Минфин предлагает ограничить инвестирование пенсионных накоплений граждан бумагами с рейтингом АКРА
Пенсионным управляющим предстоит перетряхнуть портфель более чем на 800 млрд рублей
Минфин предлагает изменить ограничения на инвестирование пенсионных накоплений молчунов: с 14 июля госуправляющий ВЭБ сможет инвестировать пенсионные накопления, переданные ему Пенсионным фондом России (ПФР), только в ценные бумаги, которым Аналитическое кредитное рейтинговое агентство (АКРА) присвоило рейтинг не ниже уровня А- по национальной шкале. Если бумаги находятся в портфеле ВЭБа, но с 14 июля не соответствуют новым требованиям, то у ВЭБа есть три года, чтобы избавиться от них. Изменения касаются расширенного инвестиционного портфеля ВЭБа (1,7 трлн руб. на конец I квартала 2017 г.) и портфеля выплатного резерва (7,9 млрд руб.). Соответствующие поправки опубликованы на regulation.gov.
По словам гендиректора АКРА Екатерины Трофимовой, переходный период позволит эмитентам получить рейтинги. «Год – это весьма комфортно. Значительная часть бумаг будет погашена, часть можно реализовать без потерь», – говорит гендиректор УК «Тринфико» Дмитрий Благов. Трофимова убеждает, что АКРА по силам удовлетворить спрос на рейтинги.
Для пенсионных накоплений, переданных ПФР под управление частным УК, Минфин предлагает установить возможность инвестирования в бумаги с рейтингом АКРА на уровне BBB-. Но срок, за который УК должны избавиться от бумаг, не соответствующих этому критерию, всего один год.
14 июля истекает переходный период, в течение которого в России действуют рейтинги международных агентств, не аккредитованных ЦБ. После этого регулятор намерен использовать только рейтинги, присвоенные по национальной шкале.
Почти половина инвестпортфеля ВЭБа вложена в корпоративные облигации (715,8 млрд руб.), бонды с ипотечным покрытием (52 млрд руб.), и субфедеральные бумаги (3 млрд руб.) Портфель выплатного резерва более чем наполовину (4,5 млрд руб.) инвестирован в бонды. В управлении УК на конец прошлого года находились, по данным ЦБ, 42,1 млрд руб.: у «ВТБ капитал управление активами» – 8,8 млрд руб., у «Сбербанк управление активами» – 8,5 млрд руб. «ВТБ капитал управление активами» вложил в корпоративные облигации 5 млрд руб., а в бумаги субъектов Федерации – 3,1 млрд руб., «Сбербанк управление активами» – 6,2 млрд и 544,2 млн руб. соответственно.
Согласно данным на сайте АКРА, ни один небанковский эмитент не имеет рейтинга выше BBB-, причем таковых, в принципе, только два: Sanymon Corporation (холдинговая компания «Азбуки вкуса», BBB-) и «Эльдорадо» (BB+). Что касается регионов, рейтинг АКРА есть только у трех: Самарской области (A), Калининградской (BBB-) и Московской (AA).
[Вопрос качества] стоит для нас номером один, и у нас нет возможности повторить неудачную попытку [создания] рейтинговой индустрии, второй блин – он точно должен быть вкусным, красивым и востребованным.
«Критерий, предложенный Минфином, является мягким по содержанию, но жестким по сути. Рейтинг АКРА имеют всего 23 организации: у двух он ниже ВВВ-, а из оставшихся эмитентами являются всего 15», – утверждает управляющий УК «Регион эссет менеджмент» Андрей Лобанов. По его оценкам, к 14 июля получить нужный рейтинг смогут не более 50 эмитентов, а в первом котировальном списке Московской биржи их более 150. «Решение не должно оказать влияние на госуправляющего, но, по всей видимости, будет стимулировать эмитентов ускорить принятие решения о получении рейтингов АКРА», – говорится в ответе пресс-службы ВЭБа.
По мнению директора по корпоративным и суверенным рейтингам RAEX Павла Митрофанова, требования должны устанавливаться по шкалам аккредитованных агентств. Сейчас таких лишь два: АКРА и RAEX (методологии аккредитованы частично). «Надеемся, что неконкурентных шагов, которые бы принудительно ограничивали инвестиции сверх мер, предусмотренных законом, не будет принято», – говорит Митрофанов, оговариваясь, что RAEX работает над тем, чтобы перейти на новую шкалу до конца переходного периода. Первый зампред ЦБ Сергей Швецов ранее сказал, что регулятор «близок к тому, чтобы согласиться» с методологией RAEX для банков и регионов. «Газета.ru» в пятницу сообщила, что агентство «Рус-рейтинг» вновь подало заявку на аккредитацию в ЦБ. Так же намерено поступить Национальное рейтинговое агентство. В декабре Центробанк их не аккредитовал. Пресс-служба Минфина не ответила на запрос «Ведомостей».