Московская биржа доверила котировальные списки Центробанку

Московская биржа изменила требования к исключению акций эмитентов из первого или второго котировального списка торговой площадки. Новые правила вступили в силу 28 декабря 2016 г.

Биржа начала реформу листинга в 2014 г., чтобы упростить систему котировальных списков бумаг, приблизив ее к международным стандартам. Сейчас на бирже существует три котировальных списка акций: первый (высший), второй, а также третий, некотировальный уровень. Соответствие эмитента тому или иному уровню определяется в зависимости от размера доли ценных бумаг в свободном обращении (free float), качества корпоративного управления (например, не менее 20% и не менее трех независимых членов в составе совета директоров – требования для включения в высший котировальный список) и других критериев.

Ранее для удаления акций с высшего котировального уровня было необходимо, чтобы free float в течение полугода составлял определенную величину (на конец 2016 г. – 10%) минус 2,5 процентного пункта (п. п.). Чтобы акции были исключены из второго котировального списка, показатель free float за полугодие должен быть ниже установленного предела на 5 п. п.

Согласно новым правилам количественные показатели free float для поддержания акций, находящихся на высшем котировальном уровне, исключаются, а требования к акциям определяются в соответствии с нормативным актом ЦБ. Представитель Банка России сообщил «Ведомостям», что доступ к организованным торгам акций, находящихся в свободном обращении, регулируется положением 534-П. Сейчас согласно этому документу показатель free float для первого котировального списка находится на уровне 10%. Однако в документе будут изменения – они уже переданы на регистрацию в Минюст, сообщил представитель ЦБ, не раскрыв новых цифр. Для акций, входящих во второй котировальный список, был отменен плавающий порог free float и закреплен новый, следует из правил биржи. Теперь основанием для исключения бумаг является уменьшение количества ценных бумаг эмитента в свободном обращении в течение полугода ниже 4% от общего количества размещенных обыкновенных акций.

Также в новых правилах предусмотрена возможность для ЦБ снижать или вовсе отменять требования, касающиеся включения акций в тот или иной котировальный список.

«Бирже приходится определять, в бумаги каких эмитентов частные пенсионные фонды (НПФ) имеют право инвестировать пенсионные накопления, а в какие нет (на данный момент НПФ могут вкладывать пенсионные накопления в ценные бумаги, входящие в первый котировальный список. – «Ведомости»). Биржа давно просила у ЦБ, чтобы регулятор сам решал данный вопрос, поскольку торговая площадка, как инфраструктурный агент, никакого отношения к регулированию инвестиций пенсионных накоплений не имеет. По-видимому, Московская биржа и Центробанк договорились, что все-таки регулятор возьмет на себя часть ответственности», – говорит сотрудник одного из инвестиционных банков. Кроме НПФ, ограничения на инвестиции вне первого котировального уровня есть у страховых компаний: они могут вкладывать страховые резервы в акции, входящие в первый котировальный список, либо имеющие соответствующий кредитный рейтинг.

Биржа не хочет навлечь на себя гнев эмитентов и профучастников, считает директор группы рейтингов финансовых институтов Аналитического кредитного рейтингового агентства Юрий Ногин. «Такое решение со стороны Московской биржи – логичный шаг, исключающий возможные несоответствия внутренней нормативно-правовой базы биржи российскому законодательству. Аргументацией в случае исключения из списков будет несоответствие нормативному документу Центробанка», – заключает он.