«Черная пятница»: на фондовом рынке снова распродажи

В «черную пятницу» на российском фондовом рынке инвесторы устроили серьезные распродажи отечественных активов: индекс Мосбиржи падал к 14.00 мск на 2,84% до 3835 пунктов, растеряв весь свой рост после понедельника. Долларовый аналог – индекс РТС – падал еще сильнее, почти на 4% до 1603 пунктов.

Среди голубых фишек сильнее всего теряли в цене бумаги TCS Group (6%), на 3,5-3,19% падали акции «Роснефти», Сбербанка, «Татнефти» и «Магнита».

Российская валюта падает как относительно доллара, так и евро. Курс американской валюты вырос почти на 1 руб. – к 14.00 мск доллар стоил 75,5 руб., что на 1,2% выше уровня предыдущего закрытия. Евро подорожал на 1 руб. 5 коп. (более 1,5%) до 85,2 руб.

Настроения на мировых рынках капитала, в том числе нефтяных площадках, ухудшились. Стоимость январских фьючерсов на нефть Brent на лондонской бирже ICE к 12.00 мск была $78,5 за баррель, падая на 4,4% ниже цены закрытия. Цена фьючерсов на нефть WTI на январь на торгах Нью-Йоркской товарной биржи (NYMEX) к этому времени была $73,88 за баррель – это на 5,64% ниже цены закрытия.

Мировые фондовые индексы тоже демонстрируют отрицательную динамику: индекс крупнейших европейских компаний Stoxx Europe 600 падает на 2,76%, немецкий DAX теряет почти 3%, британский FTSE 100 падает на 2,94%, японский Nikkei 225 теряет 2,5%, китайский CSI 300 – 0,74%.

Причины падения

Резкое ухудшение настроений на мировых площадках связано с обнаружением нового штамма коронавируса в Южной Африке, говорят опрошенные «Ведомостями» эксперты.

Новый штамм коронавируса имеет более 30 мутаций, и несколько из них связаны с повышенной устойчивостью к антителам. Великобритания, США и Израиль уже объявили о приостановке полетов в страны Южной Африки. На настроения инвесторов влияет и эпидемиологическая ситуация в Европе, страны которой ужесточают ограничения (общенациональный локдаун, например, ввела Австрия), чтобы сдержать новую волну коронавируса.

Новая мутация вируса оказывает столь сильное воздействие на рынки, потому что, по сообщениям СМИ, он воздействует и на ранее вакцинированных людей, говорит инвестиционный стратег «ВТБ мои инвестиции» Станислав Клещев: «Это способно обнулить достижения фарминдустрии по созданию вакцин и усилия стран по достижению высоких цифр вакцинации». Вероятность ужесточения эпидемических ограничений растет, отмечает Клещев, а это меняет взгляд на акции компаний большинства отраслей.

Заметным катализатором рублевого ослабления является снижение нефтяных цен, отмечает инвестиционный стратег «БКС мир инвестиций» Александр Бахтин. На стоимость «черного золота» в свою очередь давят такие факторы, перечисляет эксперт: возвращение локдаунов из-за коронавируса, появление его новых штаммов, перспективы вывода на рынок стратегических резервов США, КНР, Индии, Японии и других стран, а также дорогой доллар (индекс американской валюты DXY находится в районе 1,5-летних максимумов).

Кроме того, геополитический риск в рублевых активах, увеличившийся в последние недели, пока в значительной мере сохраняется, считает Бахтин. В начале этой недели Bloomberg со ссылкой на источники раскрыл детали данных разведки США о якобы готовящейся Россией атаки на Украину. Спрос на иностранную валюту в России традиционно растет перед выходными из-за опасений развития негативных событий, отмечает Бахтин. По оценкам аналитика, геополитический риск – это 1-2 руб. в текущем курсе доллара.

При таком внешнем фоне на российском рынке наиболее заметно дешевеют финансовый, транспортный и нефтегазовый сектор, что в целом встраивается в негативную картину глобального рынка, отмечает начальник отдела глобальных исследований «Открытие Инвестиций» Михаил Шульгин. Если в Европе инвесторы перекладываются из циклических акций в защитные бумаги и лучше остальных смотрятся акции сектора здравоохранения, то на российском рынке на фоне роста цен на золото защитную функцию предлагают акции золотодобывающих компаний, а также традиционно для случаев бегства от риска повышенное внимание уделяется «Сургутнефтегазу».

Что дальше

До конца года ключевыми факторами для динамики рублевого курса останутся уровень общерыночного риск-аппетита, изменения в геополитическом фоне и цены на нефть, считает Бахтин. С учетом комплекса вышеназванных факторов, а также прохождения пика поддержки со стороны налогового периода (он был на этой неделе) краткосрочно нельзя исключать и большего ослабления рубля, до 77-78 за доллар.

В базовом сценарии к концу года в БКС ждут пару доллар/рубль в диапазоне 71-75.

Фокус Банка России направлен сейчас на борьбу с инфляцией, отмечает Шульгин. В этом контексте ослабление курса рубля мешает выполнять главную задачу – вернуть инфляцию в 2022 г. к целевому уровню 4%. В «Открытие Инвестициях» не исключают, что ЦБ (как это уже бывало в прошлом) на фоне всплеска волатильности может приостановить покупки валюты в рамках бюджетного правила. Вероятность такого шага повышается, если в ближайшее время курс поднимется выше 76 руб./$. Трехмесячная вмененная волатильность курса рубля к доллару сейчас близка к апрельским максимумам, отмечает Шульгин: если показатель подскочит до 16% и превысит максимум 2021 г., установленный в самом начале января, то вероятность паузы в реализации бюджетного правила заметно повысится.

Ежедневно Минфин забирает с рынка валюту на 25,9 млрд руб. ($360 млн). Главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев также не исключает, что в случае сохранения повышенной волатильности на валютном рынке ведомство может временно приостановить покупку валюты, что будет позитивно для рубля.

На следующей неделе поддержку рублю может оказать ежемесячная встреча стран ОПЕК+, добавляет Васильев: нефтяной альянс может отказаться от запланированного ежемесячного увеличения добычи нефти на 400 000 баррелей в сутки, что окажет поддержку нефтяным котировкам и рублю. Еще одним фактором поддержки рубля будет рост рублевой процентной ставки из-за роста ключевой и близость завершения цикла ужесточения монетарной политики Банка России, говорит аналитик: он ожидает, что ЦБ последний раз поднимет ставку 17 декабря на 1 п. п., до 8,5%.

Уже в I квартале в Совкомбанке прогнозируют снижение инфляции до 7,5% и к концу следующего года – до 5%. Это открывает путь для смягчения монетарной политики. На ожиданиях снижения ключевой ставки инвесторы будут заходить в российские облигации, что будет позитивно для рубля.

В Совкомбанке ожидают, что на следующей неделе рубль стабилизируется в диапазоне 74-77 к доллару и 84-87 к евро.

Ранее в «Открытие Инвестициях» видели веские основания предполагать, что год может быть завершен при курсе около 70–71 руб./$. Но геополитическая премия сохраняется и теперь доллар в конце года по 73 руб. выглядит более вероятным событием, считает Шульгин. Сокращение геополитической премии может последовать в том случае, если в ближайшее время будет объявлена дата саммита Россия — США.