Первая неделя 2016 года стала черной для мировых рынков

Плохие новости стали поступать с первого дня нового года. На первый план снова вышли проблемы на фондовом рынке и в экономике Китая и спровоцировали распродажи акций и сырьевых товаров.

В середине понедельника из-за обвала были остановлены торги на китайском фондовом рынке. Регуляторы с января ввели правило, при котором они прекращаются до конца дня, если сводный индекс торгующихся на Шанхайской и Шэньчжэньской биржах голубых фишек CSI 300 изменяется на 7%. В четверг ситуация повторилась, причем с начала торгов прошло всего 29 минут; вечером того же дня регуляторы приостановили действие механизма.

Также всю неделю рынки были озабочены динамикой курса юаня: Народный банк Китая с конца 2015 г. восемь торговых дней подряд активно снижал его, доведя до уровня 2011 г., и лишь в пятницу немного укрепил. Данные о продолжающемся падении деловой активности в производстве и снижении темпов ее роста в секторе услуг заставили инвесторов снова всерьез обеспокоиться состоянием экономики и бегством капитала из Китая. В декабре его валютные резервы сократились на рекордные $107,9 млрд, а за 2015 г. – на $513 млрд до $3,3 трлн.

«Экономика Китая замедляется по мере перехода от инвестиций и производства к потреблению и услугам, – заявил главный экономист МВФ Морис Обстфелд. – Но глобальные последствия в виде сокращающихся импорта и спроса на сырье оказались гораздо значительнее, чем мы ожидали». Китайские проблемы могут вылиться в полномасштабный мировой кризис, сравнимый с событиями 2008 г., заявил инвестор-миллиардер Джордж Сорос (см. инфографику).

Пока мини-кризис охватил фондовые и сырьевые рынки. Общемировые индексы FTSE All-World и MSCI All-Country World упали на 6,1 и 6,2%, что для них стало худшей первой неделей в году с начала расчета в 1994 и 1998 гг. соответственно. Для индексов Dow Jones и S&P 500 она стала худшим началом года в их истории. Для панъевропейского индекса Stoxx Europe 600 падение на 6,7% стало самым значительным недельным снижением с 2011 г.

«Китай играет все большую и большую роль на мировых рынках. Такова новая реальность, и рынки должны принять ее», – говорит Уин Тин, стратег Brown Brothers Harriman. По его мнению, Пекину сейчас плохо удается управление валютным курсом, а «в отсутствие коммуникации с участниками рынка те предполагают худшее». Однако Тин считает их реакцию чрезмерной, предлагая не судить обо всем наступившем годе по его первой неделе.

Инвесторы в США хоть и сбиты с толку, но не паникуют, отмечает Джастин Уиггз, управляющий директор по торговле акциями Stifel Nicolaus. Они достаточно оптимистично оценивают долгосрочные перспективы рынка, учитывая развитие экономики США (в пятницу, например, министерство труда сообщило о создании 292 000 рабочих мест в декабре, что на 39% превысило ожидания), но не спешат покупать акции, ведь «на следующий день это можно сделать дешевле».

Индекс ММВБ потерял 0,7% до 1748,6 пункта, а РТС – 2,7% до 736,8 пункта (торги на Московской бирже проходили 4–6 января). «Рынок был низколиквидным, торговали лишь до среды, возможно, это и спасло нас от резких колебаний», – говорит Александр Лосев из УК «Спутник. Управление капиталом». «Многие иностранцы выходили из российских активов в конце декабря, так как не хотели брать риски на столь длительные праздники. Думаю, они могут вернуться на свои позиции», – говорит Денис Горев из General Invest. Рынок по-прежнему следует решениям иностранцев, заходящих на российский рынок в том числе через биржевые фонды, так как внутренние инвесторы слабы, отмечает он.

Валютный рынок отреагировал сильнее. Курс доллара расчетами «завтра» в этом году прибавил 2 руб. и 6 января достигал 75,1 руб. впервые с декабря 2014 г., а закрытие на отметке 74,75 руб. стало рекордным, курс евро превысил 80 руб. С учетом последней рабочей недели прошлого года доллар прибавил почти 5 руб., а евро – 3 руб.

В понедельник наш рынок ждет высокая волатильность, полагает Лосев. Горев же ожидает, что торги откроются небольшим падением, если в Китае не будет обвала, а доллар превысит 75 руб.: «Но в первую полноценную неделю я не жду активной торговли – инвесторы будут наблюдать за рынком и принимать решения».

Валюты других развивающихся стран на прошлой неделе тоже упали, как и цены на сырье (см. инфографику на стр. 10). Медь подешевела на 5,3% до $4430/т, с пика в 2011 г. цена упала на 56%. Всемирный банк в среду понизил прогноз роста мировой экономики в 2016 г. до 2,9% с июньской оценки в 3,3%, отметив, что замедление Китая продлит период падения цен на сырьевые товары. А вот золото вновь обрело статус безопасного актива, подорожав на 4,1%.

Нефть марок Brent и WTI подешевела за неделю на 10% до $33,55 и на 10,5% до $33,16 за баррель соответственно. В понедельник Brent в начале торгов дорожала на 4,6% до $39 из-за скачка напряженности на Ближнем Востоке (см. статью на стр. 03), но вскоре трейдеры осознали, что конфликт снижает и без того невысокие шансы на договоренность стран ОПЕК ограничить добычу, которая могла бы поддержать цены. В четверг цена американской нефти падала до минимума с декабря 2003 г. ($32,1), а североморской – с апреля 2004 г. ($32,16).

Наиболее вероятно падение ниже $30 за баррель, возможно, уже на этой неделе, считает Крис Мэйн, стратег по нефтяному рынку Citigroup: «А поскольку фундаментальные показатели выглядят ужасно, цена может остаться там на пару месяцев». Запасы в Кушинге, главном центре хранения нефти в США, выросли до рекордных 63,9 млн баррелей, запасы по стране превышают средний уровень за последние пять лет на 100 млн баррелей, сообщило Управление энергетической информации США.

Представление о ценах на нефть как о «более низких в течение более долгого времени» уже твердо укоренилось в мозгах правительств, участников нефтяной отрасли и инвесторов, говорится в отчете JPMorgan Chase: «Однако ценовое дно до сих пор не установлено, и насколько низкими будут цены и сколь долго они будут оставаться на таких уровнях – на эти вопросы пока нет ответа». Тарик Захир, управляющий Tyche Capital Advisors, каждую попытку цен расти пока воспринимает как возможность для игры на понижение – слишком много на рынке «медвежьих» факторов. При ценах ниже $30 нефтяная отрасль не сможет долго работать и «чем ниже они пойдут, тем больше проблем [у компаний] это вызовет», предупреждает Мэйн.

Использованы материалы FT, WSJ