Какие иностранные и российские бумаги самые популярные у инвесторов

Уже два месяца российский фондовый рынок недоступен для иностранных инвесторов. Многие российские эмитенты переносят выпуск отчетности (банкам ЦБ и вовсе разрешил пока ее не раскрывать) и отменяют выплату дивидендов. Это делает затруднительным оценку риска конкретного актива и возможную прибыль от этих вложений. С 24 марта, когда Московская биржа возобновила торги акциями, индекс площадки просел уже на 13,4% (2232 пункта) по итогам 22 апреля.

Инвесторы продолжают покупать и продавать акции, но объемы торгов сейчас маленькие. Объем торгов всеми 43 бумагами из индекса Мосбиржи в январе превышал 3 трлн руб., свидетельствуют данные площадки. За 1–22 апреля объем торгов составил 606 млрд руб. Ежедневный объем торгов в акциях Сбербанка (самая торгуемая, по данным Мосбиржи, акция) в январе был 60–100 млрд руб., а на минувшей неделе – только 5–10 млрд руб.

Сложная ситуация

С учетом небольших объемов торгов на котировки может серьезно давить необходимость перевода депозитарных расписок на иностранных биржах в локальные акции (до 5 мая эмитенты должны успеть провести делистинг), говорит руководитель отдела торговли акциями «Атона» Элбек Далимов. Он также указывает на фактор перестройки экономики на фоне санкций – в таких условиях триггеров для роста российского рынка акций в краткосрочной перспективе нет.

Тревогу вызывают и проблемы с инвестированием в иностранные компании. В частности, инвесторы в растерянности из-за блокировки рынка еврооблигаций и депозитарных расписок, отмечает аналитик ФГ «Финам» Сергей Переход. От регулятора и организатора торгов уже два месяца нет разъяснений, каким образом инвесторы могут сберечь свой капитал, – подобные юридические риски являются серьезным препятствием для инвестирования, считает эксперт. Непонятно, что будет с обращением иностранных бумаг в российской юрисдикции, поскольку заморожен мост НРД – Euroclear, непонятно, что будет с выплатой дохода по ним, дивидендов, купонов и т. д., согласна руководитель проектов ИК «Велес капитал» Валентина Савенкова. «Чтобы эта история заработала, нужно искать другую площадку, например торговать иностранными бумагами через Китай, – считает эксперт. – Сейчас слишком большие системные риски. Инвесторам попросту страшно: они не могут избавиться от имеющихся бумаг и не хотят покупать новые».

И тем не менее интерес к российским и иностранным активам у частных инвесторов сохраняется. В иностранных бумагах они видят возможность диверсифицировать портфели, говорит портфельный управляющий УК «Альфа-капитал» Никита Зевакин. Они активно интересуются возможностями на глобальных рынках, в частности хотят получать экспозицию на ресурсный цикл, а также рассматривают возможность покупки сильно упавших технологических компаний. Зевакин также отмечает, что в «Альфа-капитале» не наблюдают серьезного перетока клиентских средств из иностранных ценных бумаг в российские акции – возможно, инвесторы пытаются защититься от колебаний курса рубля в иностранных бумагах.

Рынок американских акций особо не снижался, а инвестирование в долларовые акции является способом хеджирования риска ослабления рубля, добавляет управляющий директор по инвестициям УК Промсвязьбанка (ПСБ) Андрей Русецкий. По его словам, индексы активности указывают на то, что с 1 апреля розничные инвесторы перестали распродавать иностранные акции. Эти бумаги интересны, так как российский рынок акций испытывает явный дефицит идей на фоне очень высокой неопределенности относительно дальнейшего развития событий, признает ведущий аналитик отдела глобальных исследований «Открытие инвестиций» Олег Сыроваткин.

Самые популярные акции

Частные инвесторы выбирают для покупки самые ликвидные ценные бумаги – российские голубые фишки и акции американских технологических компаний, показал опрос брокерских компаний, проведенный «Ведомостями».

В топовую пятерку российских бумаг, согласно предпочтениям клиентов крупнейшего по числу активных клиентов брокера «Тинькофф инвестиции», вошли акции «Газпрома», «Сбера», «Норникеля», «Яндекса» и депозитарные расписки TCS Group, сообщил руководитель департамента инвестиционной аналитики компании Кирилл Комаров. Среди иностранных ценных бумаг он назвал акции Alibaba, Apple, Tesla, Virgin Galactic и Facebook (принадлежит Meta, признана в РФ экстремистской и запрещена).

Клиенты «БКС мир инвестиций» с момента возобновления торгов на Мосбирже больше всего покупали акции «Сбера», «Газпрома», ВТБ, «Яндекса» и «Фосагро», среди иностранных эмитентов – Tesla, Alibaba, Carnival, Тvidia, Twitter.

Среди клиентов ПСБ, торгующих на Мосбирже, наибольшей популярностью пользуются самые ликвидные акции российских компаний нефтегазового и металлургического секторов и крупнейших банков. В зависимости от новостного фона в число самых популярных акций стабильно попадают «Газпром», Сбербанк, «Лукойл», «Норникель», ВТБ, «Роснефть» и «Северсталь», говорит руководитель группы продаж и клиентских операций департамента управления благосостоянием ПСБ Игорь Федосенко. Крупным частным инвесторам и корпоративным клиентам прежде всего интересна высокая ликвидность этих акций и возможность открывать в них маржинальные позиции, отмечает он. По его словам, клиенты-физлица, в том числе инвесторы-новички, чаще покупают акции компаний – лидеров рынка, важную роль при этом играют доступность аналитики по этим бумагам, устойчивые финансовые показатели и высокие кредитные рейтинги.

После возобновления работы Мосбиржи больше всего клиенты покупают акции «Газпрома», «Сбера», «Норникеля», ВТБ, «Роснефти», говорит руководитель управления развития клиентского сервиса ФГ «Финам» Дмитрий Леснов. В топ-5 иностранных бумаг, которые предпочитают клиенты, торгующие на «СПБ бирже», вошли Alibaba, Nvidia, Tesla, Moderna, Netflix. Клиенты «Велес капитала» предпочитают акции «Газпрома», «Русагро», «Распадской», «Алросы» и «Норникеля».

Куда смотреть

Говоря о дальнейших перспективах российского фондового рынка, эксперты прежде всего видят потенциал роста в акциях компаний ресурсных секторов.

Портфельный управляющий УК «Альфа-капитал» Дмитрий Скрябин советует в долгосрочной перспективе (год и более) обратить внимание на «Газпром», «Лукойл», «Роснефть», «Газпром нефть», «Новатэк», которые помимо привлекательных фундаментальных оценок имеют высокий шанс выплаты дивидендов в этом году. Новость об одобрении акционерами «Новатэка» выплаты дивидендов за второе полугодие 2021 г. вызвала рост бумаг в четверг, 21 апреля, на 4%. Но в краткосрочной перспективе в отсутствие признаков геополитической деэскалации, а также с запуском процедур отмены программ депозитарных расписок рынок может находиться под давлением, предупреждает Скрябин.

Сейчас рационально формировать портфель на российском рынке акций с фокусом на бумаги отечественных экспортеров (и квазиэкспортеров), считает начальник отдела глобальных исследований «Открытие инвестиций» Михаил Шульгин. Он рекомендует делать ставку на компании, шансы которых существенно пострадать от экспортных ограничений минимальны – либо ввиду важности экспортируемого ресурса для мировой экономики, либо в силу географии их продаж. Самыми интересными он считает бумаги «Газпрома», «Лукойла», префы «Татнефти» и «Сургутнефтегаза». Также Шульгин рекомендует присмотреться к акциям «Русала», «Полюса», «Норникеля», «Фосагро» и «Распадской». В «Финаме» среди российских акций выделяют «Роснефть», «Полюс», «Норникель», «Детский мир».

Стоит обратить внимание и на компании, ориентированные на внутренний рынок: они менее чувствительны к политике, считает начальник управления инвестиционного консультирования ИК «Велес капитал» Виктор Шастин. Особо он выделяет Ozon. Большие инвестиции в 2021 г. позволят компании развиваться и меньше инвестировать в инфраструктуру в будущем, что увеличит ее эффективность, говорит эксперт. Кроме того, он отмечает, что Ozon – растущая компания, имеющая шанс нарастить выручку в два раза, а уровни для покупки бумаги сейчас «очень интересные».

Стратег по рынку акций SberCIB Дмитрий Макаров помимо экспортеров рекомендует присмотреться к акциям ритейлеров Х5 и «Магнит». Комаров из «Тинькофф инвестиций» рекомендует ребалансировать портфели в сторону защитных инструментов: продавать акции роста и переоцененные ценные бумаги IT-компаний и перекладываться в золото и контрциклические секторы (компании, которые выпускают товары первой необходимости, компании сектора здравоохранения и др.).

Далимов из «Атона» советует дождаться момента, когда просядет сильнее. В качестве ориентира он называет «дно» 24 февраля – это те стрессовые уровни, на которых можно купить «Газпром», «Роснефть», «Лукойл» или другие акции на долгосрочную перспективу (пять и более лет).

В США стартовал сезон отчетности и за результатами отдельных компаний можно последить, напоминает персональный брокер «БКС мир инвестиций» Максим Клочков. 27 апреля отчитывается Google, который, по оценкам БКС, может нарастить выручку на 2% г/г, а прибыль на акцию (EPS) – на 7,8% г/г. ExxonMobil, которая отчитывается 29 апреля, способна показать рост EPS на 234,8% г/г, а выручки – на 39% г/г, считает Клочков.

Старший персональный брокер «БКС мир инвестиций» Тимур Баянов ожидает, что динамика акций роста будет хуже акций стоимости, а 2022 год станет тем самым «одним годом из пяти», когда акции стоимости вырвутся в лидеры. Лучше рынка, по его мнению, будут акции в сфере здравоохранения, нефтегазового, финансового, промышленного и сырьевого секторов.-