Банки настроились на дефицит бюджета

Во вторник ЦБ провел третий депозитный аукцион с начала августа. Регулятор предложил банкам разместить 190 млрд руб. под 10,4% на неделю. Предложение банков, число которых выросло до 138, превысило спрос в 2,5 раза – 483,8 млрд руб.

Кроме того, закончился налоговый период, начался рост клиентских средств, что способствует возникновению избытка ликвидности, сказал директор казначейства Промсвязьбанка Дмитрий Спрысков. Он ожидает, что депозитные аукционы ЦБ отныне будут регулярным инструментом: цена на нефть остается низкой, а это способствует росту дефицита бюджета. Профицит ликвидности в банковском секторе будет расти, впереди декабрь, который, вероятно, будет пиковым с точки зрения ликвидности, говорит Надоршин. «Нельзя исключить, что ЦБ к концу года потребуется абсорбировать около 1 трлн руб. избыточной ликвидности», – прогнозирует он. Сезонно к концу года расходы растут, солидарен Порывай. Не исключено, что к концу года будет больший приток средств в банковскую систему, а значит, спрос среди банков на депозитные аукционы ЦБ будет расти, заключает Спрысков.

Регулятор возобновил депозитные аукционы в начале августа – впервые за полтора года. Он объяснял это прогнозируемым притоком бюджетных средств в банковский сектор, однако проводить аукционы постоянно не планировалось. Первоначальный прогноз ЦБ строился на том, что из-за сезонной динамики бюджетных потоков, а также из-за того, что банкам потребуются дополнительные средства на отчисления в обязательные резервы, коэффициенты по которым ЦБ поднял трижды, этих мер не потребуется. Только рост коэффициентов, по прогнозам Сбербанка, должен был стоить банкам 600 млрд руб. Однако с тех пор регулятор провел еще два депозитных аукциона (см. таблицу).

Проведение депозитных аукционов связано с притоком ликвидности в банковский сектор по бюджетному каналу в большем объеме, чем прогнозировалось ранее, в том числе в связи с конвертацией средств резервного фонда для финансирования дефицита федерального бюджета, указали в пресс-службе регулятора. ЦБ изымал ликвидность для поддержания ставок денежного рынка вблизи ключевой.

В августе Минфин взял из резервного фонда 390 млрд руб., напоминает экономист «ПФ Капитал» Евгений Надоршин, что привело к попаданию дополнительной ликвидности в банковскую систему, а это потребовало новых аукционов. Тогда Минфин возобновил продажу иностранной валюты из резервного фонда для финансирования дефицита бюджета: ведомство продало $2,92 млрд, 2,46 млрд евро и 0,31 млрд фунтов стерлингов.

ЦБ был несколько оптимистичен по поводу дефицита бюджета, он к концу года окажется на 1,2 трлн руб. больше, чем планировалось, считает аналитик Райффайзенбанка Денис Порывай. Вчерашний аукцион показал огромный спрос банков на размещение средств, вероятно, ЦБ не ожидал, что он будет столь высоким – сейчас у банков осталось около 300 млрд руб. избыточной ликвидности, продолжает он. Кроме того, число банков, принявших участие в аукционе, фактически удвоилось, а это говорит о том, что избыток ликвидности начал перераспределяться от госбанков в менее крупные банки – через траты бюджетных средств, говорит Порывай.