Прибыль Сбербанка не дотянет до 1 трлн рублей в 2020 году

«Наша цель прибыльности – порядка 1 трлн руб. в 2020 г.», – рассказывал предправления Сбербанка Герман Греф два года назад, представляя стратегию до конца 2020 г. Спустя месяц Греф сообщил об этих планах премьер-министру Дмитрию Медведеву. Рынок, однако, воспринял это буквально: аналитики, с которыми разговаривали «Ведомости», рассуждали про триллионный прогноз. Вряд ли банк возьмет эту высоту уже в следующем году, сомневаются они.

Их консенсус-прогноз – 979 млрд руб. чистой прибыли по итогам 2020 г., следует из данных Refinitiv на основе оценок 12 аналитиков. Из них лишь двое прогнозируют, что прибыль Сбербанка в 2020 г. превысит 1 трлн руб.

«Сейчас мы считаем консенсус-прогноз более реалистичным: он больше не предполагает достижения цели в 1 трлн руб. чистой прибыли», – пишет в обзоре аналитик BofAML Ольга Веселова. Она ждет от Сбербанка 969 млрд руб. чистой прибыли в 2020 г.

Для Сбербанка будет проблематично выполнить прогноз – 1 трлн руб. чистой прибыли в 2020 г., считает аналитик «ВТБ капитала» Михаил Шлемов. Ожидалось, что Сбербанку удастся удержать чистую процентную маржу, но все же она будет находиться под давлением из-за снижения ставок на рынке, объясняет он. И приводит пример: во вторник Греф рассказал, что со следующего года банк начнет рефинансировать ипотечные кредиты своим клиентам. Но снижение ставок не ускорит кредитование, в первую очередь розничного, из-за ограничений со стороны регулятора и ограниченного спроса на кредиты со стороны корпоративных клиентов, указывает он. На давление на чистую процентную маржу указывает и аналитик Альфа-банка Евгений Кипнис. По итогам трех кварталов она составила 5,1%, следует из материалов банка. В стратегии банк указывает, что она составит «немного ниже 5%» к концу 2020 г.

Из-за регулирования комиссий замедлится рост комиссионного дохода, добавляет Шлемов. Сбербанк, вероятно, потеряет часть комиссионного дохода из-за отмены «банковского роуминга» (10 декабря закон принят в третьем чтении), считает Кипнис. Чистый комиссионный доход Сбербанка по МСФО за девять месяцев 2019 г. вырос на 9,9% до 349,6 млрд руб. по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Из них 43% приходится на расчетно-кассовое обслуживание и 36% – на операции с банковскими картами. Сбербанк закладывает в стратегии рост комиссионного дохода на 11–15% в год.

Влияние на прибыль оказало закрытие в этом году сделки по продаже турецкого DenizBank, указывает Шлемов. На момент объявления стратегии его вклад в прибыль группы Сбербанка составлял 3–4%, они учитывались при составлении бизнес-плана до 2020 г., объясняет Кипнис, но в прибыли-2020 DenizBank уже присутствовать не будет. По оценке Кипниса, Сбербанк в 2020 г. может заработать 960–970 млрд руб. чистой прибыли. Он ждет, что рентабельность капитала Сбербанка превысит 20% – это наиболее важный показатель для банка. 

Аналитики Газпромбанка и «Атона» Андрей Клапко и Михаил Ганелин также указывают на то, что прибыль Сбербанка в 2020 г. может быть меньше, чем планировалось, в том числе из-за продажи DenizBank, они ждут соответственно 966 млрд руб. и не менее 950 млрд чистой прибыли в 2020 г. «Достигнет ли Сбербанк триллиона, зависит в первую очередь от экономики», – говорит Ганелин.

Аналитик из BCS Global Markets Елена Царева ждет, что Сбербанк заработает 966 млрд руб. чистой прибыли в 2020 г. Результат на 3,5% ниже ориентира в 1 трлн руб. она не считает существенным отставанием. Текущая стоимость риска (расходы на создание резервов к среднему портфелю) и чистая процентная маржа сейчас у банка выше ориентиров, заложенных в стратегию. Отставание есть в комиссиях и отношении операционных расходов к доходам, указывает Царева, но для инвесторов важнее рентабельность около 20%, достаточность капитала и способность выплачивать половину прибыли в виде дивидендов.

Сбербанк планирует с 2020 г. выплачивать половину чистой прибыли в виде дивидендов, говорил Греф президенту Владимиру Путину в сентябре. Для этого достаточность базового капитала банка первого уровня по «Базелю III» должна достичь 11,5% (по итогам девяти месяцев – 13,53%).

Для котировок акций не так важно достижение прогнозов, как то, насколько финансовые показатели банка соответствуют рыночным ожиданиям, которые формируются в том числе (но и не только) прогнозами менеджмента, подчеркивает Шлемов.

«В целом мы выполняем подавляющее большинство пунктов нашей стратегии, что касается финансовых показателей – на 100%», – сказал Греф 10 декабря по итогам заседания наблюдательного совета, который рассматривал реализацию стратегии.

Представитель Сбербанка отказался от комментариев.

В подготовке статьи участвовали Елена Филимонова и Анна Михеева