Зачем Совкомбанк размещает субординированные бонды на $150–200 млн

Совкомбанк в пятницу сообщил, что разместит две серии субординированных еврооблигаций на $150–200 млн, в первую очередь бумаги предложены акционерам и крупнейшим клиентам банка. Одна серия – бессрочные облигации на сумму до $100 млн, другая – 11-летние на сумму до $150 млн, номинал – $100, сообщил банк.

Совкомбанк решил пополнить капитал за счет субординированных облигаций, потому что обнаружил, что состоятельные клиенты возвращают средства в российские банки, объяснил предправления банка Дмитрий Гусев. Его ответ передала пресс-служба банка, а от других комментариев отказалась – до закрытия книги заявок в понедельник.

В январе – феврале перед публикацией кремлевского списка минфина США значительно вырос приток капитала в Россию из-за границы, говорили руководитель Sberbank Private Banking Евгения Тюрикова и гендиректор УК «Альфа-капитал» Ирина Кривошеева. «Санкционный» приток капитала в январе мог составить порядка $5 млрд, оценивал Райффайзенбанк.

Субординированные облигации ближе к привилегированным акциям, чем к долгу, объясняет управляющий директор Friedrich Wilhelm Raiffeisen (подразделение private banking Райффайзенбанка) Светлана Григорян, это более рискованный инструмент, он скорее предназначен для высококвалифицированных инвесторов. Она не видит причин предлагать подобные бумаги состоятельным клиентам Райффайзенбанка. «Есть много других возможностей для размещения клиентских средств – менее рискованных, чем субординированные долги финансовых институтов», – уверена Григорян.

Несколько лет назад субординированные еврооблигации пользовались неплохим спросом, вспоминает директор по инвестициям ИК «Питер траст» Михаил Алтынов: они предлагали чуть большую доходность, что в условиях низких ставок играло решающую роль. Но «ФК Открытие» и Промсвязьбанк, попав на санацию в ЦБ, списали субординированные инструменты, и их держатели потеряли средства. «После этих случаев клиенты стали более разборчивы и гораздо тщательнее просчитывают риски», – замечает Алтынов.

Сравнивать субординированные облигации Совкомбанка и санируемых банков некорректно, говорит директор группы финансовых институтов Fitch Ratings Роман Корнев: для частного российского банка у Совкомбанка достаточно высокий рейтинг. Субординированные займы выпускаются для пополнения капитала, напоминает он: «Можно предположить, что банк либо ожидает ухудшения ситуации для привлечения средств с помощью таких инструментов, либо хочет привлечь капитал для интеграции с другими банками».

У Совкомбанка нет проблем с капиталом, у него комфортный запас капитала относительно текущего профиля рисков, говорит эксперт группы банковских рейтингов АКРА Михаил Доронкин. Субординированные займы могут быть связаны с планами расширения бизнеса. В частности, банк активно наращивает ипотеку и автокредитование, знает он. Не стоит исключать и намерения расширить бизнес за счет качественных покупок – банк исторически активен в сегменте слияний и поглощений, заключает Доронкин.