Доходности ОФЗ выросли почти до 9% годовых
Российские гособлигации дешевеют из-за санкционных рисков и дешевеющей нефти
В пятницу, 9 ноября, доходности длинных облигаций федерального займа (ОФЗ) вплотную приблизились к отметке в 9% годовых. К закрытию торгов доходность 13- и 16-летних бумаг достигла 8,98% годовых, 10- и 15-летних – 8,94%.
ОФЗ дешевели всю неделю. Рост вызван обострившимися санкционными рисками, говорит портфельный управляющий УК «Райффайзен капитал» Константин Артемов: выборы в США, заявления госдепартамента, обсуждение санкций заставили инвесторов переоценить вложения в российские гособлигации. В ноябре США могут одобрить новый пакет санкций в отношении России: запретить операции c новыми выпусками российских госбумаг со сроком обращения более двух недель и ограничить операции крупнейших банков в долларах. Давила на рынок ОФЗ всю неделю и дешевеющая нефть, добавляет Артемов.
В пятницу цена барреля Brent впер- вые с апреля упала ниже $70.
Пессимизма рынку добавили также неудачные аукционы Минфина, говорит главный аналитик Промсвязьбанка Дмитрий Монастыршин. Минфин уже три недели подряд проводит по два аукциона на 20 млрд руб., но пока ни разу не смог занять, сколько запланировал. В эту среду, 7 ноября, министерство продало бумаги только на 11,2 млрд руб. В сентябре Минфин вообще не выходил на внутренний рынок долга. А правительство в поправках в бюджет на 2018 г. предложило сократить программу внутренних заимствований на 482 млрд руб. (чистые займы – на 382 млрд) до 1,2 трлн.
В пятницу рост доходностей дополнительно ускорился из-за опасений, что Минфин может увеличить предложение ОФЗ на аукционах, считает Артемов. Об этом в четверг рассказал на форуме Московской биржи в Лондоне директор департамента госдолга Минфина Константин Вышковский: «Мы надеемся <...> восстановить его [предложение ОФЗ] до прежних уровней – как минимум до 20 млрд руб., а может, и до 30 млрд руб. в неделю» (цитата по ТАСС).
В пятницу Вышковский уточнил, что Минфин не будет спешить увеличивать заимствования: «Это не должно читаться так, что мы сейчас начнем просто наращивать пред- ложение, предлагать по 30 млрд руб. Если мы увидим спрос на это по приемлемым ценам, только тогда мы будем это делать» (цитата по «Интерфаксу»). Пока, по словам Вышковского, рынок все еще пытается демпинговать, Минфин же согласен давать на аукционах только техническую премию, а в сложных ситуациях будет предлагать хотя бы минимальный объем ОФЗ.
Согласно графику аукционов на IV квартал Минфин планирует занять 310 млрд руб. до конца года. А в 2019–2021 гг. он собирается привлекать на внутреннем рынке для финансирования дефицита по 1,5–1,7 трлн руб. У Минфина есть запас прочности – он может выбирать между источниками финансирования, в том числе использовать остатки на корреспондентских счетах, говорит главный экономист «ВТБ капитала» по России Александр Исаков.
Кроме того, правительство внесло в Госдуму законопроект, разрешающий Минфину привлекать краткосрочные кредиты банков, если у бюджета появится кассовый разрыв. «Если будет какой-то форс-мажор, например на рынке ситуация очень сильно ухудшится и мы не сможем привлечь на каких-то приемлемых условиях путем выпуска ОФЗ, может теоретически образоваться кассовый разрыв», – говорил Вышковский. Против выступила Счетная палата, но на прошлой неделе проект был принят Госдумой в первом чтении.
