ЦБ обсудил с профучастниками, как помочь частным инвесторам на фондовом рынке

Участники фондового рынка во вторник, 9 июля, пытались убедить представителей Центробанка смягчить ограничения для людей, вкладывающих деньги.

Броня сковывает действия

Регулятор хочет оградить частных инвесторов от избыточных рисков, которые те могут не сознавать. Для этого ЦБ в том числе предлагает разделить работающих на рынке людей и компании на четыре категории вместо нынешних двух – в зависимости от их компетенции: чем она меньше, тем уже круг доступных инструментов. Такие поправки в закон о рынке ценных бумаг в мае приняты в первом чтении. Согласно ним, частные инвесторы по умолчанию будут попадать в категорию «особо защищаемых неквалифицированных инвесторов». Они смогут работать только с российскими ценными бумагами из списков первого и второго уровня, паями ПИФов, а также валютой и драгоценными металлами – но только на бирже. Попасть в более высокую категорию можно, лишь подтвердив свою компетенцию.

Участники рынка считают такие меры избыточными: плюсы такой защиты, по их мнению, перекрываются многочисленными минусами. Об этом отраслевые СРО писали председателю комитета Госдумы по финансовому рынку Анатолию Аксакову, в понедельник, 8 июля, отдельное письмо ему направили несколько крупных розничных игроков, включая Альфа-банк, «Тинькофф банк», «ВТБ капитал» и др. Поправки в нынешнем виде создадут «препятствия и ограничения» для 70% новых инвесторов, пишут они.

Большинство предложений рынка регулятор отверг, рассказали «Ведомостям» два участника совещания в ЦБ и знакомый третьего. Представитель ЦБ подтвердил факт встречи, добавив, что она «прошла конструктивно».

Профучастники просили дать особо защищаемым инвесторам доступ к иностранным бумагам – если те торгуются на российской бирже. «Многие начинают именно с небольших вложений в ценные бумаги известных международных компаний», – говорится в письме участников рынка Аксакову. Однако ЦБ готов предоставить им доступ только к иностранным бумагам из первого и второго уровней, рассказывают собеседники «Ведомостей». «Но таких бумаг совсем мало», – сетует один из них. На Московской бирже их на 1 июля было 26, из более 1000 иностранных бумаг на Санкт-Петербургской бирже «Ведомости» не обнаружили ни одной в котировальной части списка.

Пока не готов ЦБ и упрощать переход инвестора в более высокую категорию, позволяющую работать с большим списком инструментов, пересказывают итоги встречи собеседники «Ведомостей». Участники рынка предлагали использовать для этого рекомендации инвестиционных советников, но регулятор не согласился: закон, регулирующий работу советников, вступил в силу только в конце прошлого года и нужно выждать пару лет, чтобы понять, как он работает. Не дал регулятор и отсрочку: участники встречи предлагали увеличить срок вступления в силу поправок с одного года до трех лет.

Одна из редких позиций, в которой удалось убедить ЦБ, – упростить процесс «повышения квалификации», говорят два собеседника «Ведомостей». Представители регулятора согласились, что для тех, кто хочет инвестировать в недоступный его категории инструмент, можно ограничиться экзаменом на его понимание и обойтись без сдачи теста для перехода на следующий уровень, оставшись на прежнем.

Однако пока никаких договоренностей нет, все предложения еще предстоит обсуждать, подчеркивают собеседники «Ведомостей».

По словам представителя ЦБ, участники встречи достигли взаимопонимания в том, что необходимо вводить регулирование, направленное на защиту инвестора от принятия избыточных рисков, и создавать «доверенную среду на финансовом рынке». «Мы считаем, что особо защищаемым клиентам должен быть доступен по умолчанию перечень наиболее понятных и надежных инвестиционных инструментов», – подчеркнул представитель ЦБ. На другие вопросы «Ведомостей» он не ответил.

Регуляторы развязывают руки

Гораздо больше понимания профучастники встретили в другом обсуждавшемся на совещании вопросе – индивидуальных инвестиционных счетах (ИИС). Они были придуманы в 2015 г. как раз для того, чтобы привлечь деньги населения на фондовый рынок: для их владельцев предусмотрены налоговые льготы двух видов, если деньги находятся на счете не менее трех лет. Первая – налоговый вычет в размере зачисленной на ИИС суммы, но до 400 000 руб. в год. Она позволяет вернуть до 52 000 руб. уплаченного НДФЛ. Вторая – полное освобождение от НДФЛ прибыли, полученной от активов на счете, но этой льготой можно воспользоваться только при закрытии счета.

Представители ЦБ сказали, что готовы обсудить и поддержать увеличение максимального взноса по счетам второго типа с 1 млн до 2,5 млн руб., а также разрешить изымать со счетов до половины средств, но это еще нужно будет обсуждать с другими ведомствами, говорят собеседники «Ведомостей». В начале года это предлагали Национальная финансовая ассоциация (НФА) и ассоциация участников фондового рынка (НАУФОР). Банк России готов поддержать предложения, направленные на повышения гибкости ИИС, сказал его представитель.

По словам собеседников «Ведомостей», представители регулятора также подчеркнули, что вопрос об отказе от счетов ИИС первого типа не стоит. Эту тему в мае поднял замминистра финансов Алексей Моисеев, назвав этот вычет кредитом на еще не полученный доход. Эту мысль он повторил и вчера в разговоре с «Ведомостями».

Разрешать ли частично снимать средства с ИИС второго типа, еще нужно обсуждать, а вот идея расширять размер взноса и тем самым повысить привлекательность таких счетов выглядит разумно, заявил Моисеев. Однако, расширяя возможности счетов второго типа, нужно все же ограничивать использование счетов первого, настаивает он: «В ИИС первого типа был смысл, когда этот инструмент только появился, но сейчас для рынка важнее развивать второй тип». Как можно ограничить первый тип, по словам Моисеева, пока неясно, нужно обсуждать с отраслью.

Отказываться совсем от них не следует, возражала ему в мае председатель ЦБ Эльвира Набиуллина, призывая: «Нужно найти баланс».