На чем заработали и потеряли инвесторы во II квартале

Ставки валютных вкладов постепенно становятся символическими, менее 1% годовых. Поэтому теперь эксперты советуют хранить валюту во вкладах в самых надежных банках, как в «бесплатных сейфах», и не рекомендуют переводить доллары в рубли даже ради более высоких ставок. Руководитель аналитического департамента Amarkets Артем Деев считает девальвацию рубля неизбежной, поскольку нефть уже «перекуплена». В случае снижения нефти ниже $40 за баррель падение рубля спровоцирует рост инфляции и повышение ставки ЦБ, опасается он. Доллар вряд ли будет дешевле 60 руб. в ближайшей перспективе и во втором полугодии может подняться до 70 руб., считает ведущий аналитик Локо-банка Виталий Лакеев. Главный аналитик «ВТБ 24» Станислав Клещев называет привлекательным для покупки уровень 61–63 руб./$. Оптимальным способом размещения валютных средств он считает еврооблигации госбанков.

аналитика ФГ БКС Константина Асатурова, с максимума в $1350 унция золота может подешеветь до $1150–1200. Бит-Аврагим советует разместить в золоте до четверти активов.

Доходность бондов снизилась благодаря росту цен на нефть и укреплению рубля, замедлению инфляции до 7,3–7,4%, снижению ключевой ставки ЦБ, перечисляет управляющий по исследованиям Промсвязьбанка Александр Полютов. Он считает, что в III квартале доходность корпоративных выпусков может снизиться еще на 50–70 базисных пунктов.

В минувшем квартале на результаты частных инвестиций повлияли взлет цен на нефть на 25% до $50 за баррель Brent, снижение ключевой ставки ЦБ на 0,5 процентного пункта до 10,5% годовых и неожиданный исход референдума о выходе Великобритании из Евросоюза.

Твердая валюта

Рубль – в основном благодаря росту цен на нефть – укрепился к большинству валют. Доллар к рублю подешевел на 5,3%, китайский юань – на 7,8%. Brexit больно ударил по европейским валютам: курс евро снизился на 7,4%, швейцарского франка – на 6,9%, а британского фунта стерлингов – на 11,7%.

Крепче рубля оказалась только японская иена (+4%).

Еще три месяца назад лучшие ставки вкладов в крупных банках на застрахованные суммы составляли 11% годовых в рублях, 3% в долларах и 2,7% в евро. Так что за квартал только рублевые вложения в банках принесли доход в 2,75%. Это позволило вкладам в рублях обогнать инфляцию (1,1%, по предварительным данным Росстата на 27 июня). Но средства на долларовых депозитах в рублевом эквиваленте обесценились на 4,65%, а во вкладах в евро – на 6,75%.

К июлю в крупных банках лучшие ставки вкладов в рублях снизились до 10,5%, в долларах – до 2,5%, в евро – до 2%. Падение доходности депозитов продолжится из-за избытка ликвидности у банков и повышения с августа отчислений в фонд обязательных резервов, выражает общее мнение аналитиков и банкиров зампред правления Азиатско-Тихоокеанского банка Татьяна Чеконова. По ее оценке, к концу года ставки в рублях будут не выше 8,5% годовых, поэтому «сейчас хорошее время для размещения рублевых средств».

Старший портфельный управляющий УК «Капиталъ» Вадим Бит-Аврагим рекомендует сохранять не менее 50% среднесрочных (от полугода) сбережений в долларах.

Серебро выгоднее золота

После неожиданного исхода Brexit международные инвесторы кинулись скупать защитные активы. Всего за день, 24 июня, золото подорожало на 5% в долларах, а за II квартал – на 8% (до $1325 за тройскую унцию). Цена тройской унции платины поднялась на 4,4% до $1008, палладия – на 4,1% ($589), а вот серебра – на 20% до $18,3.

И все же рублевые инвестиции в драгметаллы, за исключением серебра, оказались убыточными – из-за снижения курса доллара. Обезличенные металлические счета (ОМС, стоимость металла на них определяется по учетным ценам ЦБ в рублях) в золоте с учетом банковской маржи к ценам ЦБ принесли 1,8% убытка, в платине – 6,5%, в палладии – 7,6%. В плюсе оказались лишь владельцы счетов в серебре (9%).

Рынок золота уже перегрет, после взлета цен часть спекулянтов вскоре будут фиксировать прибыль, цены упадут ниже $1300, но затем должны достичь $1400 за унцию, полагает ведущий эксперт «Альпари голд» Максим Ханин. «Золото может сходить на $1400», – соглашается Клещев. По мнению

Доходные долги

В очередной раз порадовали инвесторов рублевые облигации: их квартальная доходность с учетом налогообложения оказалась на уровне лучших рублевых вкладов.

За квартал котировки различных выпусков ОФЗ поднялись в среднем на 2–3%. С учетом выплаченных за этот период купонов доход от вложений в лучшие из них (ОФЗ 29008) превысил 12%, а в среднем доход составил 4%. В минусе (-2,66%) остались лишь владельцы ОФЗ 52001 с привязкой к инфляции – из-за снижения инфляционных ожиданий, поясняют аналитики долгового рынка.

Большинство надежных корпоративных облигаций также обеспечили инвесторам квартальный доход – в среднем 3–4%.

Из-за волатильности на сырьевых и фондовых рынках после британского референдума оптимальным вариантом вложений на ближайшие месяцы для непрофессиональных инвесторов будут облигации, считает ведущий специалист отдела привлечения и размещения ресурсов «Алор брокер» Павел Хорошилов. Он рекомендует, в частности, облигации Татфондбанка (БО-8) с погашением в октябре и текущей доходностью 20% годовых. Для долгосрочных инвесторов годятся облигации Московского кредитного банка (12-й выпуск) с доходностью 13,7% годовых и погашением в августе 2018 г., а также ОФЗ 26206 с погашением через год (9,6%).

Энергетики зажгли

Вложения в акции порадовали значительную часть инвесторов. Примерно половина бумаг, торгующихся на Московской бирже, обогнали инфляцию. Рублевый индекс ММВБ вырос на символические 0,9% до 1891 пункта, а долларовый РТС прибавил 6,29% (931 пункт).

Наконец выстрелили бумаги крупнейших компаний электроэнергетики: обыкновенные акции ФСК ЕЭС подорожали на 85% – рекорд квартала среди индексных бумаг, «Интер РАО» – на 33%, а префы «Россетей» – на 66%. Отраслевой индекс электроэнергетики MICEXPWR вырос на 17,7%. «С пика конца 2010 г. по конец 2015 г. MICEXPWR упал почти на 75%, а индекс ММВБ практически не изменился. В последнее время инвесторы возвращались в электроэнергетические бумаги», – объясняет ведущий стратег «Атона» Алексей Каминский.

Худший результат из индексных бумаг у акций «Магнита» (-17,5%) и «Сургутнефтегаза» (-16,3%).

Аналитики в ближайшие месяцы не видят причин для заметного роста рынка акций, сильно коррелирующего с ценами на нефть. Выше 1950 пунктов индексу ММВБ не закрепиться, уверен Клещев.