ЦБ решил усилить контроль за краудфандингом

Банк России ужесточает регулирование краудфандинговых платформ, через которые граждане или компании могут получать финансирование на свои проекты от частных инвесторов. Площадкам рекомендовано разработать и опубликовать требования к тем, кто планирует привлекать инвестиции (фаундеры), а также методологию скоринга и составления рейтингов. Соответствующее письмо ЦБ разослал операторам инвестиционных платформ от имени зампредседателя Филиппа Габунии и опубликовал на сайте.

Что хочет ЦБ

Регулятор рекомендует краудплатформам разработать внутренний документ и описать в нем порядок проверки автора проекта на соответствие требованиям закона и правилам самой площадки. Стоит также указать перечень документов, запрашиваемых для проверок, сроки их проведения и порядок коммуникации между площадкой и фаундером, говорится в письме ЦБ.

По действующему закону о привлечении инвестиций получать финансирование не могут лица из списка причастных к террористическим или экстремистским действиям, а также те, кто не соответствует внутренним правилам краудплатформы. Не допускаются юрлица и ИП, которые имеют неснятую судимость за экономические преступления и против власти, а также банкроты. Еще один критерий отказа – руководитель юрлица дисквалифицирован или у ИП не истек срок запрета на деятельность после банкротства.

Для доступа к площадке потенциальных фаундеров часто не только рассматриваются требования к ним, но и проводится скоринг – анализ различных показателей, связанных с их деятельностью, отмечает ЦБ. Например, финансового состояния, кредитной истории, срока деятельности. Поэтому регулятор рекомендует краудплощадкам разработать регламент проведения такой оценки, а также рассмотреть возможность привлечения третьих лиц для ее проведения.

Платформы, которые рейтингуют свои проекты, должны будут разработать внутренний документ с методологией присвоения рейтинга, его сроки и периодичность, перечень оцениваемых показателей, основания и порядок пересмотра, а также привлечения третьих лиц, если это необходимо. Чтобы не запутать потенциальных инвесторов, при формировании шкалы ЦБ не рекомендует использовать обозначения, схожие с теми, которые присваивают международные и национальные рейтинговые агентства.

Регулятор рекомендует всю указанную информацию публиковать бесплатно на главной странице сайта краудплатформы или в быстром доступе к ней в хронологическом порядке с указанием даты ее раскрытия и периода актуальности.

Выполнить рекомендации ЦБ нужно до 31 марта 2023 г., уточнил получатель письма ЦБ, основатель инвестиционной платформы для малого и среднего бизнеса Jetlend Роман Хорошев.

Рынок краудфандинга

До 2020 г. рынок краудфандинга не регулировался, но с 1 января того года ЦБ начал вести реестр операторов инвестиционных платформ, через которые можно привлекать финансирование. Сейчас в нем находится 63 организации. В условиях уменьшения объемов рынка капитала и возможностей фондового рынка для многих инвесторов и заемщиков краудфандинг становится новым и перспективным финансовым инструментом, отмечал Банк России летом.

Неквалифицированные инвесторы могут вкладывать через краудплатформы в год до 600 000 руб., для профессионалов ограничений нет. По данным ЦБ, неквалы составляют 93% клиентов платформ краудфандинга.

Наиболее популярным видом краудфандинга является краудлендинг – предоставление коллективных займов под финансирование проектов. Он интересен прежде всего для субъектов малого и среднего бизнеса, которым необходимо быстрое и кратковременное пополнение оборотных средств, отмечал ЦБ. На долю этого сегмента в 2021 г. приходилось 64% всех привлеченных средств, или 9,06 млрд руб. В I квартале этого года было заимствовано 2,29 млрд руб. (68% от всей привлеченной суммы). Компании привлекали инвестиции под 15–35% годовых.

Вторым ключевым сегментом краудфинансирования является краудинвестинг – инвестирование денежных средств в компании путем покупки их ценных бумаг. В 2021 г. эмитенты таким образом смогли привлечь 4,74 млрд руб. (более 30% от всех средств), за I квартал 2022 г. – 1,06 млрд руб.

Третий сегмент краудфандинга – финансирование путем приобретения утилитарных цифровых прав, но этот вид до сих пор не действует.

Зачем нужны прозрачные требования

Сегмент привлечения инвестиций сформировался относительно недавно, поэтому ЦБ постоянно мониторит ситуацию и выступает инициатором нововведений, отмечает генеральный директор инвестиционной платформы Finmuster Павел Запороцкий. Это логичный шаг с точки зрения дальнейшего развития отрасли по мере роста ее объема и количества участников, согласна сооснователь и исполнительный директор компании Lemon.online Марина Кашина. Кроме того, аналогичным образом совершенствовалась регуляторика рынка за рубежом.

Сейчас для платформ нет никаких правил, по которым они должны оценивать заемщиков и публиковать методику и результаты оценки, говорит генеральный директор краудфандинговой платформы Lendly Александр Волгин. Операторы инвестиционных платформ осуществляют регулярную проверку фаундеров в инициативном порядке, подтверждает директор по развитию и стратегическому планированию АО «НФК-сбережения» Алексей Кузьмин. По его словам, в перспективе это превратится в обязанность.

Несмотря на кризис, рынок кредитования МСП физлицами активно набирает обороты в 2022 г., говорит Хорошев. По его мнению, ЦБ решил повысить уровень прозрачности, чтобы не было неконтролируемого роста сегмента. Регулятор стремится сделать работу на рынке более предсказуемой для частных инвесторов, так как с сокращением доходности на фондовом рынке они будут искать новые объекты для инвестирования, добавляет Кашина.

Рекомендации ЦБ, несмотря на их необязательность, предполагается использовать в работе всех лицензируемых компаний, говорит управляющий партнер юридической компании «Иккерт и партнеры» Павел Иккерт, так как их исполнение позволяет облегчить работу с регулятором во время проверок. Мегарегулятор старается унифицировать информацию, потому что многие компании уже разработали собственные критерии работы с инвестициями, отмечает юрист.

Краудфандинговые платформы в целом готовы опубликовать на своих сайтах информацию о требованиях к фаундерам, но некоторые участники выразили опасения. Алгоритмы машинного обучения, набор стоп-факторов, риск-факторов и т. д. являются интеллектуальной собственностью и ядром бизнеса платформы, говорит Хорошев. Площадка продолжает вести переговоры с ЦБ о соблюдении баланса интересов между повышением прозрачности для инвесторов и защитой риск-модели от фрода неблагонадежных заемщиков, добавил он.