«Эксперт РА»: захват фондового рынка розничными инвесторами продолжается

Прошлый год стал рекордным по притоку физлиц на фондовый рынок. Этому способствовало снижение доходности по банковским депозитам, а также развитие специальных мобильных приложений, сделавших процесс инвестирования понятным и удобным, отмечают аналитики «Эксперт РА» в обзоре «Розничные инвестиции: от спринта к марафону». «Раньше, для того чтобы начать инвестировать, каждому клиенту нужно было посетить офис, идентифицировать себя, подписать все необходимые документы, установить на компьютер специальную программу – терминал для трейдинга, – в течение нескольких часов водить мышкой по настройкам интерфейса и, разочаровавшись, выйти из терминала и на следующий день открыть банковский вклад», – напоминают авторы.

В результате на Московскую биржу вышло почти 5 млн новых инвесторов, а на Санкт-Петербургскую – 2,5 млн. «Захват» фондового рынка розничными инвесторами продолжился и в этом году: в I квартале их число выросло еще на 2,3 млн человек. В результате за два года на рынке возникла новая ниша – средства частных инвесторов, констатируют аналитики «Эксперт РА». Эти деньги уже начали влиять на финансирование корпораций, формируя почти 40% спроса при первичном размещении облигаций. Но потенциал роста еще далеко не исчерпан.

Во-первых, экономически активное население в России составляет 74 млн человек, это означает, что только 15% от потенциально возможного количества физических лиц, без учета пенсионеров, сейчас открыли брокерский счет. В западных странах инвестиции в структуре сбережений населения составляют, по разным оценкам, 50% и выше, а в США этот показатель доходит до 80%.

Во-вторых, на конец 2020 г. 75% от всех открытых счетов приходилось на счета размером до 10 000 руб. «На наш взгляд, это отражает значительный резерв для роста рынка, поскольку для многих клиентов 10 000 руб. стали тестовой суммой входа на биржу, – отмечают авторы исследования. – По мере развития приложений и повышения вовлеченности клиентов средний счет будет расти».

Опытные клиенты тестируют сервисы брокера, механизм обратной связи и списание комиссий, а новички заодно изучают поведение рынка, соглашается аналитик «Фридом финанс» Валерий Емельянов. «Если их все устраивает, то они позднее увеличивают сумму вложений. Поскольку количество активных счетов выросло с начала пандемии более чем в 4 раза, можно ожидать, что основная масса розничных инвестиций еще в пути. Почти 80% счетов на рынке очень молоды, им всего 1–1,5 года», – отмечает он.

Мобильные приложения совершили революцию в скорости открытия брокерского счета и в удобстве торговли на бирже, говорит управляющий партнер экспертной группы Veta Илья Жарский. И поэтому важно защитить начинающих инвесторов от рисков, чем сейчас и занимается Банк России. «Регулятор, вероятно, совсем скоро снизит эти риски, введя тестирование на понимание структурных продуктов, – отмечает он. – Думаю, что размер среднего брокерского счета продолжит расти и в следующем году составит не менее 15 000 руб., если не будет масштабной коррекции».

Директор аналитического департамента ИК «Велес капитал» Иван Манаенко не сомневается в росте вовлеченности населения в торговлю ценными бумагами, но утверждать, что большая часть тестовых брокерских счетов впоследствии пополнится, по его мнению, несколько опрометчиво. Основной вклад в прирост клиентов на брокерском обслуживании, напоминает он, внесли банки. «С одной стороны, это кажется логичным, поскольку их розничная сеть значительно больше, – говорит Манаенко. – С другой – стоит обратить внимание, что именно банки на фоне снижения ставок по депозитам в первую очередь столкнулись с оттоком средств, и открытие клиентам номинальных брокерских счетов – своего рода попытка удержать клиента, тем более что она практически ничего не стоит. Большая часть таких счетов, скорее всего, так и останется с минимальным балансом и неактивными». Он сравнивает сегодняшнюю ситуацию на фондовом рынке с периодом активного проникновения мобильной связи, когда все операторы соревновались в приросте абонентов и при покупке одной сим-карты клиенту бонусом давали еще две.

С точки зрения прихода на рынок реальных инвесторов, по мнению Манаенко, ключевым фактором является доступность широкого числа инструментов, в том числе глобальных акций. «Торговать 40 российскими ценными бумагами, половина из которых двигается на внутренних новостях, да еще уязвима к геополитическим новостям, было уже давно никому не интересно», – поясняет он.

Кроме того, стоит учитывать обвал глобальных рынков, давший возможность купить подешевевшие активы. И судя по тому, что инвесторы в 2020 г. переключились на акции, этого момента ждали долго. Но уже к концу года деньги вновь стали перетекать на рынок облигаций – покупать акции на максимуме котировок желающих немного. Для появления нового класса инвесторов, которые будут формировать по-настоящему диверсифицированные портфели, нужны время и относительная стабильность в развитии экономики в целом.