История падения глобального финансового гиганта Credit Suissе

Глобальный финансовый гигант и символ швейцарской банковской системы Credit Suisse за последний год регулярно всплывал в заголовках СМИ в связи с разными скандалами, пока не дошло до рассуждений, не станет ли он европейским аналогом Lehman Brothers, обвалившего своим банкротством американские рынки в 2008 г. Банку уже пришлось объявить о допэмиссии на 4 млрд швейцарских франков (примерно $4 млрд) и начать масштабную реструктуризацию, чтобы оправиться от убытков. А на прошлой неделе S&P понизило кредитный рейтинг Credit Suisse Group с BBB до BBB-. Это всего на одну ступень выше мусорных бумаг. С начала года акции группы упали на 56%, а капитализация снизилась с $25 млрд до $10,8 млрд.

Капитализация Credit Suisse теперь сопоставима со стоимостью региональных американских банков вроде Fifth Third или Citizens Financial Group, отмечает The New York Times. Эта газета выпустила большое расследование под заголовком «Как бумаги одного из старейших банков Швейцарии стали мемными акциями». Интернет-пользователи действительно выпускают один мем про банк за другим. На одном из них у креста на швейцарском флаге стерли одну палку и получился минус на красном фоне, что банку явно не льстит. Если котировки GameStop «хомячки» с Уолл-стрит разгоняли в пику шортящим их фондам, то в отношении Credit Suisse позиция у онлайн-тусовки другая: они ставят на крах банка.

На прошлой неделе Credit Suisse объявил подробности масштабной реструктуризации бизнеса, разговоры о которой идут еще с лета. Он избавляется от проблемных активов, массово увольняет персонал и сосредотачивается на управлении состояниями богатых клиентов. История о том, как же так вышло, полна увлекательных поворотов.

Шпионская история

В феврале 2020 г. Тиджан Тиам лишился поста гендиректора Credit Suisse в ходе грандиозного скандала, в котором бытовые дрязги сплелись с корпоративными интригами с незаконной слежкой. Все началось с того, что дом Тиама в Цюрихе стоял рядом с виллой его подчиненного – руководителя подразделения по управлению активами Икбала Хана. Последний снес старое здание и затеял возведение нового. Постоянный шум от стройки под боком настолько допек Тиама, что он даже пошел жаловаться на собственного подчиненного к тогдашнему председателю совета директоров Credit Suisse Урсу Ронеру. В ответ там лишь развели руками.

Тогда Тиам придумал, как отмстить. Он высадил на своем участке деревья так, что те закрыли Хану вид на Цюрихское озеро. Хан же строил дом с расчетом, что будет любоваться на водную гладь. В конце концов на одной из вечеринок Тиам и Хан чуть было не подрались, после чего перестали разговаривать друг с другом даже на работе. Некоторое время спустя Хан уволился и перешел в UBS – главного конкурента Credit Suisse. На этом история могла закончиться. Но у кого-то из руководства Credit Suisse закралось подозрение, что Хан может переманить за собой бывших подчиненных и клиентов. Банк установил за ним слежку, для которой нанял агентство Investigo, занимающееся выявлением банковских мошенников и личной охраной. По версии самого Хана в изложении FT, финансист самостоятельно обнаружил «хвост», сумел сфотографировать наружку и даже попытался задержать горе-шпиона.

Полиция быстро выяснила, что слежку заказал банк. Всю вину взял на себя операционный директор Credit Suisse Пьер-Оливье Буэ, которого после этой истории уволили из банка. Тиам уверял, что ничего не знал о шпионских страстях вокруг бывшего подчиненного. Потом выяснилось, что банк следил и за бывшим начальником отдела кадров после его увольнения (вину за это снова взял на себя Буэ). Потом швейцарская газета SonntagsZeitung написала, что Credit Suisse заказывал слежку и за членами Greenpeace после того, как ее активисты в 2017 г. сорвали годовое собрание акционеров. А банковский регулятор Швейцарии FINMA выяснил, что с 2016 по 2019 г. Credit Suisse планировал как минимум семь шпионских операций и большинство из них претворил в жизнь. Выяснилось, что сотрудники Credit Suisse подделывали счета, чтобы скрыть, какие услуги на самом деле оплачиваются.

Под давлением совета директоров Тиаму пришлось написать заявление об отставке, хотя многие акционеры Credit Suisse стояли за него горой. Тиам взял бразды правления в трудный для банка 2015 год, после того как Credit Suisse заплатил $2,6 млрд штрафа и признал себя виновным в том, что помогал богатым американцам уклоняться от налогов. Пять лет Тиам занимался улучшением бизнеса банка, минимизировал риски и особое внимание уделял бизнесу по управлению капиталом, который помогает зажиточным клиентам преумножать их состояния. Как раз накануне своей отставки в 2020 г. Тиам представил акционерам лучший годовой отчет банка за последние девять лет.

Нелепая смерть

В тот же февральский день 2020 г., когда Тиам покинул банк, произошло еще одно важное событие, которое, по мнению The Wall Street Journal (WSJ), стало одним из звеньев цепи, приведшей банк к большим проблемам. 46-летний отец троих детей Джейсон Варниш катался на лыжах в Колорадо. Садясь на кресельный подъемник, он поскользнулся. Куртка зацепилась за поднятое сиденье, сдавила шею... Пока подъемник останавливали и Варниша снимали, тот умер от асфиксии.

Варниш работал управляющим директором Credit Suisse и отвечал за управление рисками. Банк нанял ему преемника Паршу Шаха. Он уже два десятка лет работал в Credit Suisse, но журналистам не удалось найти доказательств того, что он имел отношение к управлению рисками. Наоборот, он занимался продажами. В том числе активно торговал инструментами фонда Archegos Capital Management, который через год прогремел на весь мир.

Новый гендиректор Credit Suisse Томас Готтштайн, сменивший Тиама, заявил: настало время использовать возможности для роста. По словам источников WSJ, его слова были восприняты как сигнал, что нужно извлекать максимальную выгоду из головокружительного роста рынка после пандемии.

В марте 2020 г. прозвучал первый тревожный звонок. Credit Suisse понес убытки в размере около $200 млн из-за неудачных вложений в хедж-фонд Malachite Capital. Внутренняя проверка пришла к выводу, что, во-первых, банк не разобрался в торговой стратегии Malachite Capital, а точнее не оценил, как по фонду может ударить волатильность на рынках. А во-вторых, выстроенные в Credit Suisse бизнес-процессы не позволяли эффективно оценивать риски инвестиций в режиме реального времени.

Размеры убытков шокировали некоторых руководителей Credit Suisse, уверяли источники WSJ. Но необходимых выводов, похоже, сделано не было. В марте 2021 г. рухнул упомянутый выше фонд Archegos Capital Management. Торгуя с большим плечом, он ошибся в прогнозах и в итоге напоролся на маржин-колл. Кредитное плечо ему предоставляли многие банки: Goldman Sachs, Morgan Stanley, Credit Suisse, UBS, Nomura... По оценкам Forbes, титаны Уолл-стрит потеряли на этом в общей сложности более $10 млрд. Но $5,5 млрд из них пришлось на долю Credit Suisse.

Одной из причин этого стали проблемы контроля. Гендиректор банка Готтштайн узнал о том, что Archegos – крупный клиент Credit Suisse, буквально накануне его краха, уверяли источники WSJ. Более того, поскольку с начала года часть акций, которыми играл Archegos, выросла, то фонд потребовал у Credit Suisse вернуть часть обеспечения под эти сделки. И получил деньги. Тем временем ряд конкурентов Credit Suisse действовали в полностью противоположном ключе: ссылаясь на риск того, что Archegos наращивает инвестиции в акции всего лишь нескольких компаний, они требовали увеличить обеспечение.

В марте того же 2021 года обанкротился британский финтех-стартап Greensill Capital. Как назло, Credit Suisse активно рекомендовал своим клиентам инвестировать в него и заверял, что облигации стартапа – это низкорискованные бумаги. Банк не только потерял свои инвестиции – некоторые клиенты подали в суд, и, по подсчетам Reuters, к началу октября этого года банк компенсировал им около $6,8 млрд.

После мартовских перипетий Credit Suisse уволил часть топ-менеджеров и привлек 1,8 млрд франков (на тот момент около $2 млрд) с помощью конвертируемых облигаций.

От откатов до кокаиновых денег

Череда плохих новостей продолжилась. В октябре 2021 г. Credit Suisse признал себя виновным в ряде нарушений при кредитовании Мозамбика. Речь о 2013 г., когда банк дал взаймы двум госкомпаниям, ProIndicus и Ematum, в общей сложности $1 млрд. Это около 6% ВВП страны. На эти деньги закупили суда для ловли тунца и береговой охраны. Как выяснилось, около $200 млн пошло на откаты, причем в распоряжении банка были документы, в которых ясно была видна разница между выделенными деньгами и стоимостью закупленных судов. Кроме того, Credit Suisse и власти Мозамбика скрыли кредит от МВФ, хотя обязаны были информировать его: этого требовали условия предоставления кредитов международным фондом. Когда тайное стало явным, МВФ заморозил предоставление очередного транша. В итоге в 2018 г. Мозамбик был вынужден объявить дефолт. Власти США, Великобритании и Швейцарии долго расследовали эту историю. Credit Suisse согласился выплатить ради урегулирования претензий в общей сложности $700 млн ($275 млн – американским регуляторам, $200 млн – британским и еще $200 млн «простил» Мозамбику).

В январе 2022 г. последовал новый скандал. Председатель правления Credit Suisse Антонио Орта-Осорио был вынужден написать заявление об отставке. Его дважды уличили в нарушении правил карантина, введенного из-за коронавируса. Он въехал в Швейцарию и, не выждав положенных 10 дней, улетел на Пиренейский полуостров, а во время визита в Великобританию сбежал с карантина на Уимблдонский турнир.

В феврале сразу десятки СМИ опубликовали расследование про клиентов Credit Suisse – среди них нашлись даже те, против которых действовали санкции. В основу легла утечка данных 30 000 клиентов банка, попавшая в руки журналистов немецкой газеты Süddeutsche Zeitung. В публикациях СМИ фигурировали имена выходцев с постсоветского пространства: белорусского бизнесмена Алексея Олексина, сестры Алишера Усманова, родственников Ислама Каримова и Нурсултана Назарбаева и многих других. Внимание журналистов привлекли также Стефан Седерхольм, осужденный за торговлю людьми, экс-глава нигерийского подразделения Siemens Эдуард Зайдель, обвинявшийся в коррупции, сербский бизнесмен Родолюб Радулович, которого США подозревали в мошенничестве. Депутаты Европарламента из Европейской народной партии, крупнейшей фракции в Европарламенте, потребовали внести Швейцарию в «черный список ЕС», куда входят страны, способствующие уклонению от уплаты налогов.

В марте Credit Suisse стал беднее на $607 млн. Суд Бермудских островов постановил, что такую компенсацию банк должен выплатить бывшему премьер-министру Грузии миллиардеру Бидзине Иванишвили. Менеджер по инвестициям Credit Suisse Патрис Лескодрон во время финансового кризиса 2008 г. потерял деньги клиентов. Запаниковав, он втайне начал покрывать убытки одних своих клиентов за счет других, в основном беря деньги со счетов Иванишвили. Восемь лет, подделывая отчетности и подписи, перекидывая деньги со счета на счет, он скрывал потери. Когда все вскрылось, банк объявил, что ничего не знал об афере своего сотрудника. В 2018 г. Лескодрона приговорили к пяти годам тюрьмы за мошенничество. Через год он вышел благодаря тому, что до суда провел два года за решеткой. А в 2020 г. покончил с собой. Но так как банк не компенсировал убытки, то Иванишвили пришлось обращаться в суд.

В июне Credit Suisse проиграл другое громкое дело. Федеральный уголовный суд Швейцарии признал его виновным в непринятии мер против отмывания денег. Речь шла о событиях 2004–2008 гг., когда через банк шли деньги болгарского «кокаинового короля» Эвелина Банева по кличке Брандо. Следователи уверяли, что в цюрихское отделение регулярно приносили по полмиллиона с лишним наличных, полученных от торговли наркотиками, – и банк спокойно их принимал. В деле было много интересных подробностей, но главное не в них. А в том, что впервые швейцарский банк предстал в Швейцарии перед уголовным судом. Правда, в декабре по схожим обвинениям и тем же судом был признан виновным цюрихский Falcon Private Bank. Но его нельзя назвать швейцарским, отмечает Fortune: он принадлежал суверенному фонду благосостояния эмирата Абу-Даби.

В октябре этого года Credit Suisse согласился выплатить 238 млн евро для урегулирования еще одного иска. Французские прокуроры обвинили банк в том, что в 2005–2012 гг. тот агитировал богатых французских клиентов переводить свои активы в Швейцарию, чтобы скрыть деньги от французских налоговиков. Встречи с клиентами банкиры проводили в гостиницах, ресторанах – и никогда в офисах банка. 5000 французов доверили банку около 2 млрд евро, лишив родной бюджет более 100 млн евро налогов.

И в том же месяце банк согласился выплатить $495 млн для урегулирования судебного иска, связанного с якобы введением клиентов в заблуждение относительно ипотечных бумаг перед кризисом 2008 г. В США рассматривается еще пять подобных исков, но с гораздо меньшими требованиями.

Атака блогеров

30 сентября 2022 г. блогер Аласдер Маклеод, который позиционирует себя как фондовый аналитик, написал тревожный твит про снижение акций Credit Suisse по сравнению с февралем 2021 г., пишет NYT. На следующий день другой блогер, Джим Льюис, опубликовал твит: «На рынке говорят, что [Credit Suisse] неплатежеспособен и, вероятно, обанкротился. Скоро 2008 год?» Следом принялись бить тревогу все новые и новые блогеры и завсегдатаи финансовых чатов, называя швейцарский банк новым Lehman Brothers. Самое интересное, что одним из «доказательств» считалось письмо гендиректора Credit Suisse Ульриха Кернера, которое он 30 сентября разослал сотрудникам. В нем глава банка заверял, что учреждение находится в хорошей финансовой форме, и призывал не путать «повседневную динамику цен на акции» с хорошей ликвидностью и солидным капиталом. Также он пенял СМИ на «множество неточных заявлений» о банке. Блогеры решили, что, если руководство объясняет сотрудникам, что все хорошо, это плохой знак.

Хотя 1 и 2 октября были выходными днями, в Credit Suisse серьезно отнеслись к поднявшейся в интернете волне паники. Менеджеры банка обзвонили акционеров, торговых партнеров и аналитиков, заверяя их, что у банка все хорошо. Они беспокоились, что онлайн-болтовня станет самоисполняющимся пророчеством, побудив кредиторов закрыть кредитные линии, а клиентов – вывести наличные. NYT отмечает, что рациональное зерно в таких опасениях было. Например, объем торгов акциями Credit Suisse мелкими инвесторами почти удвоился в понедельник 3 октября по сравнению с пятницей. Многие играли на понижение.

Последним триггером стал вышедший 27 октября отчет за III квартал. Credit Suisse сообщил о четвертом квартальном убытке подряд. Причем если аналитики ожидали менее 600 млн франков чистого убытка, то в реальности он превысил 4 млрд франков.

Нельзя сказать, что Credit Suisse сидит сложа руки. В июле гендиректор банка Готтштайн потерял свою должность на фоне постоянных скандалов и убытков. Пришедший ему на смену Ульрих Кернер из UBS объявил о масштабном пересмотре стратегии. Ее подробности он обещал представить к концу октября. О чем-то стало известно заранее. Например, WSJ сообщала о продаже секьюритизированных продуктов на миллиарды долларов консорциуму инвесторов с участием Apollo Global Management и Pimco. Их предложение оказалось привлекательнее, чем у группы под руководством Centerbridge Partners и Martello Re. А по информации Bloomberg, банк намерен избавиться от подразделения по управлению активами в США и уже должен получить первые заявки от претендентов.

Вместе с квартальной отчетностью Credit Suisse раскрыл детали плана по реструктуризации. Он похож на то, что предприняли его конкуренты – UBS и Deutsche Bank, отмечает WSJ. Приоритет отдан управлению капиталом богатых клиентов в ущерб инвестиционно-банковской деятельности. Управление капиталом в Credit Suisse показывает 9%-ный рост активов в годовом выражении, отмечает Forbes. Если же брать бизнес Credit Suisse в целом, то с января по начало октября он характеризуется чистым оттоком активов – почти $13 млрд против чистого притока в $30 млрд за тот же период 2021 г., добавляет WSJ.

Неожиданным поворотом стало возрождение бренда First Boston. История этого банка восходит еще к 1932 г., когда он был основан как инвестиционное подразделение Первого национального банка Бостона, а затем выделен в отдельный бизнес. Credit Suisse купил долю в 1978 г., в 1990 г. нарастил ее до контрольной, затем получил полный контроль. Тогда же к старому называнию банка прибавились инициалы Credit Suisse и он стал СS First Boston. А в 2006 г. швейцарцы решили отказаться от бренда.

Теперь в возрожденный CS First Boston перейдет консалтинговый бизнес и инвестбанкинг. Управлять им станет Майкл Кляйн, бывший банкир Citigroup, увлекшийся потом SPAC. Со временем у CS First Boston могут появиться совладельцы, отмечает WSJ. Гендиректор Credit Suisse Кернер объявил, что уже есть обязательства по финансированию в размере $500 млн от неназванного инвестора. А крупнейший банк Саудовской Аравии Saudi National Bank заявил, что он не прочь поучаствовать в бизнесе.

Поворот на Ближний Восток

Credit Suisse собирается снизить затраты на 15% к 2025 г., а штат сократить с 52 000 до 43 000 человек. Причем 2700 из них лишатся работы уже к концу этого года. По прогнозам банка, реструктуризация обойдется ему в 2,9 млрд франков. Чтобы залатать нынешние дыры и добыть средства для проведения перемен, Credit Suisse разместит допэмиссию акций на 4 млрд франков. Ее параметры швейцарцам помогали разрабатывать два десятка ведущих банков – почти все ведущие банки за исключением разве что прямых конкурентов – UBS и JPMorgan.

462 млн акций будут проданы по 3,82 франка, т. е. около 94% от средневзвешенной цены акций банка 27 и 28 октября. Из них 307 млн акций выкупит Saudi National Bank, потратив 1,17 млрд франков. Таким образом у него под контролем окажется 9,9% уставного капитала Credit Suisse (11,6% голосующих акций).

Нынешние акционеры Credit Suisse получат право купить по две акции на каждую из семи, уже имеющихся у них, по льготной цене в 2,52 франка. Эту схему предстоит утвердить на внеочередном общем собрании акционеров 23 ноября. Если же план не получит одобрения, то Credit Suisse собирается напечатать допэмиссию в 1,77 млрд акций по цене 2,27 франка за штуку и получить те же 4 млрд франков.

Qatar Holding заинтересован в наращивании своей доли, сообщает Financial Times. Сейчас у него около 5% голосующих акций Credit Suisse. Таким образом в руках ближневосточных инвесторов может оказаться до четверти акций швейцарского банка, считает газета.

27 октября, когда банк обнародовал план реструктуризации и инвесторы осознали, что их доля будет размыта, котировки Credit Suisse упали примерно на 19%, пишет WSJ. Это самое резкое однодневное падение с 1985 г. Зато должны быть довольны саудовцы. WSJ цитирует председателя совета директоров Saudi National Bank Аммара аль-Худаири. Саудовские банки не поспевают за растущими запросами клиентов королевства, которым еще недавно было довольно низкодоходного инвестфонда или простого депозита, рассуждает он: «Людям нужны альтернативные активы, хедж-фонды, специализированные продукты».

Аль-Худаири рассчитывает получить доступ к специалистам и технологиям швейцарского банка. Различные инструменты финансирования пригодятся и для масштабных государственных проектов развития. В том числе для любимого проекта наследного принца Саудовской Аравии Мухаммеда ибн Салмана – «Зеркальной линии», города-здания шириной всего 200 м, высотой 500 м, зато длиной целых 170 км, который должен протянуться от побережья Красного моря до высокогорных долин в регионе Табук. Credit Suisse не понаслышке знаком с местными реалиями. Он начал предлагать ряд продуктов в стране в 2005 г., в 2019 г. получил банковскую лицензию, а в прошлом году открыл офис в Эр-Рияде.

Но выживет ли Credit Suisse или его недаром сравнивали с Lehman Brothers? Опрошенные Al Jazeera аналитики в один голос уверяют, что крах маловероятен. После 2008 г. регуляторы куда тщательнее следят за банками, и все ключевые показатели Credit Suisse на хорошем уровне. Конечно, упоминается и довод «слишком большой, чтобы рухнуть». Credit Suisse стал системно важным финансовым учреждением, можно сказать, для всего мира. У него 88 «дочек», где банку принадлежит более 50%. Больше всего их в Швейцарии – 16 штук и в США – 15. А WSJ отмечает, что Credit Suisse не первый крупный банк, сталкивающийся с проблемами. В последний раз нечто подобное пережил Deutsche Bank в конце 2016 г. Тогда тоже стоял вопрос о его будущем. Но после болезненной реструктуризации и привлечения $8,5 млрд Deutsche Bank сумел встать на ноги.