ЦБ простит ВЭБу часть долга в обмен на акции Московской биржи

ЦБ предложил ВЭБу погасить часть долга перед регулятором путем передачи акций Московской биржи, рассказала в интервью «Ведомостям» председатель Банка России Эльвира Набиуллина. Сейчас ВЭБу принадлежит 8,4% акций биржи, ЦБ – 11,77%. «Речь о том, что этот пакет будет продан на рынке, не идет. Однако ВЭБ не подтвердил согласие с нашим предложением», – заявила Набиуллина.

О том, что ВЭБ обсуждает с ЦБ продажу акций биржи, стало известно в середине июня. ВЭБу нужна ликвидность и у сделки с акциями Московской биржи есть два варианта: либо продажа бумаг в рынок, либо ЦБ, говорил тогда первый зампред госкорпорации Николай Цехомский: «Мы смотрим все варианты, но это зависит от стратегии мегарегулятора. Поэтому мы с ЦБ советуемся». Банк России считает реальным заключить такую сделку с ВЭБом, но вопрос в условиях, говорил тогда первый зампред ЦБ Сергей Швецов.

Впрочем, на прошлой неделе председатель ВЭБа Сергей Горьков заявил, что госкорпорация не ведет переговоров о продаже Центробанку акций Московской биржи, указав, что обсуждения закончились в марте, а финансовый план ВЭБа на 2016 г. такой сделки не предполагает.

Представитель ВЭБа не ответил на вопрос, сколько банк хотел бы выручить на сделке с ЦБ. В отчетности ВЭБа нет данных об оценке пакета акций биржи. Вчера рыночная стоимость принадлежащего ему пакета составляла 21,6 млрд руб.

Долг ВЭБа перед ЦБ на конец 2015 г. был 374 млрд руб., из них 212 млрд руб. – средства, выделенные на санацию «Глобэкса» и Связь-банка, подсчитал Антон Лопатин из Fitch: «Если предположить, что ВЭБ погасит 20 млрд руб. долга за счет продажи акций биржи (именно столько сейчас стоит пакет на бирже. – «Ведомости»), то это несущественное снижение общей задолженности перед ЦБ. С другой стороны, отдавать долг ЦБ придется рано или поздно, вопрос – есть ли именно сейчас такая цель у ВЭБа. В целом коммерческие банки сейчас стараются снижать долг перед ЦБ из-за все еще высокой ключевой ставки и притока средств клиентов. У ВЭБа же в целом высокая стоимость фондирования (например, у Сбербанка она на 150 б. п. ниже) из-за того, что он не может привлекать средства компаний и депозиты физических лиц, как коммерческие банки».

Думаю, ВЭБ и ЦБ не могут договориться о цене – о том, какую именно часть долга ЦБ готов простить ВЭБу, предполагает председатель совета директоров «МДМ банка» Олег Вьюгин. «Акции биржи – хороший актив. ВЭБ давно стал инвестором биржи, эта инвестиция по текущей цене на рынке должна быть прибыльной. Но продавать пакет сразу в рынок нереально, так как это придется делать с дисконтом. Возможно, стоит поискать и другого покупателя, кроме ЦБ», – советует он. Какую именно часть долга готов простить ЦБ, представитель регулятора не раскрывает.

При этом заинтересованность ЦБ в увеличении доли в бирже непонятна, продолжает он: «Это точно не вопрос выгоды. Кроме того, в последнее время ЦБ практически не вмешивается в операционное управление биржи и выполняет только функции надзорного органа».

Продажа акций биржи принесет ВЭБу рублевую ликвидность, однако рублевая ликвидность не является его главной проблемой в отличие от низкой процентной маржи (2% в 2015 г.), проблем с качеством активов и погашениями внешних валютных заимствований, добавил Лопатин.

Увеличение доли ЦБ для других акционеров будет абсолютно комфортно, а для миноритариев это может означать еще большую надежность компании, говорит представитель биржи, добавляя, что ЦБ всегда поддерживал номинацию независимых директоров в ее наблюдательном совете. «Если же произойдет продажа акций в рынок, то вырастет и без того самый высокий на российском рынке free float (57%), расширится круг инвесторов и увеличится ликвидность акций биржи», – заключил он. Сейчас у крупнейших зарубежных бирж free float составляет 80–100%. Например, у London Stock Exchange, Deutsche Boerse и NASDAQ он составляет 88%, крупнейший – у японской Japan Exchange и австралийской ASX (более 99%).