Фондовый рынок падает третий день подряд: что делать инвестору

На российском фондовом рынке продолжаются распродажи на фоне геополитической неопределенности: 17 января индекс Мосбиржи к закрытию основных торгов снизился на 1% (3560 пунктов), его аналог в долларовом выражении – индекс РТС – на 0,73% (1475 пунктов). Инвесторы активно выходят из российских бумаг с четверга, т. е. уже третью торговую сессию подряд. Тогда, на фоне новостей о провале переговоров о гарантиях безопасности с НАТО, рынок зафиксировал сильнейшее снижение с весны 2020 г. (тогда падение было глобальным – из-за распространения коронавируса активы дешевели по всему миру).

Российская валюта к вечеру немного укрепилась, хотя в течение дня падала: доллар к моменту закрытия торгов стоил 76 руб. (минус 0,20 коп.), евро – 86,5 руб.

К вечеру понедельника падали все голубые фишки, кроме «Яндекса» (+3,3%, 4068 руб.). В течение дня сильнее всего снижались депозитарные расписки TCS Group – падение в точке минимума достигало 7%.

По итогам торгов антилидерами стали акции «Новатэка» (1644 руб.), потерявшие в цене более 4,7%. На 2,5–4% падали бумаги «Газпрома» (327,3 руб.), «Полюса» (11 559 руб.), «Норникеля» (21 818 руб.). Бумаги нефтяных компаний – «Лукойла» (6512 руб.), «Роснефти» (591,2 руб.) – теряли в цене 2,2 и 2,3%. Акции Сбербанка дешевели в течение дня на 4%, но к вечеру падение замедлилось и итоговая стоимость снизилась на 1,5% – до 257 руб. за бумагу.

Участников рынка отпугивает от российских активов фактор неопределенности, говорили ранее опрошенные «Ведомостями» эксперты: инвесторы по-прежнему не понимают, какие следующие геополитические шаги будут предприняты, продолжатся ли переговоры, насколько высока угроза санкций и т. д.

Входить или выходить

Российские акции в прошлом имеют убедительную историю восстановления после моментов обострения геополитических рисков, говорит руководитель департамента инвестиционной аналитики «Тинькофф инвестиций» Кирилл Комаров: «Скорее всего, то же самое будет и в этот раз». Если исключить экстремальные сценарии вроде войны между Россией и другими странами, то отечественный рынок акций выглядит на текущих уровнях весьма привлекательно, согласился ведущий аналитик отдела глобальных исследований «Открытие инвестиций» Олег Сыроваткин. Например, сейчас индекс Мосбиржи торгуется с форвардным (на 12 месяцев вперед) коэффициентом «цена/прибыль» около 5,1х, что даже немного хуже, чем в разгар пандемии в 2020 г. Тогда как цена фьючерсов на нефть и газ сейчас в несколько раз выше.

Кроме этого российский рынок радует и дивидендами: форвардная дивидендная доходность индекса Мосбиржи сегодня составляет около 10,5%.

Дивидендная доходность компаний из индекса РТС по итогам 2021 г. показала лучшее за последние 10 лет значение – 8,7%, отмечали ранее в «Атоне», а в 2022 г. доходность вырастет еще на 1 п. п. и достигнет 9,7%, прогнозировали аналитики компании.

Российский рынок – довольно чувствительный, на стоимость отечественных бумаг сильно влияет вывод капитала иностранными инвесторами, говорит директор региональной сети по работе с состоятельными клиентами «БКС мир инвестиций» Григорий Сосновский. Но опасаться серьезного ухудшения ситуации не стоит: учитывая текущую инфляцию в 8,4%, требования к доходности на фондовом рынке будут двузначными. Если политическая обстановка станет спокойнее, то во второй половине 2022 г. рынок отыграет падение – инвестору как минимум вернутся деньги, инвестированные в ОФЗ и другие долговые бумаги до обострения геополитического кризиса, объясняет Сосновский.

Что делать инвестору

«Дно рынка поймать всегда крайне сложно, как по цене, так и по времени», – говорит Сыроваткин. Поэтому, покупая на падении, лучше набирать позицию по частям – приобретать бумаги блоками, а не инвестировать все зарезервированные средства одномоментно.

Сосновский не считает, что сейчас удачное время для продажи голубых фишек – политическая ситуация вряд ли изменится сильно в худшую сторону. Закрывать позицию по всем бумагам хуже, чем иметь доход ниже желаемого – «инфляция не дремлет», считает брокер. Он советует задуматься о продаже бумаг телекоммуникационного и коммунального секторов: агрессивные инвестиции на полученные от их реализации средства могут принести больший доход.

Инвесторам, предпочитающим рублевые вложения, половину отложенных средств можно потратить на дивидендные бумаги банковского (Сбербанк, ВТБ, TCS Group), металлургического (НЛМК, «Северсталь», «Мечел») и сырьевого («Роснефть», «Новатэк», «Газпром», «Сургутнефтегаз») секторов, говорит эксперт.

Бенефициарами сложившейся ситуации могут стать акции российских нефтегазовых компаний, считает Сыроваткин из «Открытие инвестиций»: сегодня «Лукойл» стоит столько же, сколько и месяц назад, хотя нефть Brent за это время выросла на $10. Кроме того, слабый рубль делает акции российских экспортеров энергоносителей еще более привлекательными: за последний месяц рублевая цена Brent выросла с 5400 до 6600 руб. за баррель. У брокера установленная для акций «Лукойла» цель – 7995 руб., что предполагает потенциал роста на уровне более 20%.

Имеет смысл присмотреться к акциям нефтегаза, согласна руководитель отдела анализа акций ФГ «Финам» Наталья Малых. Введение против них санкций маловероятно из-за высокой потребности в энергоносителях, особенно в Европе, полагает эксперт. Даже сейчас этот сектор смотрится стабильнее рынка и большинства других секторов. Интересными также остаются бумаги застройщиков – в условиях обесценения рубля из-за санкционной темы и инфляции их бизнес процветает, рекомендует Малых.

Если появится позитив в геополитике, то сильно подешевевшие акции Сбербанка могут показать хороший коррекционный рост, так как инвесторы в последнее время проигнорировали выход института на рекордную прибыль в 2021 г. (превысила 1 трлн руб.) и обещания высоких дивидендов (не менее 50% прибыли по МСФО). У «ВТБ капитала», согласно их последнему декабрьскому прогнозу, цель по акциям Сбербанка – 450 руб. (+75% относительно нынешних значений), следует из информации на сайте банка. Больше всех в акции крупнейшего банка верят в JP Morgan и Goldman Sachs – их цель по цене, согласно последним прогнозам, установлена на уровне в 558 и 530 руб. за бумагу, что подразумевает рост на 117 и 106,2% от текущего уровня.