Обвал акций «Норникеля» подорвал доверие к рекомендациям брокеров

17 марта котировки акций «Норникеля» продолжили снижение, подешевев к 13.00 мск на 407 руб. до 22 318 руб. Минимумом за день стала цена 22 304 руб. – тогда же Bank of America понизил рекомендацию по ценным бумагам компании до «ниже рынка».

Падение котировок «Норникеля» началось днем ранее, после того как руководство компании опубликовало новую производственную программу на 2021 г.: из-за подтопления нескольких рудников выпуск никеля снизится приблизительно на 35 000 т по сравнению с ранее озвученными планами, меди – на 65 000 т, металлов платиновой группы – на 22 т. В результате акции горно-металлургической компании за два дня подешевели более чем на 7%, за месяц (с 19 февраля) падение превысило 20%.

Такое падение стало жестоким ударом по новоявленным частным инвесторам. Напомним, 25 февраля Московская биржа сообщила, что число частных инвесторов c брокерскими счетами на ней с начала года выросло на 1,2 млн человек и достигло 10 млн. При этом, как показал февральский опрос Национального агентства финансовых исследований («Ведомости» писали о нем 16 февраля), большинство «новых инвесторов» не имеют практических навыков и достаточных финансовых знаний для работы на фондовом рынке.

Судя по результатам исследования, типичный «новый инвестор» – мужчина в возрасте от 18 до 34 лет с высшим образованием, проживающий в крупном городе и либо имеющий поверхностные знания в области инвестиций, либо совсем не имеющий таковых. Поэтому многие новоявленные инвесторы вынуждены прислушиваться к рекомендациям брокеров. Которые в случае с акциями «Норникеля» оказались совершенно неадекватными.

После февральских аварий на рудниках и обогатительной фабрике «Норникеля» и последовавшего падения акций компании некоторые из них начали рекомендовать покупать подешевевшие ценные бумаги, прогнозируя, что в скором времени их котировки как минимум восстановятся и покупатели смогут на этом заработать.

В частности, брокер «Финам» 1 марта озвучил торговую идею о покупке этих ценных бумаг по 24 000 руб. с потенциальной доходностью 12,25% на горизонте 1–6 недель и стоп-приказом на уровне 22 900 руб. за акцию. Отметим, что в тот день в районе обеда акции «Норникеля» превысили уровень 24 000 руб. за штуку, рекомендованный брокером для покупки, а 5 марта в 10 утра достигли локального минимума в 21 866 руб. То есть клиенты, открывшие позицию по торговой идее брокера, могли потерять 1100 руб., или 4,6%.

Ранее брокер «Тинькофф» в своем приложении тоже опубликовал идею с провокационным названием «Норникель»: время для входа», однако позже изменил ее заголовок (в виджете с торговой идеей в самом низу было указано, что она «не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией»). Представители «Тинькофф» пояснили «Ведомостям», что они не меняли название своего обзора «Норникель»: время для входа». «В инвестиционной аналитике в мобильном приложении мы регулярно проводим A/B-тестирование, поэтому клиентам показываются разные варианты заголовков, — указали в компании. — Мы это делаем, чтобы понять, какие заги работают лучше». Кроме того, в компании напомнили, что в мнении аналитиков «Тинькофф» было отмечено, что инвесторам не стоит спешить с покупкой, а нужно подождать от недели до месяца — пока негатив полностью отразится в котировках. С момента публикации этой идеи в «Тинькофф» до локального минимума по акциям «Норникеля» снижение составило 8,4%. После этого акции «Норникеля» перешли к росту, но на уровень 1 марта смогли выйти в минувший понедельник, чтобы сразу после этого устремиться в новое крутое пике.

Для крупных инвесторов, торгующих большими пакетами этих акций, потери в целом могли оказаться не столь ощутимыми, тем более что старожилы фондового рынка вряд ли стали бы рисковать значительной частью своих инвестпортфелей по такому поводу, ведь на момент публикации этих идей оценить последствия аварий для финансовых показателей компании было невозможно.

Но средний размер индивидуального инвестиционного счета в рамках брокерского обслуживания на Московской бирже сейчас составляет 88 000 руб., следует из информационно-аналитического материала ЦБ «Обзор ключевых показателей профессиональных участников рынка ценных бумаг». И именно эти новички («хомяки», как их принято называть на трейдерском сленге) могли попасть в ловушку инвестиционных идей брокеров, понеся значительные потери хотя бы из-за того, что стоимость одной акции «Норникеля» – это четверть стандартного инвестпортфеля частного инвестора.

Хотя, в «Финаме» объясняют, что сходя из стоимости одной акции «Норникеля» и оптимального объема входа в позицию в объеме 16,4%, минимальная стоимость портфеля должна составлять 146 300 руб. – в противном случае доля одной ценной бумаги сильно превосходила бы оптимальный.

При этом потребовать возмещения убытков не получится: ответственность за инвестидеи является частью договора между брокерской компанией и инвестором. «Есть закон, регулирующий эту деятельность, в том числе некоторые пункты определяют ответственность брокера перед инвестором», – говорит частный инвестор и основатель «Школы практического инвестирования» Федор Сидоров. При этом он подчеркивает, что это касается только тех инвесторов, которые совершают операции с помощью посредника, с которым заключен договор; если такого договора нет, то и доказать вину нельзя.

Индивидуальная инвестиционная рекомендация должна предоставляться конкретному клиенту индивидуально на основании договоров об инвестиционном консультировании и содержать рекомендацию в явной форме о совершении операций с финансовыми инструментами, указание на соответствие рекомендации интересам клиента, а также цену сделки и/или указание на количество приобретаемого финансового инструмента, разъяснили «Ведомостям» в ЦБ.

«При этом лица, не обладающие статусом инвестиционного советника, c целью избежать ответственности перед клиентом и не попасть под наше регулирование часто предоставляют свои рекомендации в виде информации, не удовлетворяющей всем необходимым признакам инвестиционной рекомендации. Помимо этого они часто не заключают необходимых договоров с клиентами», – отметили в пресс-службе Банка России.

В Национальной ассоциации участников фондового рынка «Ведомостям» также рассказали об ответственности инвестсоветника, однако четкой позиции по поводу общих брокерских инвестидей не выразили, напомнив, что никакой ответственности за публичные торговые идеи, будь их автором крупный брокер или Telegram-канал, российскими законами не предусмотрено.

Впрочем, на прошлой неделе Банк России впервые пресек попытки манипулирования рынком акций со стороны Telegram-каналов. Регулятор выявил сообщества, распространяющие призывы к действиям, целью которых являлось создать искусственную волатильность на рынке акций «Россети Юг». В результате по предписанию Банка России брокеры заблокировали более 60 счетов физических лиц, которые являлись организаторами акции, занимались координацией сообщений или непосредственно совершали данные операции. Однако, когда призывы к покупке или продаже акций фактически исходят от официального брокера в форме «рекомендаций», регулятор оказывается бессилен.

В пресс-службе ЦБ советуют подписчикам различных каналов в Telegram, ориентированных на предоставление финансовой информации или аналитики, критично подходить к публикуемой в таких сообществах информации и обращаться за получением индивидуальной инвестиционной рекомендации к инвестиционным советникам, состоящим в реестре Банка России.

Следует отметить, что некоторые трейдерские Telegram-сообщества – «Злой финансист», «Антитрейдер» и РДВ – прямо обвиняли брокеров в том, что те занимаются «загоном хомяков под падающий нож», и советовали не спешить с покупкой акций «Норникеля». В чем и оказались правы.

По мнению некоторых трейдеров, если подобные провокации от брокеров повторятся снова, индивидуальные инвесторы будут еще больше доверять рекомендациям из Telegram-каналов, игнорируя идеи официальных инвестсоветников.