кожухова. Она ожидает, что ОПЕК+ на очередном заседании сохранит квоты сокращения нефтедобычи на уровне 2 млн барр./день, а сигналы в пользу слома долгосрочного нисходящего тренда поступят при закреплении цен на нефть Brent выше $89,50 за баррель, на нефть WTI – выше $83 за баррель.
Какие бумаги могут быть интересны
Самыми привлекательными для инвесторов станут акции IT-компаний и потребительского сектора, считает руководитель департамента инвестиционной аналитики «Тинькофф инвестиций» Кирилл Комаров. Они могут показать хорошие результаты за IV квартал 2022 г. и не нести повышенных рисков как экспортеры. Стоит включить в февральские покупки и акции с листингом в Гонконге, добавляет эксперт: на фоне объективно позитивных факторов – снятия локдаунов и ослабления напряженности вокруг Тайваня – эти активы восстанавливаются с 11-летних минимумов 2021 г. В качестве хорошего старта Комаров советует выбрать бумаги Baidu, Alibaba, Li-Ning, Kuaishou, Tencent и Meituan.
На 0,96%
поднялся во вторник индекс Мосбиржи Бенчмарк российского фондового рынка в основную торговую сессию во вторник, 31 января, поднялся на 0,96% до 2225,6 пункта. Его долларовый аналог индекс РТС вырос на 1,4% до 1001,23 пункта. Доллар за день опустился на 39 коп. до 70 руб., евро – на 69 коп. до 75,87 руб., юань – на 4 коп. до 10,36 руб. Стоимость фьючерса на нефть марки Brent выросла на 0,41% до $85,25, на WTI – на 0,99% до $78,72. Лидерами роста во вторник стали бумаги «Яндекса» (+4,76%), Globaltrans (4,18%), Мосбиржи (3,78%), Сбербанка (2,36%) и «префы» Сбербанка (2,29%). Среди лидеров снижения оказались бумаги Московского кредитного банка (-1,21%), «Татнефти» (-1,11%), «Ростелекома» (-0,9%), «префы» «Татнефти» (-0,58%) и бумаги «Аэрофлота» (-0,36%). Российский рынок акций во вторник рос третью сессию подряд, завершив январь ростом на 3%, говорит инвестиционный стратег «БКС мир инвестиций» Александр Бахтин. Локомотивом 31 января выступили финансовый и IT-сектор, обращает внимание эксперт, а нефтегазовые компании продолжают топтаться на месте из-за эффекта санкционных ограничений на экспорт. Статистика дня была преимущественно позитивной. Январский индекс деловой активности (PMI) в производственном секторе КНР впервые с сентября 2022 г. вышел в зону роста (более 50 пунктов). Индекс PMI сферы услуг в минувшем месяце вырос до 54,4 пункта. Предварительная оценка ВВП еврозоны за IV квартал 2022 г. показала рост квартал к кварталу на 0,1% (прогноз – -0,1%), но в годовом выражении показатель (1,9%) оказался чуть хуже прогнозного (2,2%). Сдержанность общих настроений инвесторов может быть связана с предстоящим в среду заседанием ФРС, указывает Бахтин. Федрезерв, как ожидается, повысит диапазон ставок на 25 б. п. Такой сценарий в целом уже заложен в котировках, важными будут прогнозы и риторика руководства регулятора, считает стратег. Также 1 февраля состоится заседание мониторингового комитета ОПЕК+. Из важной статистики среды Бахтин выделяет первую оценку темпа роста потребительских цен (ИПЦ) еврозоны в январе, производственные PMI стран Европы и США за минувший месяц. Кроме того, будут опубликованы данные по рынку американского труда: изменение числа занятых в несельскохозяйственном секторе в январе от ADP и число открытых вакансий на рынке труда JOLTS в декабре. Продолжат выходить финрезультаты компаний в рамках сезона отчетностей, в среду отчитаются Alibaba, T-Mobile US и MetLife. В России Магнитогорский металлургический комбинат представит операционные результаты за IV квартал 2022 г. Прогноз БКС по индексу Мосбиржи на 1 февраля – 2150–2250 пунктов, пара доллар/рубль может двигаться в диапазоне 69–71.
В «Финаме» рекомендуют акции «Новатэка» с целевой ценой 1277,4 руб. (апсайд 24%). Около четверти СПГ с проекта «Ямал СПГ» реализуется по спотовым ценам, что позволяет «Новатэку» быть одним из бенефициаров повышенных цен на газ. Это трансформируется в рост финансовых результатов и неплохую дивидендную доходность, говорит Малых. Финальные дивиденды за 2022 г., по оценкам «Финама», могут составить около 69 руб. на акцию (6,7% доходности).
Восстановление производственной активности в Китае после снятия антиковидных ограничений поднимает спрос на промышленные металлы, отмечает Малых, что позитивно для акций их российских производителей, и прежде всего «Норникеля» с его весомой долей на мировом рынке палладия и никеля. От акций компании в «Финаме» ждут роста на 31% до целевой цены 19 974 руб. и рекомендуют их покупать.
Восстановление цен на золото вернуло интерес к акциям золотодобывающих компаний, отмечают аналитики. Их динамика будет зависеть от уровня цен на золото после заседания ФРС 1 февраля, отмечает Кожухова. В случае замедления темпов повышения процентных ставок до 0,25 п. п., а также смягчения общего тона ФРС котировки драгметалла могут закрепиться выше 1950 $/унцию и взять курс на 2000 $/унцию. Это, по словам Кожуховой, открывает перспективу роста акций «Полюса» до 10 000 руб. (+5,9%), «Полиметалла» – к 525 –565 руб. (+ 24%), а «Селигдара» – к 50–52 руб. (+24%).
В «Финаме» обращают внимание на Polymetal: сейчас рыночная капитализация компании не соответствует объективной оценке бизнеса, отмечает Малых. Компания выстроила собственную логистику и показала сильные результаты в IV квартале 2022 г., восстановив объемы продаж. Редомиляция (Polymetal намерена сменить регистрацию с британского о. Джерси на более дружественную юрисдикцию) снимет ряд проблем, позволит вернуться к выплате дивидендов и послужит драйвером для акций, добавляет Малых. В «Финаме» рекомендуют покупать бумаги с целевой ценой 773,7 руб. (+62%).
Автухов рекомендует замещающие облигации: их доходности остаются повышенными и будут снижаться в долгосрочной перспективе. Он обращает внимание на вечные бумаги «Газпрома»: они дают доходность 13–14% годовых к дате опциона.