Богатые россияне стали консервативнее относиться к инвестициям
Хайнеты переориентировались на российский рынок и безрисковые бумаги
Большинство состоятельных россиян после кризиса стали консервативнее относиться к инвестированию своих средств через управляющих – если до февральских событий они выбирали более рискованные стратегии и больше вкладывали в иностранные активы, то теперь предпочитают отечественный рынок и безрисковые инструменты. Это следует из опроса HNWI-клиентов (High Net Worth Individuals) с активами свыше 60 млн руб. одной из крупнейших УК – «Альфа-капитал». Такую же тенденцию подтверждают в ВТБ, УК «Открытие», «РСХБ управление активами», УК «Первая» и Tinkoff Private.
Как поменялись предпочтения
Свыше 74% состоятельных клиентов «Альфа-капитала» теперь предпочитают инвестиции в российский рынок – европейские и американские юрисдикции сейчас рассматривают менее 40% опрошенных (до событий февраля их доля была выше в 2 раза – 80%), говорит генеральный директор УК Ирина Кривошеева. При этом число желающих разместить капитал на рынках Азии и Ближнего Востока выросло почти в 3 раза.
В случае разблокировки замороженных на счетах НРД иностранных активов более 32% богатых инвесторов готовы вложить эти средства в российский рынок, добавляет Кривошеева. Около 9% инвесторов не планируют вносить изменения в портфель, а свыше 50% будут принимать решение, исходя из рыночной конъюнктуры на момент разблокировки, делится она. Если активы разморозят, то, по ожиданиям «Альфа-капитала», примерно половина средств (всего по рынку – около $4 млрд) уйдет в Азию и на Ближний Восток. Также частично в Россию вернутся средства из швейцарских private-банков на фоне ужесточения политики комплаенса в этих организациях, добавляет Кривошеева.
Состоятельные клиенты ВТБ сейчас предпочитают диверсифицировать свой портфель, дополняя его как безрисковыми инструментами, так и альтернативными инвестициями, говорит представитель госбанка. Основной спрос там видят на российском рынке, в первую очередь из-за отсутствия привлекательности и сужения рынка иностранных капиталов. Аппетит к риску у клиентов сохраняется, но они стали бдительнее, отмечает руководитель премиального бизнеса УК «Первая» Наталья Кремлева, – если инвесторы заходят в какие-то подешевевшие активы, то досконально изучают их. Есть хайнеты, продолжает она, которые всегда были очень консервативны и предпочитали депозиты, но сейчас вынуждены переходить в ценные бумаги – практически все российские банки ввели комиссию на валютные остатки по своим счетам.
Среди клиентов Tinkoff Private доли владения бумагами в долларах и евро снизились до 30%, при этом объем инвестирования в российские бумаги вырос до 50%, рассказал директор по росту этого направления бизнеса Дилшод Ибрагимов. Спрос на иностранные бумаги сохраняется, но он не так велик, как годом ранее, говорит он: состоятельные клиенты практически перестали инвестировать в европейские акции, еврооблигации, снизился спрос на американские акции. Также некоторые инвесторы намеренно выходили на российский рынок на просадке и составляли долгосрочные портфели из бумаг отечественных компаний, продолжает Ибрагимов.
Состоятельные клиенты УК «Открытие» заняли выжидательную позицию и не совершают действий, наблюдая за дальнейшим развитием событий, рассказал начальник управления продуктов, маркетинга и технологий Евгений Горбунов, – им нужна ясность, которая станет триггером для новых решений. Подобной стратегии на фоне возникших инфраструктурных рисков придерживаются и клиенты «РСХБ управление активами», говорит директор департамента по работе с частными состоятельными инвесторами Ника Гергедава.
Больше осторожности
По словам представителя «Альфа-капитала», больше половины HNWI-клиентов предпочитают облигации, интерес к акциям упал вдвое (до февраля инструмент предпочитали 63% клиентов). На это повлияли инфраструктурные риски – инвесторы понимают, что оставаться в парадигме централизованной модели рынков капитала, основанной на долларе и западных биржевых площадках, уже нельзя, объясняет Кривошеева.
Среди инструментов с фиксированной доходностью чаще всего состоятельные клиенты ВТБ обращают внимание на облигации первого и второго эшелона, секьюритизированные выпуски и ЗПИФы (жилой и коммерческой недвижимости). Крупные инвесторы также выбирают решения на корзины акций российских компаний с выплатой фиксированного купона, а также монокорзины со 100%-ной защитой капитала и участие в росте акций голубых фишек, делится представитель.
Клиентские предпочтения в УК РСХБ разделились – одни переместили часть средств за рубеж, другие начали покупать короткие ОФЗ и корпоративные облигации, рассказывает Гергедава. В процентном соотношении большинство клиентов сейчас предпочитает инвестиции в облигации компаний первого эшелона.
Желающие остаться в валютных активах обращают внимание на корпоративные облигации первого эшелона, продолжает Кремлева из УК «Первая»: запросы на компании Европы, Америки, Латинской Америки почти свелись к нулю. Но подавляющее большинство клиентов УК все еще остаются в валютной зоне – доходность по евробондам из-за разницы в ценообразовании выше, чем по рублевым корпоративным облигациям.
Что делают с валютой
Спрос на валюту среди хайнетов упал до 30%, в то время как до февральских событий инструмент предпочитали 44% клиентов «Альфа-капитала», рассказала Кривошеева. Покупка валюты недружественных стран обременена дополнительными рисками и комиссиями, поэтому фокус клиентов сместился в пользу юаня, делится представитель «Открытие инвестиций». После введения банками комиссий на хранение долларов и евро в УК «Первая» также фиксировали запросы на формирование портфелей в юанях из бондов российских эмитентов, делится Кремлева. Но чтобы полностью сформировать портфель из этого инструмента, нужно либо жить в Китае, либо иметь свой устойчивый центр экономических и социальных интересов, наблюдать и понимать ситуацию изнутри, объясняет она.
На 1,37% вырос во вторник индекс Мосбиржи
Бенчмарк российского фондового рынка во вторник, 22 ноября, в основную торговую сессию вырос на 1,37% до 2196,04 пункта. Его долларовый аналог индекс РТС прибавил 1,81%, добравшись до 1142,58 пункта. Доллар за прошедший день опустился на 17 коп. до 60,68 руб., евро – на 5 коп. до 62,3 руб. Юань остался без изменений на уровне 8,47 руб. Лидерами роста во вторник стали бумаги «Полюса» (4,62%), «Детского мира» (4,22%), ММК (4,04%), Polymetal (3,33%) и UC Rusal (2,55%). Среди лидеров снижения в основную торговую сессию оказались бумаги «Сургутнефтегаза» (-0,12%), «Русгидро» (-0,03%) и Ozon (-0,03%). Российский рынок акций во вторник ушел вверх после просадки (-1,81%) на старте недели, отмечает инвестиционный стратег «БКС мир инвестиций» Александр Бахтин. По его словам, покупатели активизировались на фоне восстановления нефтяных цен (фьючерс на марку Brent +1,23%) и улучшения общерыночных настроений. Цены на нефть подтянулись ближе к $90, после того как власти Саудовской Аравии опровергли сообщения СМИ о стремлении королевства вместе с другими участниками ОПЕК+ нарастить добычу нефти на 500 000 барр. в сутки. При этом на сырьевые цены до сих пор давят проблемы с распространением коронавируса в Китае, угрожающие введением новых локдаунов, уточняет стратег. В среду выйдут важные статистические данные – предварительные ноябрьские индексы деловой активности (PMI) в производстве и секторе услуг США и еврозоны. TCS Group 23 ноября опубликует финансовые результаты за III квартал 2022 г. По оценкам БКС, 23 ноября индекс Мосбиржи будет формироваться в пределах 2150–2250 пунктов, пара доллар – рубль может двигаться в пределах диапазона 59,5–61,5.
Хотя состоятельные клиенты традиционно держали большую часть активов в долларах, евро и номинированных в этих валютах активах, клиенты Tinkoff Private стали сокращать позиции в пользу рубля, юаня, гонконгского доллара и других альтернативных валют, рассказал Ибрагимов. Растет интерес к юаневым облигациям российских корпоративных эмитентов и гонконгским бумагам после запуска секции на «СПБ бирже», продолжает он. Когда доллары и евро под риском, юань стал хорошей альтернативой: при почти недоступных евробондах в долларах и евро облигации в юанях дают неплохую доходность, резюмировал Ибрагимов.
Альтернативные инструменты
Актуальными становятся альтернативные инвестиции, особенно золото. Премиальные клиенты ВТБ все чаще выбирают этот металл как надежный инструмент диверсификации активов в долгосрочной перспективе, говорит его представитель. С марта этого года состоятельные клиенты приобрели почти 2500 драгоценных слитков общим объемом более 25 т, а за последние три месяца рост объема сделок в среднем составляет 15–20% месяц к месяцу. Спрос на золото в «Альфа-капитале» вырос почти в 2 раза – 13% состоятельных клиентов стали предпочитать этот актив.
Драгметалл на мировом рынке котируется в долларах, поэтому на фоне увеличившихся рисков хранения иностранной валюты золото становится альтернативой банковскому счету в валюте как прокси на доллар, обращает внимание Ибрагимов из Tinkoff Private: там начали тестировать продажи золотых слитков после всплеска интереса на рынке, в том числе после отмены НДС. Скупка золота внутренними инвесторами в России также может говорить о том, что таким образом они пытаются защитить себя от возможного падения курса рубля или, иными словами, делают ставку на рост курса доллара, заключил он.
Еще один альтернативный инструмент вложений среди состоятельных инвесторов – жилая и коммерческая недвижимость. Треть хайнетов «Альфа-капитала» предпочтут инвестировать разблокированные в НРД активы в недвижимость, причем геополитические события спроса на актив практически не изменили, рассказала Кривошеева.