Сохранение базовой ставки ФРС подстегнуло аппетит инвесторов к рисковым активам

Курс рубля в четверг достигал максимума с декабря 2015 г.: доллар расчетами «завтра» стоил 68,04 руб., евро – 76,85 руб. Всего за два дня доллар потерял почти 3 руб., евро – 2 руб.

Укрепление российской валюты произошло в связи с ростом цен на нефть и сохранением Федеральной резервной системой (ФРС) базовой ставки на уровне 0,25–0,5%. Решение ФРС подстегнуло и спрос на российские акции: вчера индекс ММВБ вырос на 1% до 1890 пунктов – это максимум с июня 2008 г., РТС прибавил 4,4% и составил 872 пункта – максимум с ноября 2015 г.

«Итоги заседания ФРС США показали, что регулятор не спешит ужесточать монетарную политику. Его осторожная позиция вызвала ослабление доллара, стимулировала рост рискованных активов и поддержала цены сырьевых товаров», – указывают аналитики «Сбербанк CIB» Том Левинсон, Владимир Пантюшин и Искандер Луцко. Вчера майский фьючерс на нефть марки Brent к 16.00 мск вырос на 2% до $41,12 за баррель – это почти на 40% выше минимума 20 января.

«Решение ФРС рынок воспринял позитивно – это означает, что доллар не будет сильно укрепляться», – говорит руководитель аналитического департамента УК «БК сбережения» Сергей Суверов. Теперь рынок в ожидании пятничного решения ЦБ о ключевой ставке (сейчас 11%), указывает Суверов.

Только шесть из 42 экономистов, опрошенных Bloomberg, ждут понижения ставки впервые с июля 2015 г. Аналитики «Сбербанк CIB» указывают, что падение доллара ниже 69 руб. снова открывает вопрос о возможном снижении ставки ЦБ – с конца января, когда регулятор высказался против смягчения денежно-кредитной политики, рубль подорожал к доллару на 10%.

«Рынок готов к понижению ключевой ставки (на это указывают доходности ОФЗ), и этот шаг выглядит вполне логичным: инфляция в годовом выражении снизилась до 8,4%, а внешние риски в виде повышения ставки ФРС не оправдались», – говорит Денис Горев из General Invest. Доходность ОФЗ с погашением в 2016 г. вчера была 9,13%, в 2027 г. – 9,53%. В прошлый раз риторика ЦБ была крайне жесткой – были и намеки на повышение ставки из-за двузначной инфляции, вспоминает Горев: «ЦБ только к следующему заседанию созреет для понижения ставки». Однако к укреплению российской валюты Горев относится настороженно. Фундаментальных причин для укрепления рубля сейчас нет, считает он: рост цен на нефть в последние дни вызван словесными интервенциями о встрече представителей стран – производителей нефти [в Дохе в середине апреля], но реальных изменений на рынке пока нет.