Нефть уронила российские акции и рубль

Рубль и акции упали вслед за нефтью: 8 марта баррель Brent подешевел почти на 5%, впервые с начала года опустившись ниже $53 (см. стр. 13). Неожиданно выросли коммерческие запасы в США (по данным Международного энергетического агентства, EIA, на прошлой неделе – на 8,21 млн до 528,39 млн барр., максимум за всю историю EIA с 1982 г.), США нарастили экспорт и производство, стало известно об их планах разрешить разведку и добычу в Мексиканском заливе, перечисляет причины падения нефтяных цен зампред правления ФГ БКС по розничному бизнесу Станислав Новиков.

Индекс ММВБ 9 марта закрылся на 1974,24 пункта, впервые с 9 ноября опустившись ниже 2000 пунктов, индекс РТС потерял 4,6%, закрывшись на отметке 1046,9 пункта. Заметно ослаб и рубль: курс доллара расчетами «завтра» вырос до 59,31 руб., евро – до 62,78 руб.

Восьмого марта российский рынок отдыхал, но на международном рынке рубль ослаб вслед за нефтью, а 9 марта, когда та продолжила снижаться, упал и на российской площадке, продолжает он. Но несмотря на внешний шок, российская валюта оказалась относительно крепкой, ослабнув меньше, чем могла бы, говорит директор операций на валютном и денежном рынке Металлинвестбанка Сергей Романчук: сейчас при снижении стоимости нефти на 4% курс рубля проседает примерно на 1%, его чувствительность меньше, чем в 2015–2016 гг.

Тому несколько причин: валютные интервенции Минфина, постепенный рост ликвидности на валютном рынке, наличие валюты для продажи у экспортеров, а также сезонный фактор: в начале года традиционно снижается импорт, а экспорт сохраняется и предложение валюты на рынке увеличивается, перечисляет Романчук.

Об отвязке рубля от нефти говорить не стоит, уверен он: курс национальной валюты четко следует за нефтяными котировками, повторяя все их пики и падения. В ближайшее время курс доллара может вернуться к значению выше 60 руб., полагает он.

Предыдущее укрепление рубля было чрезмерным, сейчас он вернулся к своим фундаментально обоснованным уровням, рассуждает главный аналитик «Нордеа банка» Ольга Лапшина, соглашаясь, что зависимость рубля от нефти снизилась: если бы она была прежней, рубль бы сначала укрепился до 55 руб./$, а затем упал до 60–61. Помимо интервенций Минфина сказался рост доходов бюджета, не связанных с нефтью, говорит Лапшина: в ближайшие месяцы рубль закрепится в диапазоне 59–60 руб./$.

«Мы бы ждали доллар по 62–63 руб. после I квартала – при среднегодовой нефти $55», – рассуждает экономист «Ренессанс капитала» Олег Кузьмин: сальдо текущего счета должно сократиться, прекратятся и притоки валюты, связанные с приватизационными сделками. Рублю предстоит пережить два решения по ключевой ставке: сначала ФРС США, затем ЦБ. «Если Федрезерв повысит ставку, доллар получит фундаментальную поддержку, – пишет Новиков, – если ЦБ свою ставку снизит, это приведет к оттоку спекулятивного капитала и также ослабит рубль». В ближайшее время рубль ослабнет до 60–60,5 руб./$, прогнозирует Новиков, если нефть не удержится на уровне $53,5 – упадет еще сильнее. В результате к концу марта рубль может «окопаться» выше отметки 60 руб./$, резюмирует Новиков.

А вот рынок акций еще может вырасти, полагает Кузьмин: в 2016 г. в долларовом выражении он вырос на 50%, некоторые инвесторы фиксировали прибыль, а в последние дни на это наложилось падение цен на нефть. В январе индекс ММВБ обновил исторический максимум, РТС – максимум с сентября 2014 г., но на протяжении последнего месяца они снижались. Фиксация прибыли продолжается, но, когда она закончится, российские индексы еще могут вырасти – на фоне восстановления экономики и потребительского спроса, движения ставок, роста дивидендных выплат, оптимистичен Кузьмин.