Многие публичные компании сохранили и даже увеличили дивиденды по сравнению с прошлым годом

Подавляющее большинство из 45 компаний, акции которых входят в расчет индекса ММВБ, поделятся с акционерами прибылью. Правда, четверть из них снизила размер выплаты на акцию по сравнению с прошлым годом, некоторые существенно. К примеру, дивиденды на акцию «Башнефти» снизились почти в 2 раза, «Мегафона» и «Мосэнерго» – в 4, а Сбербанка – в 7 раз!

А вот держатели акций компаний «Полюс золото», «Аэрофлот», «Мечел» (обыкновенных), «Россети», «Соллерс» на этот раз и вовсе останутся без дивидендов.

«В целом в этом году сумма дивидендов в долларовом эквиваленте снизилась. Главной причиной стала рецессия прибылей как у публичных компаний, так и в экономике в целом», – объясняет главный стратег БКС Вячеслав Смольянинов.

На этом среднем фоне в нынешнем году акции некоторых компаний показали двузначную дивидендную доходность. Рекордными оказались доходности «М.видео», «Сургутнефтегаза» (привилегированные акции), ГМК «Норильский никель» – 29, 21 и 17% соответственно.

Дивидендная кампания подходит к концу. На этой неделе завершается закрытие реестров акционеров для выплаты дивидендов за 2014 г. Их компании выплачивают из чистой прибыли за минувший год.

Несмотря на наметившийся еще в прошлом году спад в экономике страны и снижение совокупной прибыли российских компаний за 2014 г. (по данным Росстата, на 9,8% по сравнению с 2013 г.), многие публичные компании сохранили и даже увеличили выплаты акционерам.

По 21 «индексной» бумаге годовые дивиденды выросли, в некоторых случаях – в разы. В частности, ФСК ЕЭС и «Фосагро» увеличили дивиденды в 2 раза, «Магнит» – в 2,5 раза, ГМК «Норильской никель» – в 3,5 раза, а «Северсталь» – в 9 раз. Выплаты по привилегированным акциям «Сургутнефтегаза» вырастут в 3,5 раза.

В качестве примера компании, потерявшей прибыль, но сохранившей дивиденды на прежнем уровне, аналитик UFG Wealth Management Алексей Потапов приводит «Газпром»: он выплатит такие же дивиденды за 2014 г., как и за 2013-й, хотя его прибыль в расчете на акцию по итогам 2014 г. составила 6,93 руб. против 49,75 руб. в 2013 г. Разгадка такой щедрости к акционерам газового гиганта – желание основного акционера, государства, получить побольше кэша для бюджета, считает аналитик.

Эффект девальвации

По словам старшего аналитика банка «Образование» Виталия Манжоса, важнейшим фактором, повлиявшим на размер дивидендов за 2014 г., стало резкое ослабление рубля: экспортеры в целом от этого выиграли (их издержки в валютном выражении резко сократились), а компании с валютной долговой нагрузкой попали в трудную ситуацию. Так что единой тенденции роста или падения размера дивидендных выплат в различных российских компаниях и секторах рынка не сформировалось, резюмирует он.

Что касается дивидендной доходности (отношение дивидендов к цене акции), то за последние два года этот показатель для акций индекса ММВБ стабилизировался на уровне 4–5% годовых, а еще в 2010 г. он был на уровне 1,5% годовых, отмечает Потапов.

«Потребительский сектор в целом выглядел очень неплохо на фоне других секторов российской экономики в течение последних восьми месяцев. Девальвация рубля, способствующая увеличению рублевой выручки и прибыли ритейлеров, наложилась на потребительский ажиотаж конца 2014 г. Согласно принятой политике «М.видео» направляет на выплату дивидендов 60% чистой прибыли. Значительные денежные ресурсы, аккумулированные на счетах, также направляются на вознаграждение акционеров, так как в текущих условиях компания не видит возможности для крупных капитальных инвестиций», – объясняет Потапов.

«Сургутнефтегаз» направляет на дивиденды по привилегированным акциям 10% от чистой прибыли по РСБУ, а по итогам 2014 г. она резко выросла и достигла 891,68 млрд руб. против 256,5 млрд руб. в 2013 г. из-за переоценки валютных вложений компании (оценочно $32 млрд) на фоне ослабления рубля, указывает Манжос.

Рекордные выплаты «Норникеля» Смольянинов объясняет тем, что у крупнейших акционеров компании есть соглашение, которое определяет совокупные годовые выплаты в размере 50% EBITDA, но не менее $2 млрд.

Поделитесь с государством

По правилам, действующим с прошлого года, объявленные дивиденды выплачиваются акционерам не позднее чем через 25 дней с момента утверждения их собранием акционеров. Но инвесторы, держащие в портфеле акции ради дивидендов, получат на счет не всю объявленную компанией сумму дивиденда, а за вычетом налога на доходы, который взимается эмитентом автоматически.

С 1 января 2015 г. ставка налога на дивиденды для физических лиц повышена с 9 до 13%. Новая ставка применяется к дивидендам за 2014 г., выплаченным в текущем году.

(Размеры выплат и дивидендный доход с учетом налога на доходы физических лиц см. в таблице.)

Что положить в портфель

В текущем году фактор девальвации уже не сможет оказать такое же сильное влияние на прибыли и дивидендные выплаты компаний, как в 2014 г., считают аналитики. Тем не менее многие компании могут выплатить акционерам высокие дивиденды, поэтому их бумаги подойдут для включения в портфель дивидендных бумаг на 2015–2016 гг.

«Дивидендную доходность выше 10% годовых по итогам 2015 г. мы ожидаем увидеть по акциям ГМК «Норильский никель», «Мегафона», МТС, ЛСР, «Э.Он Россия», чуть ниже – по бумагам «Фосагро», «Акрона» и привилегированным акциям «Башнефти», – говорит главный аналитик инвестиционного департамента «ВТБ 24» Станислав Клещев. С учетом потенциала роста котировок большинство этих бумаг имеет смысл включить в инвестиционный портфель, заключает он