Банки прогнозируют ослабление доллара в 2020 году
Но в целом ситуация на валютном рынке ожидается достаточно стабильной
Курс доллара может немного снизиться в следующем году, полагают многие аналитики. Ослабления ждут Deutsche Bank, Goldman Sachs, Bank of New York Mellon, BlackRock. Согласно консенсус-прогнозу аналитиков, составленному Bloomberg, курс евро вырастет с нынешних $1,1 до $1,16 к концу 2020 г. Нынешний год прошел под знаком боязни глобальной рецессии, что стимулировало приток средств в доллар и номинированные в нем активы. Но беспокойство по поводу ситуации в мировой экономике уменьшается, а Федеральная резервная система США (ФРС) не планирует менять процентные ставки – этим объясняются настроения против доллара.
Правда, ослабление доллара в наступающем году предсказывалось уже не раз, но за последние пять лет он сдал позиции лишь однажды – в 2017 г. (и к евро, и по индексу доллара). В такой ситуации «я буду очень удивлен, если нынешний консенсус-прогноз сбудется», сказал Financial Times Андреас Кениг, директор по глобальным валютным рынкам Amundi. Даже после трех снижений в этом году ставок в США до 1,5–1,75% годовых они по-прежнему намного привлекательнее отрицательных ставок в Европе, считает он и не собирается менять позиций по валюте.
Аналогичного мнения придерживается Эндрю Фишер из австралийского пенсионного фонда Sunsuper: для австралийских инвесторов доллар США не только сулит хорошую доходность, но и обеспечивает защиту в непростые времена.
Когда опасения инвесторов по поводу мировой экономики уменьшаются и они предпочитают более рискованные активы, курс доллара обычно снижается. По прогнозам Goldman Sachs, евро в конце следующего года будет торговаться на уровне $1,15. Для более сильного ослабления будет необходимо, чтобы Вашингтон снизил пошлины на товары из Китая, ФРС еще больше смягчила денежную политику, а экономика еврозоны ускорилась, отмечают аналитики Goldman Sachs. Deutsche Bank прогнозирует, что евро укрепится до $1,2 к концу 2020 г. в связи с возможным ускорением мировой экономики.
В конце 2019 г. как раз появились признаки ее стабилизации. Вашингтон заключил предварительное торговое соглашение с Пекином (оно еще не подписано), ФРС дала понять, что не собирается менять ставки в 2020 г., снизилась неопределенность по поводу Brexit.
В течение года ситуация может сильно измениться. Многое будет зависеть от развития торгового конфликта Вашингтона и Пекина – о чем конкретно они договорились, мы узнаем уже после праздников, отмечают аналитики Bank of America (BofA). А к весне внимание инвесторов начнут привлекать предстоящие президентские выборы в США, с которыми, по мнению BofA, связано больше отрицательных факторов для экономики, чем положительных. Кроме того, нежелание британского премьера Бориса Джонсона продлевать переходный период для заключения торгового соглашения с ЕС может привести к тому, что Лондон и Брюссель не успеют договориться. Сейчас они должны сделать это к концу 2020 г.
Среди валют развивающихся стран аналитики советуют обратить внимание на бразильский реал, который достиг рекордного минимума в этом году. По оценкам ING, курс реала может вырасти на 10% в 2020 г. (сейчас – чуть более 4 реалов/$) благодаря бюджетной реформе, ускорению бразильской экономики и относительно высоким процентным ставкам в стране.
В Matrix Capital ждут в 2020 г. повышения рейтинга России, что вместе с недооцененностью нашего рынка, стабильной экономической ситуацией, переоценкой рисков, в том числе санкционных, а также ростом интереса инвесторов к более доходным развивающимся рынкам стимулирует приток финансовых инвестиций. Это поддержит рубль, полагает генеральный партнер Matrix Capital Павел Теплухин.
Первое полугодие для рубля будет лучше второго, полагает главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова; улучшению геополитического фона по России, вероятно, позволит ему в начале года торговаться по 62–64 руб./$ (сейчас – 62,3 руб.). «Во второй половине года рынок будет демонстрировать повышенную чувствительность к американской электоральной повестке, ведь от того, будет ли переизбран Трамп, зависят перспективы отношений с Россией, а значит, риски новых санкций и перспективность российских рынков, – считает она. – Из-за этого курс будет находиться в диапазоне 65–70 руб./$ с вероятным выходом на 70 руб. в случае неблагоприятного сценария».
Андрей Мелащенко, экономист по России и СНГ «Ренессанс капитала», ожидает ослабления рубля к доллару и евро на 3–4%. Профицит платежного баланса сократится (рост экспорта ограничен сделкой ОПЕК+, а восстанавливающийся спрос поддержит импорт), приток зарубежных инвестиций будет снижаться ввиду завершения цикла смягчения денежно-кредитной политики ЦБ.
Курс китайской валюты, как ожидается, будет колебаться около 7 юаней/$. С последнего пика в феврале 2019 г. до минимума в начале сентября (доллар тогда стоил 7,179 юаня) он снизился на 7%, что помогло экспортерам компенсировать часть введенных Вашингтоном пошлин. В конце года юань немного укрепился. На конец следующего аналитики CLSA, Morgan Stanley, MUFG Bank, NatWest Markets и Standard Chartered дают оценки от 6,85 до 7,21 юаня, пишет The Wall Street Journal.
Если в последние полтора года движение юаня определялось ситуацией в торговле, то в 2020 г. он будет в большей степени реагировать на экономические показатели, приводит газета мнение Ларри Ху, главного экономиста по Китаю в банке Macquarie. Пекин не хочет сильно ослаблять валюту из опасений оттока капитала и необходимости привлечения иностранных инвестиций. Они необходимы, так как основной движущей силой экономики становится не экспорт, а потребители и некогда огромный профицит счета текущих операций Китая сокращается. По оценке Nomura, он превратится в дефицит в 2021 г.