Рубль будет слабеть до конца декабря
Но налоговый период и январский спрос на валюту могут замедлить начавшийся тренд
Российская валюта стремительно дешевеет с прошлой недели. Доллар за 19 декабря прибавил на Мосбирже 2,42 руб. и торговался по 67,1 руб. – такой отметки американская валюта достигла впервые с конца мая. Евро также торговался на уровнях майских максимумов, подорожав за день на 2,32 руб. до 71,4 руб. Рос и китайский юань – он торговался по 9,6 руб., прибавляя 3,5% (32 коп.).
На прошлой неделе доллар за пять дней с 12 по 16 декабря вырос на 3,56% (2 руб. 22 коп.) до 64,65 руб., евро – на 5,42% (3 руб. 55 коп.) до 69,1 руб. Юань за это время потерял 3,35% (30 коп.), опустившись до 9,279 руб. Доллар и евро растут шестую сессию подряд. С начала декабря российская валюта по отношению к доллару потеряла уже больше 10%, к евро – больше 13%.
Почему рубль слабеет
На рубле начинает сказываться значительное снижение цены на экспортную российскую нефть марки Urals, предполагает аналитик ФГ «Финам» Александр Потавин. По оценке Минфина, средняя цена российской экспортной нефти Urals с 15 ноября по 14 декабря составила $57,5 за баррель против $71,1 за баррель месяцем ранее (снижение на 19%). С начала месяца цены на нефть Brent упали на 7% до годового минимума в $80 за баррель, российская Urals торгуется ниже $60 за баррель. Столь низкая стоимость была обусловлена высокими скидками на российскую нефть после введенного эмбарго Европы на импорт российской нефти, объясняет аналитик. В совокупности это приводит к падению доходов от экспорта и, как следствие, к сокращению предложения валюты на рынке, резюмирует Потавин.
0,13% потерял в понедельник индекс Мосбиржи
Бенчмарк российского фондового рынка в понедельник, 19 декабря, потерял 0,13% и опустился до 2129,98 пункта. Его долларовый аналог индекс РТС упал на 4,55% до 991,38 пункта. Доллар за день укрепился на 3,07 руб. до 67,72 руб., евро – на 3 руб. до 72,1 руб. Юань прибавил 38 коп. и добрался до 9,657 руб. Лидерами роста в понедельник стали бумаги UC Rusal (3,97%), ММК (3,27%), Globaltrans (2,95%), НЛМК (2,71%) и «Северстали» (2,16%). Среди аутсайдеров 19 декабря оказались бумаги ПИК (-2,61%), Ozon (-2,41%), VK (-2,17%), АФК «Система» (-1,9%) и «Яндекса» (-1,87%). Российский рынок акций в начале недели торговался разнонаправленно на фоне изменения цен на нефть и динамики рублевого курса, отмечает инвестиционный стратег «БКС мир инвестиций» Александр Бахтин. Нефтяные котировки поддержали сообщения о том, что США решили начать восполнение стратегического нефтяного резерва (фьючерс на Brent прибавил больше 1%). Рубль активно снижался к доллару, что оказало поддержку акциям экспортеров, поэтому в авангарде роста в понедельник были бумаги представителей металлургического сектора, говорит стратег. Во вторник индекс Мосбиржи может торговаться в зоне отрицательных значений на фоне дивидендного гэпа в акциях «Лукойла», предполагает Бахтин. По оценкам БКС, отсечка отберет у индекса Мосбиржи до 50 пунктов. Из важных событий вторника эксперт отмечает заседание ЦБ Японии по процентной ставке. Из статистики в этот день инвесторы должны обратить внимание на ноябрьский индекс цен производителей (PPI) Германии и объем строительства новых домов в США в минувшем месяце. По оценкам БКС, 20 декабря индекс Мосбиржи будет формироваться в пределах 2055–2155 пунктов. Брокер не исключает, что новый баланс пара доллар – рубль попытается нащупать на уровнях ближе к 70.
Давление на рубль оказывают ожидания дальнейшего сокращения профицита текущего счета платежного баланса России из-за снижения экспорта и восстановления импорта, считает главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев. Исходя из данных ЦБ, положительное сальдо текущего счета в ноябре могло снизиться до $10 млрд после $18 млрд в октябре. Более сильное укрепление евро и юаня к рублю эксперт объясняет ослаблением доллара к евро и юаню на мировом валютном рынке. Падение ценовых уровней в нефти с $90+ до $80 также с временным лагом начало сказываться на выручке отечественных экспортеров, добавляет инвестиционный стратег «БКС мир инвестиций» Александр Бахтин. По его словам, повышенные бюджетные расходы, характерные для конца года, оказывают дополнительное давление на рубль.
Свой вклад в ослабление рубля в декабре вносит и сезонность, добавляет Васильев. В конце года традиционно возрастает спрос на валюту для закупки импортных товаров для новогодних распродаж и для туристических поездок за границу на длинные новогодние праздники. Из-за политики дедолларизации, проводимой ЦБ, валютный рынок по долларам и евро стал более тонким, объясняет экономист, поэтому операции компаний и граждан по покупке валюты в декабре стали сильнее влиять на колебания курса.
Что будет влиять на рубль
Дальнейшее снижение экспортных доходов России вполне вероятно, предполагает Васильев: это снизит поступление валюты в страну и сделает ее дороже. Также, по его словам, стоит ожидать сокращения объемов экспорта нефти из-за вступления в силу с 5 декабря европейского эмбарго на импорт российской нефти и потолка цен на покупку российской нефти. Пока не налажены новые цепочки поставок, возможны увеличение скидок покупателям и временное сокращение добычи и экспорта, добавляет экономист.
Поддержку рублю окажет стартовавший декабрьский налоговый период, во время которого экспортеры будут активнее продавать валюту для расчетов с бюджетом, говорит Васильев. Пик налоговых выплат придется на 26 декабря, когда будут уплачиваться НДПИ, НДС и акцизы. В декабре налоговые выплаты в бюджет и внебюджетные фонды будут примерно на 20% выше, чем в предыдущем месяце, соглашается Бахтин.
В конце года также возможен традиционный всплеск спроса на валюту, чтобы пересидеть в ней длинные новогодние праздники, предполагает Васильев. На следующей неделе Европа и США уходят на рождественские праздники, а Россия в начале января – на новогодние каникулы, напоминает Потавин. Банки будут закрыты, что сейчас создает повышенный спрос на валюту, делает вывод эксперт. Ослабление спроса и усиление курса рубля будут уже после новогодних праздников, предполагает Потавин.
Какой будет курс
По оценкам Совкомбанка, к концу года возможно ослабление рубля в диапазоне 68–70 к доллару, 72–74 к евро и 9,7–9,9 к юаню. Но в I квартале сезонность текущего счета будет выступать уже в пользу рубля, предполагает Васильев. По его словам, спрос на валюту для импорта и туризма упадет, а нефтяные цены в зимний период, вероятно, останутся высокими. Поэтому в I квартале в банке ожидают закрепления рубля в диапазоне 65–70 к доллару, 70–75 к евро и 9,5–10 к юаню. В свои прогнозы на 2023 г. аналитики Совкомбанка закладывают среднегодовой курс к доллару на уровне 70 руб., евро – 72 руб., юаню – 9,7 руб.
В период с марта по сентябрь в приоритете у монетарных властей было снижение инфляции и вместе с этим снижение ключевой ставки для поддержки экономики, напоминает Потавин: для этого нужен был крепкий рубль. Сейчас ставка вышла на нейтральный уровень, инфляция стабилизировалась, но зато разительно снизились доходы госбюджета, рассуждает эксперт, поэтому некоторое ослабление курса рубля может отчасти решить эту проблему. В 2023 г. курс доллара может подняться в район 70 руб., курс евро будет ближе к 72 руб., а курс китайского юаня может достичь 10 руб., предполагает Потавин.
Курс постепенно приближается к уровням (доллар выше 70 руб.), которые уже можно считать комфортными с точки зрения доходов экспортеров и наполняемости бюджета, говорит Бахтин. По его словам, длительный период стабильного и относительно крепкого рубля позволил поддержать импортеров в период перенастройки логистики, нарушенной из-за западных санкций. В БКС ждут средний курс рубля к доллару на уровнях 68–70, курс рубля к евро может сместиться в зону 72–73. В перспективе первых месяцев 2023 г. не исключаем заход пары юань/рубль ближе к 10, резюмировал Бахтин.
