Станет ли популярной биржевая торговля углеродными единицами

Национальная товарная биржа (НТБ; входит в группу Мосбиржи) 26 сентября начала первые торги углеродными единицами в режиме товарных аукционов. Стартовая стоимость за единицу составила 900 руб., средневзвешенная цена продажи – 1000 руб. По итогам первого дня заключены две сделки купли-продажи общим объемом 20 углеродных единиц на 20 000 руб.

Торги проходили анонимно, но 10 углеродных единиц приобрела компания ООО «Совтех Волго-Вятка», входящая в группу Сбербанка, следует из его сообщения. Основная деятельность компании – управление эксплуатацией нежилого фонда (электромонтажные, санитарно-технические, монтажные и прочие виды работ), следует из данных СПАРК.

Углеродные единицы – это биржевой инструмент, показывающий объем парниковых выбросов, который компании удалось предотвратить благодаря работе климатического проекта. Одна единица равна тонне углекислого газа. По сути, это торгуемый опцион для получения предприятиями квот на выбросы, объясняет старший аналитик отдела управления акциями УК «Первая» Александр Додик. Предполагается, что после приобретения этих производных инструментов компании смогут «управлять балансом» на образование CO2, покупая или продавая единицы, в зависимости от цикла или технологического оснащения. Товарные торги позволят компаниям, снизившим свои выбросы ниже установленных квот, реализовать полученные углеродные единицы на бирже, где покупателем могут быть компании с повышенным уровнем парниковых газов, сопутствующих производству, поясняет Додик.

В целом существует два типа рынков углеродных единиц: регулируемый и добровольный. В первом случае квоты на СО2 устанавливаются национальными целями по снижению выбросов и по достижению углеродной нейтральности. Во втором – сами эмитенты стремятся сократить свой след в атмосфере, чтобы выполнить корпоративные обязательства по снижению воздействия на климат, улучшить имидж и получить премии. В России пока функционирует добровольный формат.

Для участия в торгах компания должна аккредитоваться в реестре рынка углеродных единиц – он начал функционировать в России с 1 сентября. Оператором реестра выступает АО «Контур» при поддержке Газпромбанка и Мосбиржи. Выпустить в рыночное обращение углеродные единицы могут юридические и физические лица, реализовавшие проекты по снижению выбросов CO2, например по увеличению энергоэффективности оборудования, высадке и восстановлению лесов и устойчивому сельскому хозяйству. 21 сентября первой компанией, выпустившей 96 углеродных единиц в рамках климатического проекта, стал поставщик электроэнергии ООО «Дальэнергоинвест». Он верифицировал отчет о реализации проекта по строительству станции на 648 солнечных батарей, что позволит ежегодно экономить для местного бюджета около 15 млн руб. за счет сокращения закупок дизельного топлива.

Перспективы рынка

Рынок углеродных единиц официально заработал, приводятся в сообщении Мосбиржи слова генерального директора «Контура» Оксаны Гогунской: российские компании, по ее мнению, получили понятный и интересный механизм сокращения углеродного следа. В ближайшее время на рынок придут еще три климатических проекта, говорится в сообщении площадки. Несмотря на состоявшийся запуск принципиально нового инструмента, единицы пока не обладают существенным инвестиционным потенциалом и им предстоит определенный путь становления как инвестиционной альтернативы, полагает начальник управления аналитики по рынку ценных бумаг Альфа-банка Борис Красноженов.

Россия взяла на себя обязательства по достижению углеродной нейтральности экономики к 2060 г. и даже в условиях колоссального внешнего давления эти обязательства могут быть выполнены в срок, отмечал в своей колонке для «Ведомостей» председатель комитета РСПП по климатической политике и углеродному регулированию Андрей Мельниченко. Спрос на деривативы по CO2 возникает и в рамках необходимости выполнения требований российского закона «Об ограничении выбросов парниковых газов», принятого в прошлом году, напомнил аналитик ФГ «Финам» Александр Ковалев: если итоговая квота с учетом приобретенных углеродных единиц будет выполнена, то компания сможет рассчитывать на снижение штрафных и налоговых расходов. Инструмент поощряет наиболее зеленый бизнес и его дальнейший потенциал довольно велик с учетом высокой углеродоемкости отечественной экономики, считает аналитик, но все зависит от того, насколько быстро и эффективно проект будет масштабирован на другие регионы России.

Климатические угрозы – наиболее острые глобальные риски из «вселенной ESG», полагает младший аналитик Совкомбанка Арсений Автухов. Фундаментальный элемент управления ими – это правильная оценка собственного углеродного следа и его сокращение, добавил он. Он напомнил, что снизить выбросы можно при помощи инвестиций в технологии или инновации, а покупка углеродных единиц – это более быстрый и простой способ. Сейчас основной спрос на такие инструменты создают крупные корпорации, которые взяли на себя публичные климатические обязательства, отметил аналитик. Хотя их могут использовать и небольшие компании, оговорился Автухов.

Инициатива по внедрению «климатической» нормативной базы поддерживалась в прошлом году стремлением работать с Евросоюзом, где тогда активно продвигалась зеленая повестка, обсуждалось введение углеродного налога и ужесточались требования по обязательной покупке углеродных единиц, напомнила аналитик по товарным рынкам «Открытие инвестиций» Оксана Лукичева. У российского рынка углеродных единиц есть потенциал, считает Лукичева. Сейчас темпы развития этого направления будут зависеть от возобновления связей с европейскими и, возможно, китайскими покупателями сырья, полагает она.

Но изменение геополитических реалий не означает, что углеродные единицы в России – это «мертворожденный инструмент». На них также есть и будет внутренний спрос, уверена Лукичева. Например, Сахалинская область к 2025 г. должна стать полностью углеродно нейтральной – пока от этих планов никто не отказывался, напомнила она. О намерениях торговать квотами на выброс углерода в прошлом году заявляли еще два региона – Нижегородская и Калининградская области. Если эксперимент распространится на всю Россию, то рынок углеродных единиц по примеру ЕС может стать обязательным, предположила эксперт.

Ранее спрос на углеродные единицы могли предъявлять крупные экспортеры металлов, удобрений и химикатов, которые сталкивались с требованиями европейских регуляторов, напоминает управляющий директор рейтингового агентства НКР Андрей Пискунов. Но в текущих условиях этот стимул для спроса несколько утратил актуальность, признал эксперт. Но, вероятно, аналогичные требования азиатских регуляторов станут мотивом для приобретения углеродных единиц, ожидает он. Если в будущем власти начнут вводить квоты на выбросы парниковых газов, инструмент в наибольшей степени будет интересен крупным промышленным компаниям энергетической, транспортной и металлургической отраслей, говорит руководитель группы оценки рисков устойчивого развития АКРА Владимир Горчаков. Оценить потенциал этого рынка, по его мнению, на этой стадии довольно сложно.

Пока доступ к торгам на товарных аукционах имеют только российские юрлица и индивидуальные предприниматели – без брокерской схемы, все участники выходят на биржу напрямую, уточнил «Ведомостям» представитель Мосбиржи. Но директор департамента корпоративных отношений ЦБ Елена Курицына в июне говорила о том, что Банк России согласовал регулирование производных финансовых инструментов на углеродные единицы для допуска к торгам частных инвесторов.