ВТБ может потратить 1,7 млрд рублей на выкуп акций «Возрождения» у миноритариев

ВТБ в пятницу объявил, что намерен выкупить акции «Возрождения» у миноритариев, госбанк готов заплатить по оферте 481,68 руб. за одну обыкновенную акцию «Возрождения». У миноритариев банка есть 70 дней, чтобы принять или отклонить это предложение.

В начале октября ВТБ стал владельцем 85% «Возрождения», выкупив их у Промсвязькапитала Дмитрия Ананьева. Последний был вынужден продать банк после санации Промсвязьбанка силами Фонда консолидации банковского сектора (ФКБС, подконтролен ЦБ). Со стороны продавца сделку вел фонд Bonum Capital. По закону оферту необходимо делать при консолидации 30%, 50% и 75% акций, указывает партнер TA Legal Consulting Иван Тертычный. Цена акций по оферте должна быть не ниже, во-первых, средневзвешенной цены бумаг по результатам торгов за полгода, а во-вторых — не ниже цены, по которой ВТБ купил контрольный пакет «Возрождения», говорит он.

Миноритарным акционерам «Возрождения» принадлежит 3,56 млн акций банка. Это значит, что если они согласятся продать все принадлежащие им акции, ВТБ может потратить на их выкуп около 1,72 млрд руб. По расчетам «Ведомостей», средневзвешенная цена акций «Возрождения» по результатам торгов за последние полгода составила 413,98 руб.

Сколько ВТБ заплатил за контрольный пакет «Возрождения», ни банк, ни Bonum Capital не раскрывали. Цена оферты значительно выше цен на бирже, поэтому можно допустить, что, предложив такую цену в рамках обязательного предложения, ВТБ отталкивался от цены, по которой он выкупил контрольный пакет, рассуждает аналитик S&P Екатерина Мурашкевич. «Получается, ВТБ заплатил около 9,7 млрд руб., если считать по цене оферты», — полагает она.

ВТБ стоимость сделки с Bonum Capital не комментирует. «Мы раскроем цену в отчетности за девять месяцев 2018 г.», — сообщил представитель банка.

Bonum Capital до сих пор является владельцем 6% «Возрождения». Еще 2,5% принадлежит Промсвязьбанку. Банк не рассматривал вопрос о продаже акций «Возрождения», сообщил его представитель. Представитель Bonum Capital от комментариев отказался.

Премия к рыночной стоимости акций небольшая и для миноритариев «Возрождения» предложение не очень выгодное, считает аналитик «Атона» Михаил Ганелин. Однако, скорее всего, миноритарии были к этому готовы, полагает он: «ВТБ изначально заявлял, что планирует приобретать "Возрождение" с дисконтом, из чего можно было сделать вывод, что на обязательную оферту банк также не планировал много тратить».

Бумаги «Возрождения» не особо ликвидные, рентабельность банка низкая и все понимают, что он будет скоро реорганизован, говорит аналитик BCS Global Markets Елена Царева. Поэтому миноритариям лучше всего было бы согласиться на оферту, считает она. «Тем более если ВТБ доберет акции до 95%, оставшиеся 5% он сможет выкупить принудительно через процедуру squeeze out», — предупреждает Царева.

ВТБ предложил миноритариям вполне приемлемую цену, считает ведущий аналитик «Эксперта РА» Мария Зинина. Вопрос в том, что выберут конкретные акционеры, замечает она: «Они могут подзаработать сейчас и сразу получить кэш или же дождаться конвертации акций "Возрождения" в акции ВТБ».

Если по итогам оферты ВТБ выкупит не все акции «Возрождения» у миноритариев, то им предложат обменять их на акции ВТБ, рассказывал зампред правления госбанка Анатолий Печатников в середине августа: банк планирует провести делистинг акций «Возрождения», говорил он.

Акционеры, контролирующие более 75% акций, могут принять решение о реорганизации «Возрождения» без согласия миноритариев и им придется согласиться с заменой акций «Возрождения» на акции ВТБ, объясняет Тертычный. «Коэффициент конвертации будет определяться соотношением цен на бумаги "Возрождения" и ВТБ, определенных оценщиком, либо это могут быть средневзвешенные цены за определенный период», — отмечает он.

К закрытию торгов четверга одна обыкновенная акция «Возрождения» на Московской бирже стоила 460,5 руб. В пятницу обыкновенные акции банка дорожали до 475 руб. за акцию, но, после того как днем ВТБ объявил об оферте, они подешевели до 462,5 руб. за бумагу (на 18.15 мск). Привилегированные акции «Возрождения» в пятницу подорожали на 1,22% к закрытию четверга и к 18.00 мск стоили 165,5 руб. за бумагу. Обороты торгов обыкновенными акциями в пятницу резко выросли — до 1,88 млн руб. (с понедельника по четверг они колебались от 54 817 до 420 788 руб.)

Акции ВТБ в пятницу подешевели на 0,1% до 0,036 руб.